本報記者 唐 健

　　2002年7月12日，證監會以答記者問的方式出臺了對市場影響深遠的“1+1”政策：每家機構參股基金管理公司不超過兩家，其中控股不超過一家。這個被稱為“1＋1”政策的舉措立刻引發了一場大規模的股權變動。事隔一年,這個政策究竟實施怎么樣？

　　7家公司股權易主

　　雖然基金公司的股權變動鬧得轟轟烈烈，但真正塵埃落定、修成正果的卻屈指可數。

　　據記者調查，根據目前發布的各種公開信息，除博時基金公司股權由長城信托投資公司劃轉到長城資產管理公司外，獲得證監批準的基金公司股權變動的還有6家：國泰君安將所持國泰基金公司19%的股權轉讓給上海國有資產經營公司；海通證券和長城證券分別將南方基金公司10%的股權轉讓給華泰證券公司；廣發證券將其持有嘉實基金公司25%股權分別轉讓給了中煤信托和立信投資公司；興業證券于去年11月獲批將其持有的華夏基金公司股權轉讓給華夏證券、西南證券和華泰證券，今年2月證監會再次批準華夏基金公司的另一次股權變動———華泰證券將股份全部轉讓給西南證券和北京證券，華夏證券所持的全部股份與北京證券所持的部分股份則轉讓給北京國有資有產經營公司；國泰君安證券將融通基金公司20%的股權轉讓給河北證券；此外，富國基金公司以增資的方式引進蒙特利爾銀行作為股東。

　　值得注意的是，除富國基金公司外，基金的股權轉讓幾乎都是在老股東之間進行的。國泰君安將國泰基金公司的股權轉讓給上海國資公司，表面上看似乎有新股東加入，事實上不過是讓國泰基金公司的“實際控制人”的浮出水面。

　　變數在意料之中

　　在第一批老十家基金管理公司中，華夏、富國、南方、嘉實、國泰等5家公司已經出現了股權變動，而華安、博時、大成、鵬華、長盛的情況仍然如迷霧重重。

　　大成基金是老十家基金管理公司中股權變動傳聞最多的公司之一。光大證券曾想采取公開競價的方式出讓大成基金公司25%的股權，隨后中泰信托有意以1.35億元的高價收購這25%的股份，但因大成基金公司另一股東廣東證券亦相中光大手中的這部分股權，在老股東優先的原則及其他各種綜合因素下，中泰信托收購光大證券所持股權一事被按下。近日，中泰信托收購大成基金公司股權的消息又不徑而走，不過，這一次出讓方成為大鵬證券公司，據稱相關申請已上報證監會。

　　表面平靜的博時基金公司也露出股權變動跡象。有消息人士透露，光大證券有意出讓博時股權。雖然博時基金公司對此傳聞不愿置評，但可以肯定的是，光大證券只要有意組建合資基金公司，就一定會在博時和大成之間作出選擇。

　　華安公司過去一年在合資風波中經歷曲曲折折。當第一大股東上海國際信托投資公司宣布將與摩根組建合資基金公司時，華安股權何去何從就引起市場關注。上國投有關人士透露，新的合資公司將以上國投為控股股東，這意味著，上國投手中的華安公司股權至少部分出讓。不僅如此，持有華安公司20%股權的申銀萬國證券亦在籌備合資基金公司。而申銀萬國還是富國基金公司的股東，它也必須在華安與富國之間進行選擇。目前，市場已有傳言稱申銀萬國轉讓華安股權的協議已簽訂。另一個變數來自東方證券，早有傳言稱東方證券欲出手華安股份。記者從有關方面獲悉，上國投轉讓股權事宜正在商談中，目前尚無結論；而有關華安公司的股權變動申請也已上報證監會待批，此次變動究竟是涉及申銀萬國還是東方證券，市場只能靜候消息。

　　已經公布轉讓的股權也不是鐵板釘釘，國泰基金公司就是一例。今年5月24日，宏源證券公告稱，已與上海市國有資產經營有限公司簽定協議，轉讓其持有的國泰基金管理公司20％股權。而在不到兩個月前，證監會剛剛批準國泰君安將國泰公司19%的股權轉讓給上海國資公司。如若宏源證券轉讓成功，上海國資公司將持有國泰基金公司39%的股份，成為該公司的第一大股東。這與證監會要求的“受讓方擬成為第一大股東的必須屬于證券公司和信托投資公司”的規定不符。有業內人士樂觀地估計，由上海國資作為第一大股東已有先例———北京國資持有華夏基金公司35.725%股權———相信上海國資公司取得國泰基金公司大股東地位亦不是難事。不過，記者從相關渠道了解到，凡是出現股權比例并列第一的情況，股東均不被視為控股股東和第一大股東。也就是說，雖然北京國資公司與西南證券并列為華夏基金公司持股比例最高的股東，但他們都不能算華夏基金的第一大股東，更不是控股股東。照此推理，北京國資參股華夏公司不能成為上海國資控股國泰公司的先例。宏源證券與上海國資的這筆交易能否最終成交仍然還是未知數。

　　相對而言，鵬華和長盛兩家老牌基金公司的股權變動傳聞較少，它們在這個動蕩時期顯得不同尋常的穩定。不過，在這場已持續一年的大規模股權變動中，這兩家頗具投資價值的老牌基金公司最終能否獨善其身還有待時間驗證。

　　相對于第一批“元老”級的基金公司，以融通、易方達為代表的中國第二批基金公司的股權變動就要少得多，除融通基金公司外，暫時還沒有出現其他股權交易。而一度動靜頗大的寶盈基金在監管機構的協調下，衡平信托入主似乎已無懸念。業界猜測在這第二批基金公司中，下一個股權變動的公司可能是中融基金公司。融通公司7月15日公布了其股東及出資變更，這意味著與其同期組建的中融基金管理公司的股權也將隨之發生變化。因為，中融基金公司的第一大股東與融通基金公司的第一大股東同為河北證券，這種不符“1+1”政策的情況不可能長期存在，而河北證券剛剛從國泰君安手中收購了融通20%的股權，棄留的選擇不言自明。而記者也從相關機構了解到，中融基金公司不久也將公告其股權變動事宜。