鄭百文將于本月18日,即本周五恢復(fù)交易,由此引發(fā)了市場興趣:該股會(huì)以怎樣的價(jià)格,怎樣的走勢來回報(bào)苦等了兩年多的投資者呢?

　　鄭百文今非昔比

　　今日的鄭百文已非當(dāng)日的阿斗,此次恢復(fù)上市的鄭百文這個(gè)殼,里面裝的是山東三聯(lián)注 入的家電聯(lián)鎖業(yè)資產(chǎn)。也就是說,鄭百文此次恢復(fù)上市有點(diǎn)類似于新股發(fā)行,只不過沒有募集資金而已。

　　據(jù)報(bào)道,鄭百文在成功恢復(fù)上市后還有一系列舉措。就目前媒體披露的信息來看,至少有兩個(gè)直接關(guān)系到股價(jià)走勢,一是更名,名稱將由鄭百文更換為三聯(lián)商社,并不是市場曾流傳過的三聯(lián)家電。由于三聯(lián)商社的內(nèi)涵無疑廣于三聯(lián)家電,從而賦予了更為廣闊的市場效應(yīng)；二是三聯(lián)集團(tuán)還準(zhǔn)備將正在實(shí)施的863科技攻關(guān)項(xiàng)目家電電子商務(wù)與現(xiàn)代物流技術(shù)研究開發(fā)及示范工程注入。據(jù)稱,該系統(tǒng)技術(shù)居于國內(nèi)領(lǐng)先水平,從而賦予了該股科技題材。

　　市場的平均持倉成本也不容忽視

　　據(jù)資料顯示,鄭百文在暫停上市前的成交價(jià)格為5.48元,而由于鄭百文重組的前置條件是流通股東將50%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給三聯(lián)集團(tuán),如此使得暫停上市前市場的平均持股成本高達(dá)10.96元。而實(shí)際上多數(shù)投資者的持倉成本要高得多。

　　據(jù)報(bào)道,三聯(lián)集團(tuán)在受讓鄭百文股份后曾作出承諾:對所取得的約占總股本27.1%的流通股承諾在一定期限內(nèi)不出讓,該部分股份將分三批流通,2002年6月27日起,所持流通股12個(gè)月內(nèi)全部鎖定,12個(gè)月期滿之日起解凍1/3；24個(gè)月期滿之日起再解凍1/3；36個(gè)月期滿之日起解凍剩余的1/3。

　　鄭百文恢復(fù)上市的時(shí)間是7月18日,也就是說后市鄭百文還有三次地震,因?yàn)槿��?lián)集團(tuán)持倉成本只有5.48元。

　　開盤價(jià)格以及日后走勢

　　就目前商業(yè)股的平均價(jià)格而言,只有7.14元,而鄭百文由于擁有更名、重組上市的視覺沖擊力,以潛在的物流概念,使得該股可能較其它商業(yè)股有一點(diǎn)溢價(jià)。具體溢價(jià)多少,這是一個(gè)見仁見智的問題,但我們認(rèn)為在7.8元至10元價(jià)格波動(dòng)的可能性極大。

　　但即便如此,我們認(rèn)為該股持續(xù)上升的動(dòng)力不大。一方面是因?yàn)猷嵃傥哪壳暗挠�利能力并不�?2002年只有2000多萬元,每股收益只有0.105元,如果在7.8元至10元左右開盤的話,其市盈率就高達(dá)80倍至100倍,如此的市盈率已是高企。如果再考慮到三聯(lián)集團(tuán)尚有3500萬股流通股等因素的話,該股最大的可能走勢就是沖高回落后在6元左右窄幅震蕩。所以,長期抗戰(zhàn)的鄭百文的中小股東,期望值不宜太高。

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