文/本刊記者 楊鵬

　　SARS風暴卷走了中國經濟2000多個億，卻慷慨地滋潤了醫藥業。醫藥板塊各上市公司大都做足了SARS文章，也攢了不少銀子。僅一個半月時間，九芝堂旗下的斯奇制藥就賣了4600多萬元的藥，一把扔掉去年近300萬的虧損帽子。已在全國投資近20家醫藥企業的涌金集團，去年甫控股九芝堂就拿了3000多萬的驚人回報，好眼力加上好運道，涌金今年又將大有斬 獲。

　　民資大鱷縱橫藥業

　　大手筆資金一再砸向醫藥行業，其中多是實力雄厚的民營資本系。除了控股九芝堂的涌金系之外，浮游于藥業的民營資本大鱷，還有收購昆明制藥的華立系，重組青島東方(即普洛藥業)棄商從藥的橫店系，以及把金衛醫療推上香港創業板的中廣系，更不用說連年東征西討，現已掌控上海靜安、重慶藥友、天津天藥、河南羚銳、武漢中聯及廣西花紅等諸多老牌藥企股權的藥業大佬復星系。目前的19家民營藥業上市公司中，有一半以上是被民營企業控股或被買殼后置換主業的。除了上述馳騁藥業的資本系，民營藥業資本，如復星、太太，本身也是資本運作的高手，此外，民營100強榜上的東盛科技、四環生物，以及榜下的精優藥業、金衛醫療，無一不是民營資本幕后運作的結果。藥業板塊的并購潮，比起資本旋風最為猛烈的房地產業甚至都有過之而無不及。

　　“國退民進”的資本故事在醫藥板塊一再上演，其中尤以麗珠集團的股權爭奪戰最為激烈。

　　去年初，實施戰線收縮的麗珠集團大股東光大集團放出售讓麗珠股權的消息，十幾家企業蜂擁而至，連麗珠人自己也渴望通過MBO和職工持股擁有麗珠。在各路英豪前后近一年的較量中，一向不顯山露水的民營企業深圳太太，最終擊敗國內醫藥界的航母級企業哈藥集團和另一民營藥業新銳東盛集團，成功控股年營收超過自己兩倍有余的珠海麗珠。

　　麗珠雖是國企，其管理模式已逼近國際水準，朱保國的家族企業之所以能夠勝出，憑借的是雄厚的資金實力，其聘用職業經理人的完全市場化的運作模式，及其嚴格高效、扎扎實實的做事態度。

　　民營資本如此青睞藥業，是因為醫藥行業上市公司是滬深股市上的優質隊伍，其業績好于股市整體水平。改革開放20多年來，國內醫藥行業工業產值以年遞增17.5%的業績高速增長，2002年實現利潤總額219億元，增長22%。有著靈敏嗅覺的民營資本，自然不會放過這么一塊草美羊肥的風水寶地。

　　資本引爆民企競爭力

　　民營藥業在資本市場上的不俗表現，源自于其自身的稟賦和競爭力。作為國內民營藥業的代表性力量，太太藥業當年能在群雄競起的保健品市場崛起，最終修成正果，靠的是經年累月的苦心經營、危難關頭的堅持不懈、踏踏實實的勤奮跋涉，靠的是朱保國的雄心、信心、毅力，以及真材實料的太太系列產品。而這一切，正是國內優秀民營企業普遍具有的素質。

　　2001年6月，太太藥業一上市，便以7000萬股流通股籌得17億元資金。太太藥業在中國資本市場破紀錄的表現，充分證明了這家“廣東先進民營企業”的卓越資質。17億資本的力量立刻在醫藥界卷起并購狂潮，繼收購深圳海濱制藥之后，朱保國閃電收購中國滋補品十大品牌鷹牌，又排除萬難控股業績優秀的麗珠集團。目前太太已成功建立起保健品、中藥、西藥三位一體的戰略架構，并易“太太”為“健康”，成為國內最具爆發力和競爭力的綜合性民營藥業龍頭。目前太太藥業已發展成國內大型的綜合性制藥企業。在民營上市公司100強榜上，太太藥業的凈利潤在國內民營上市公司中無與匹敵。而在國家藥監局“醫藥上市公司綜合實力排行榜”上，太太藥業與麗珠集團也分別位居中藥板塊和化學制藥板塊的第四位。

　　總的來看，民營藥業的整體盈利能力都相當不錯。在醫藥行業，83家上市公司集中了全行業4000多家企業的1/4到1/3左右的資產規模和經濟效益。而在83家醫藥類上市公司中，約1/4屬于民營企業(19家公司)。一些大型醫藥民企已經逐漸發展成為行業的“盈利先鋒”。其中華海藥業的凈資產收益率更是在全國民企中排名第一。

　　在大型企業特別是超大型企業中，民營企業的地位已經開始與外企和國有企業分庭抗禮，出色的單品種營銷能力與費用控制能力更使部分優秀民營企業的盈利能力成為行業翹楚。2001年，太太藥業、天士力、及未上市的吉林修正藥業三家民營企業同時進入醫藥行業利潤總額排行榜前十名。而醫藥上市民企的盈利能力和經營水平均明顯優于其他醫藥類上市公司。