2003年7月9日，注定會在中國證券史上占據一個里程碑的位子。這一天瑞銀華寶發出了他們在中國的第一單QFII，從此，境外機構投資者開始正式進入了中國A股市場。
沒有人去考證瑞銀華寶的第一單QFII為什么選擇在7月9日，而不是此前的7月8日，或者此后的7月10日。作為熱衷于中國市場開放的外資投行，瑞銀華寶對于中國投資者而言并不陌生。2003年3月21日，是瑞銀華寶第一家向中國證監會遞交QFII資格申請；5月26日，又是
瑞銀華寶成為中國證監會批準的第一家合格境外投資者；6月6日，還是瑞銀華寶第一批獲準國家外匯管理局3億美元的初步投資額。瑞銀華寶在QFII申請過程中那么多的第一沒有一點信念和執著是辦不到的，野村證券也好，高盛也好，花旗銀行也好，摩根大通也好，他們實際上都已經能夠下單，但是他們并沒有在最后的時刻和瑞銀搶奪這個最閃亮的瞬間。
媒體和投資者既興奮又失落。
興奮的是QFII終于拉開演出的序幕，失落的是當天并沒有期待中的行情。QFII第一單的4只股票三漲一跌并沒有放量，證明瑞銀華寶的這一單最多具有象征意義。其中，寶鋼股份收盤價5．29元，漲0．95％，上港集箱收盤價12．83元，漲1．18％，中興通訊收盤價18．46元，漲2．10％，外運發展收盤價20．55元，跌0．15％。
7月9日，上海股指的收盤是1503點。
在水皮看來，瑞銀華寶在這個點位入市，對于中國股市而言，歷史意義大于現實意義，政治意義大于經濟意義。先說歷史意義。首先這是20多年來中國改革開放在資本市場上邁出的最大一步，也是對外開放在資本市場上的表現。外資入市打通了國際國內資本市場的隔裂，從此將中國和世界更緊密地聯系在一起，全球一體化將更深刻地影響到中國市場的走勢，國際市場對國內市場的聯動將會強化。
其次，在中國股市由政策市向機構市演化的進程中增添了新的力量。盡管QFII到目前批準的外資額度不過7．5億美元，折合人民幣不過60億元，剛剛接近低迷的上海市場一地的市場日成交量，在講究資金的市場中不可能起決定性作用，但是示范作用是毋庸置疑的。超常規培育機構投資者一直是管理層努力的方向。最近開放式基金的集中發行也是這一思路的集中體現，但是這個過程一直伴隨著大家的質疑，國內基金公司的數量只有20多家，管理的基金也只有70余家，在主導市場投資理念和走勢上心有余而力不足，隨波逐流的多，特立獨行的少；追漲殺跌的多，挖掘價值的少，不僅不能幫助管理層穩定市場，反而助漲助跌加劇了市場波動的幅度。盡管如此，隨著機構投資的增多，機構的力量和游資的力量還是出現了此消彼長的趨勢。2003年初以來，中國股市出現了少見的藍籌股局部牛市行情，機構投資的語言權越來越大，QFII此刻加盟將強化機構市的特征。
再者，QFII的選股取向有助于降低滬深股市的投機氛圍，增加投資的理性。QFII的第一單選中的4只股票，寶鋼股份業績是0．34元、市盈率不到16倍，上港集箱業績是0．86元、市盈率不到30倍，外運發展業績0．61元、市盈率不到34倍，中興通訊業績1．01元、市盈率不到17倍。這4只股票績優不說，還分別是行業的龍頭，上港集箱和外運發展市盈率雖然不低，但是誰都知道中國外貿的增長勢頭不可遏制，5月份的出口增幅更是達到37％，上港集箱和外運發展的增長潛力不可估量。事實上，就在第二天，市場就作出了強烈的反應，上港集箱和外運發展最高漲幅都曾接近漲停，帶動了整個港口和運輸板塊強勢上漲，即使現實意義也不能算小。當然，QFII下單并不意味著理性和投資，QFII的目標也是盈利，如果價差比利差更有誘惑，并不排除他們博取價差的沖動，QFII股票的大漲更不排除原有機構或資金的借勢拔高出貨。
最后，幫助確認滬深股市的市場底。1500點是公認的政策底，但是這個政策底在過去的兩年中曾經被多次擊破，最低跌至1311點。QFII選擇在上海股市再次跌破1500點之時入市，表明了一個強烈的信號，在這個點位上QFII開始建倉，而且一單就發掘了四只在次日都出現巨幅上漲的股票，充分說明滬深股市的投資價值，這既呼應了管理層的要求又穩定了市場信心，可謂一舉數得。如果考慮到社�；鹪谶@個點位入市，考慮社�；鸢l言人對長期投資的分析，考慮到開放式基金的集中發行，政策底和市場底的吻合可能就越來越大，QFII雖然是外資，但是講起政治來一點也不比境內機構遜色。（11B3）
