王芳

　　昨天在QFII第一單的刺激下，滬深兩市迎來了難得的好行情，中興通訊、上港集箱、寶鋼股份、外運發展四只QFII概念股毫無懸念地排在漲幅前列，大盤也出現了罕見的飄紅行情，滬指上漲28點，深指上漲76點，成交量明顯放大，個股漲勢一片大好。

　　大盤曾經面臨眾多利好而麻木不仁，昨日卻輕易地被四只股票給“俘虜”了，這大大超出了投資者的預料。

　　業內人士紛紛發出警告 分析不宜追漲三點理由

　　在下單之前，瑞銀華寶已經開始大張旗鼓地進行宣傳和推介活動，因此，這四只股票已是公開的秘密，基本上符合市場預料和猜測的范疇。除外運發展外，其他三只股票在前天尾盤都出現了放量上漲走勢，這在某種程度上表明市場對QFII的認同和接納。

　　一時間，許久沒有熱點的市場中跟風追漲的氣氛漸濃，許多投資者被QFII概念的走紅所吸引，重新燃起了投資熱情，不少人跟風買進，希望能與QFII共享投資成果。

　　然而，業內人士的反應卻與投資者形成反差，不少機構紛紛發出不宜追漲的警告。

　　首先，從股票本身來說，剝去QFII的光環，中興通訊、上港集箱、寶鋼股份、外運發展一直屬于基金重倉股，在今年上半年的漲幅都遠遠超過大盤。漲幅最大的中興通訊接近80%，漲幅最小的外運發展也有43%，股價已經處于高位，盡管形態很好，但并不適合追漲。

　　其次，從投資理念看，瑞銀之所以高位介入，看中的是未來。瑞銀已明確表示過，他們更喜歡中長期投資和穩定回報，而這并不一定適合國內眾多喜歡短線進出的投資者。

　　此外，不宜跟風的另一重要原因是，QFII也是投資者，贏利是第一位的，如果短線漲勢驚人，自然會短炒套現，一走了之，追漲者會隨時面臨被套的危險。-第一單僅僅是個體行為不代表QFII的全部風格

　　瑞銀的第一單投資，只是投石問路的“試水”行為；四只股票也只是冰山一角，無法展示瑞銀的整體投資組合和策略，更無從了解QFII的操作手法和特點。此外，QFII的隊伍日漸龐大，各家機構在投資方式上也風格各異，瑞銀一家不可能代表QFII的全部價值取向和投資理念。

　　同時，盡管QFII的投資理念和操作策略更加成熟和理性，但對于中國股市，他們畢竟是外來者，需要有一個入鄉隨俗的調整過程。

　　值得注意的是，瑞銀和國內機構的選股趨向是一致的，這也表明，本土機構的市場經驗和投資取向，將對QFII選股起到很重要的引導作用。

　　所以，人們沒必要對第一單寄予太多的期盼，究竟QFII投資理念的價值多大，QFII如何隨機應變地調整策略，仍需要市場的進一步驗證。

　　市場暴漲是“虛火”所致 QFII不會成為市場轉折點

　　更多市場人士認為，第一單的歷史意義和未來預期，使市場暴漲的“虛火”旺盛；甚至有評論認為，這是一場“QFII秀”，其炒作意義遠遠超過了實際效果。隨著證券市場上QFII的身影越來越多，對市場的刺激作用也會越來越弱。在這樣的背景下，一直低迷不振的大勢就此出現轉機的可能性似乎不大。

　　市場分析人士提醒投資者，QFII的身份是市場競爭者，而不是“救市主”，不能指望他們用自己的錢去高位拯救中小散戶，并推動市場進入新一輪牛市行情。也就是說，大盤還是會按原有的市場規律運行，QFII的加盟不足以刺激大盤改變現有的弱市格局。