容維投資

　　周三是股指留下向下跳空缺口的第十三天，屬于敏感的變盤之日，大盤平開低走，震蕩下行，指標股走勢疲弱，半年線再度失手，并一度跌破1500點整數(shù)關口，尾市以全天次低點報收。兩市成交量始終萎靡不振，多方信心回落，投資者參與熱情不高，由于上方跳空缺口遲遲未能回補，對大盤中線走勢構成威脅，股指有二次探底的要求，以考驗前期低點的支 撐力度。

　　從盤面觀察，有線網(wǎng)絡股保持著強勢特征，歌華有限創(chuàng)出年內新高，東方明珠、中信國安等成交活躍，對聚集市場人氣有一定的積極作用。網(wǎng)絡科技股的走強一方面源于海外市場科技股大漲，中國概念股票表現(xiàn)突出，屢創(chuàng)新高，對國內市場有著良好的示范作用；另一方面，網(wǎng)絡股題材獨特，想象空間大，發(fā)展前景看好，新資金介入明顯，已成為市場的熱點之一。N民豐大幅度下跌，已跌破增發(fā)價，使包括社保基金在內的參與增發(fā)的投資者全面虧損，同樣有增發(fā)題材的新潮實業(yè)、華聯(lián)控股等也走勢不佳，跌多漲少，增發(fā)盈利模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，凸顯增發(fā)市場的風險性。部分超跌股出現(xiàn)反彈，此類個股參與價值不大，應以逢高減倉為宜。

　　市場上業(yè)績優(yōu)良或業(yè)績預增的股票受到投資者的青睞，走勢明顯強于大盤，甚至逆市走高，而業(yè)績預虧、預警的股票遭到市場的拋棄，股價連續(xù)走低。以上情況說明市場的投資理念正在發(fā)生了變化，投資者開始研究企業(yè)的基本面，通過深入挖掘行業(yè)的成長性和公司的盈利前景判斷投資價值，并成為其主要的投資取向，價值投資成為市場的主導投資理念。這一投資理念與1996-1997年上半年的績優(yōu)股行情是有區(qū)別的，當時人們注重的是股票的每股收益的高低，市盈率是判斷股票投資價值的主要標準。

　　目前的價值投資理念有兩個突出的特點：一是資金的流動性和安全性成為投資的首要目標，在此基礎上去獲取穩(wěn)定的收益；二是追求業(yè)績的動態(tài)增長，行業(yè)的景氣度和公司的成長性是投資選擇的重要標準。

　　從世紀中天、正虹科技、百科藥業(yè)等強莊股的跳水走勢中可以看出，過去那種憑借資金優(yōu)勢進行暴炒的莊股時代已經走向末途，以基金為代表的規(guī)范資金正在打造新的盈利模式，價值投資理念應運而生，它與西方成熟市場的投資理念相通，代表了股市今后擇股標準的發(fā)展方向。這種投資理念并未因前期主流熱點的調整而受到動搖，反而在社保基金、QFII入市的背景下得到強化。

　　作為中小投資者，要適應市場主導投資理念的變化，積極調整持股結構，剔除績劣股、題材股，回避莊股，在大盤企穩(wěn)的前提下重點投資有預期業(yè)績高增長的藍籌股。