[世華財訊]豆粕價格面臨季節性上漲，進口大豆價格高，影響油廠利潤，廠家會控制價格。技術上顯示國內外豆粕都處在上升勢頭，再加之市場開始炒做天氣因素，豆粕價格會形成季節性上漲。
金達期貨分析師陳雁分析認為，由于大豆生產具有很強的季節性，所以其下游產品豆粕的供應也具有季節性的特點。一般來說，每年的11月大豆上市之后的幾個月是豆粕的生產
旺季，4?8月是淡季。而豆粕的需求一般從每年的3月開始轉旺，10月到達高點，因此每年的8?10月，豆粕價格往往會走出季節性高點。
大豆、豆油進口對豆粕價格的影響。據悉，我國2003年大豆進口量將創出新紀錄，所以南方地區加工企業的進口豆源充足，但對豆粕的影響并非簡單的利空。首先，進口大豆港口報價居高不下，目前仍在2680元/噸左右。按80%出粕率、18%出油率、120元/噸加工費、6000元/噸的豆油售價測算，豆粕銷售成本為2150元/噸。高企的進口大豆價格使豆粕壓榨成本維持高位，限制了下行空間。同時進口豆油大量到港，又打擊了國內豆油價格，這將導致油廠提高豆粕售價以保證壓榨利潤。
國內大豆加工能力的作用。據國家糧油信息中心等部門調查，2002年我國大豆加工能力為3600萬噸，2003年預計將達到6000萬噸。但由于豆源及壓榨利潤的影響，不少加工企業經常停產，2002年的實際壓榨量僅有1450萬噸。據美國農業部6月份供需報告稱，本年度中國大豆壓榨量預計為2435萬噸，即1948萬噸豆粕產量。而國內豆粕需求量及出口量總和為1949萬噸，供求基本平衡。所以對市場有決定性影響的是實際市場需求量及實際壓榨量，而不是加工能力。
今年年初大商所對豆粕合約進行了修改，并將交割倉庫南移，這減少了南方地區企業用進口大豆制成豆粕進行交割的運輸成本，加強了我國豆粕期價與進口大豆價格的關聯度。所以分析CBOT大豆走勢對掌握我國豆粕現貨及期貨價格趨向有較大參考價值。
從技術角度看，以美盤大豆2002年1月的低點418美分/蒲式耳為起點數浪，第一浪至當年8月的高點624美分/蒲式耳，其中5浪形態清晰可見，之后是abc回調。上升第三浪起點為2002年10月的522美分/蒲式耳。細分上升第三浪，1浪至當年12月的587美分/蒲式耳，3浪自2003年1月的544美分/蒲式耳至5月的658美分/蒲式耳，目前正處于第三浪的第4浪回調。按50%及3浪之小4浪底為回調最低點測算，4浪將結束于600美分/蒲式耳附近，之后將展開上升第5浪。如果5浪長度與3浪相當，那么上升目標將在714美分/蒲式耳附近。而按三浪與一浪等長測算，目標為728美分/蒲式耳。
由此可見，CBOT大豆經過小幅回調之后，將有較大的上升空間，這也符合歷年來由于天氣炒作對大豆價格支持而形成的季節性上漲。
由于豆粕期貨合約已進行了修改，以M309合約為例，期價經過349點上漲之后進入2060--2120價區橫向整理，上周期價回落至30日、60日均線企穩再度上攻，9日收盤價站在2120價位之上，創出近3個月以來收盤價新高，并向上突破短期反壓線，但其有效性有待驗證。而季節性的作用又使歷來走勢較強的M308合約向上突破，后市上升空間可觀。
綜合以上分析，豆粕的中期走勢比較樂觀。
