陳憲
2003年上市公司中報披露工作已拉開帷幕，目前已有九芝堂、國電電力刊登中報；長安汽車則提前預告中報業(yè)績。那么市場對中報的反映又如何呢？
近期，凡預告業(yè)績虧損或大幅下滑的公司股價均大幅下挫。例如航天通信預計上半年
業(yè)績同比下降50%以上，股價即刻下挫6.99%；錦化氯堿股價在持續(xù)下跌14.35%的背景下，因發(fā)布上半年預虧公告，股價再挫2.32%。在價值投資理念受到廣泛關注和認同的市場環(huán)境下，績差預告刊登，公司股價應聲而落實屬情理之中。但績優(yōu)+成長的中報刊登后，股價略漲甚至不漲反跌，或者說還無法擺脫利好“見光死”的窠臼就令人匪夷所思。
九芝堂為醫(yī)藥股，上半年每股收益0.243元，實現(xiàn)凈利潤4058.37萬元，同比增長47.82%。但中報刊登后，股價不漲反跌3.08%。長安汽車是上半年炙手可熱的汽車股領頭羊，日前預告2003年上半年每股收益在0.6-0.7元之間，即半年業(yè)績與去年全年基本相當，一舉澄清了網(wǎng)上的質(zhì)疑。如果簡單乘2推理，則其全年業(yè)績在1.2-1.4元之間，以18元股價計算，動態(tài)市盈率最高為15倍。然而遺憾的是該股中報業(yè)績預告發(fā)布，股價較前一交易日僅微升0.07元。國電電力其中報也不同凡響，上半年實現(xiàn)凈利潤3.63億元，較去年同期增長17.5%，在10轉(zhuǎn)增7攤薄的背景下，每股收益仍有0.259元。但靚麗的中報并未刺激其股價飛揚，收盤10.53元以平盤報收。
績優(yōu)績差中報刊登，區(qū)別僅僅是跌幅，究其原因顯然不是價值投資理念已瓦解，也不是投資者對上市公司業(yè)績?nèi)狈γ舾行裕谴蟊P處于階段性調(diào)整行情之中，增量資金駐足場外，存量資金推高乏力所致。致使利好因素大打折扣，這在一個層面上表明，目前不具備發(fā)動半年報行情的市場基礎。但上市公司業(yè)績畢竟是影響股價的最重要因素，半年報會推動股價結(jié)構更為合理地排序，所以績優(yōu)股其股價表現(xiàn)不理想是暫時的。
（作者單位為世基投資）
