國際金融報記者 袁梅 發自上海

　　據瑞士銀行有關人士7月8日透露，瑞士銀行9日有望在證券市場投下QFII第一單。如果一切順利，則標志著合格境外機構投資者開始進入正式操作階段。

　　各大外資公司對祖國大陸證券市場似乎充滿了興趣，臺灣地區正面臨外資分流的威脅 。海峽兩岸證券市場的外資爭奪戰正式開打。

　　臺灣取消QFII限制

　　為了應對祖國大陸QFII的挑戰，臺灣加快了改革QFII制度的步伐，歷時12年之久的QFII機制將在今年年底前被徹底廢除，境外投資者的資金可以自由地進出臺灣市場，不會有任何限制，這一說法較臺灣當局先前的暗示大大提前。

　　7月7日，陳水扁在電視講話中稱，臺灣近期內將全面大幅放寬合格境外機構投資者投資臺灣證券市場的相關限制。臺灣“證券暨期貨管理委員會”稱，監管規則第一階段的調整將在“數日內”生效，從而使臺灣與其他海外證交所進一步接軌。

　　新規則調整的第一階段,除了取消對合格境外機構投資者30億美元的投資上限外，還將廢止對他們的最低資產要求，并不再要求他們在獲準成為QFII的兩年內進行投資；今年年底前進入調整的第二階段，將取消目前的資格要求，并把境外投資者分為機構和個人兩大類。

　　臺灣股市周二因此創出了1年來的新高，臺灣證交所加權指數收盤上漲45.71點，至5367.97點，為去年7月15日以來的最高收盤點位。

　　外資吁大陸加快QFII步伐

　　相比臺灣市場而言，祖國大陸市場對外資的開放步子就慢了很多，外資都期盼著祖國大陸加快對QFII的開放步伐。瑞士銀行中國證券部主管袁淑琴說：“臺灣對外資放開市場是一件好事，能夠讓祖國大陸的QFII制度加快步伐。”

　　祖國大陸證券市場現在的情況與1991年的臺灣市場十分相似，制定的QFII制度也與當年臺灣的制度相近。但業內人士認為，祖國大陸對境外機構投資者的資格條件要求相當苛刻，幾乎所有的標準都已遠遠超過了臺灣地區當時的標準。

　　祖國大陸的QFII制度要求所有類型合格境外機構投資者管理證券資產的規模均不小于100億美元，投資額度的要求也十分嚴格，而且因為人民幣不可以自由兌換，所以還存在外資資金匯出匯入的問題。

　　德意志銀行中國研究部的一名研究員表示，中國臺灣放開QFII制度限制將給祖國大陸的QFII時間表一定的壓力，兩個市場有很多的相似之處。祖國大陸市場可以借鑒臺灣的經驗，少走彎路，步子可以邁得更大更快。

　　臺灣證券市場是在1994和1996年兩次降低QFII門檻以后，外資才興趣大增，流入資金開始大量增加，對市場的影響才開始加大。

　　分析人士認為，目前祖國大陸的市場規模是臺灣的300倍，祖國大陸機構投資者的發展速度也很快，在最初的4年里，境外投資者進入祖國大陸QFII的相對速度可能低于臺灣，市場份額預計在2%-3%左右，但4年后，境外投資者的市場份額有望提高到10%。

　　中國臺灣自1991年1月起正式實施QFII制度,允許QFII直接投資證券市場,但通過多方面的措施對其進行了嚴格的限制。其后在實施過程中該制度不斷微調,對各種限制條件逐步放寬直至完全取消限制。

　　QFII剛實施時，臺灣股市投資者中的95%為散戶，機構投資者只有5%；目前，散戶比例降到了86%，14%的機構投資者中，外資占10%，當地機構投資者只有4%。1991年臺灣證券市場的股票市盈率為32.05，而到了2003年，臺灣與紐約和倫敦市場的市盈率水平非常接近。