一、巴克萊亞洲區(日本外)之區域行政總裁兼環球銷售及服務總監韓毅柏(Robert J. Haber)接受專訪

　　1、指數基金在海外成熟證券市場的受到投資者廣泛認同的原因是什幺？

　　答：自巴克萊于1971年開發了全球第一個指數化管理術技，并于1973年推出了全球第

一支指數基金后，以指數化管理的資產迅速增長，指數基金廣受投資者歡迎，尤其在歐美成熟證券市場。目前，以指數化管理的股票資產約占美國機構投資者及零售共同基金的股票資產之百分之三十及百分之十二。指數基金能獲得投資者廣泛認同的主要原因有以下：

　　表現較平穩-跟傳統主動型管理的基金相比，指數基金的表現較平穩。根據歐美市場的數據顯示，主動型基金在長線上的平均表現較大市為遜色。

　　風險控制較佳-指數的覆蓋廣闊，因此指數基金的投資范圍亦較大，能更有效地分散風險。此外，指數基金的風險主要來自投資市場的風險，而主動型管理的基金除了市場風險外，還受基金管理人的表現影響，指數基金的風險便相對較低。投資成本低廉-一般而言，指數基金只有在基準指數出現變動時，基金組合才需作出相應的調整，因此，基金的交易成本及大量買賣對市場造成沖擊而帶來的成本相對主動型管理的基金為低。另外，指數基金的管理費用亦較低。

　　除了上述優點外，對機構投資者言，指數基金是個十分重要的投資工具。機構投資者的投資金額規模龐大，并以長線投資為主，非常看重風險控制。過往，機構投資者投資方法，是把資金分配予幾個主動型基金經理，各自管理一個平衡型組合(Balance Fund)。然而，由于管理的金額巨大，一般基金經理均傾向投資大型證券，以免其管理的組合會因投資小型證券而提高風險及付出額外的市場沖擊成本。因此，各個基金經理的組合其實大致相似，致令投資風險并不如想象中分散。再者，將這些組合表現合并起來，即與大市的表現相類同，然而，投資者卻要付出主動型管理較高昂的管理費用。再加上挑選卓越的基金經理并不容易，因此隨著指數管理技術成長，機構投資者轉向采用核心與周邊的管理方法，就是利用指數產品作為組合的核心部份，把相對市場的風險降至零，然而將余下部份分配給多個專門化的基金經理，作較高風險投資，尋求較高回報。這樣，這些機構投資者便能獲得較佳的整體風險與回報比率。今日，指數產品已成為機構投資者投資組合中非常重要的一部份。巴克萊國際投資管理(BGI)為目前全球最大的指數基金經理及第二最大的機構投資管理公司，我們管理的資產總值在過去一年增長驚人，正是指數化產品獲機構投資者認同的一個最佳例證。至于散戶投資者，投資指數基金是個簡單容易投資方法。除了費用較低外，投資者無需自行挑選基金經理，而基金投資項目的透明度亦高，因此指數基金越來越受小投資者的認同。下圖為指數基金在美國之增長，較值得指出的是指數基金在平場前景不明時錄得較大的增長率。

　　資料來源: Strategic Insight, Morgan Stanley Research 2.巴克萊北亞的母公司巴克萊國際投資管理作為全球最大的資產管理公司，它的核心競爭優勢是如何確立的？

　　答：今日，巴克萊國際投資管理(BGI)能夠成為全球最大的資產管理公司之一，最主要原因在于我們具有不斷創新的精神及貫徹執行清晰獨特的投資哲學。“不斷創新力求表現”(Performance through Innovation)是巴克萊國際投資管理的企業理念。“不斷創新力求表現”是指利用我們的人力資源以及在科技上的投資，將先進科學與技術有效地應用在投資程序上，在投資管理技術上不斷創新，實現我們對客戶在投資表現上作出的承諾。在產品創新方面，BGI于30年前以純指數管理作開始，及后以指數投資的核心概念為基礎，創造出大量新產品，包括新興市場單一國家基金，強化指數型產品，復雜的全球資產分配策略，以及以個人投資者為本的交易所買賣基金，產品系列的覆蓋范圍大幅擴大。BGI在1971年推出第一只指數基金后，在產品創新方面獲得多個第一名。例如，BGI率先于1977年推出全球第一個策略性資產分配管理策略(Tactical asset allocation strategy)，于1979年推出定量化主動型股票投資策略(Quantitative active equity strategy)、及1996年在美國推出投資美國以外國際性市場的交易所交易基金等。

　　BGI具有非常清晰的投資哲學。我們投資哲學的核心，是為客戶提供一個在回報、風險及成本三方面取得最佳平衡的整體回報管理方法(Total Performance Management)。我們這個極具規律性及專注性的投資管理方法非常成功。從我們年復一年，持續獲得客戶交托大量新資產予我們管理，以至我們基金長期擁有佳績可以印證。

　　最后，我們一直專注在機構投資管理業務亦是我們成功的因素之一。事實上，我們針對機構投資者的需求而不斷創造新的投資策略及產品，并為其提供度身訂造的服務，令我們深受機構投資者的信賴。隨著美國的退休制度改革，退休金資產于八十年代初迅速膨脹，機構投資者數目亦不斷增加，指數化管理這種科學化投資方法廣為機構投資者使用，BGI管理的資產隨之出現驚人成長，使我們成為今日全球最大的資產管理公司之一。

　　3.目前，中國內地指數基金表現優異，巴克萊如何看待指數基金在中國基金業的發展前景？

　　答：我們對指數基金在中國基金業的發展前景感到樂觀。隨著中國的退休制度改革，退休及社會保障基金需要尋求穩定而有效的長線投資，再加上機構投資者如保險公司等數目亦迅速增長，對具有風險控制較佳、成本低及長線回報較穩定的指數產品需求將甚巨大。再者，國際性指數公司正積極地在中國進行推擴，令內地投資者對指數的認識不斷增加。此外，內地主動型管理基金的表現差異甚大，散戶投資者要自行辨別質優的基金并不容易，在對指數產品的認知不斷提高的情況下，會有更多散戶投資者選擇指數基金來進行投資。我們預料指數基金在中國基金業的發展將會跟隨其在歐美等市場的發展模式一樣，很快便會廣受機構性及散戶投資者的歡迎。

　　4.作為國際知名的資產管理公司之一，巴克萊為何在中國內地選擇了博時為合作伙伴？

　　答：作為全球最大之一的資產管理公司及指數化投資的先驅，巴克萊在亞洲開拓全新市場的策略，是先與當地發展已具規模，實力雄厚的管理公司結成合作伙伴，共同開發當地市場的指數化投資業務。我們在每個市場挑選合作伙伴的首要條件，是雙方對未來的發展必須要有共同的看法和意向。博時基金管理公司跟我們一樣，對指數化及定量化管理技術在中國未來的發展非常樂觀。博時是內地少數已投入相當資源發展這方面管理技術的公司之一。此外，博時亦是中國境內最具規模，最優秀的基金管理公司之一，是個理想的合作伙伴。

　　5.QFII逐步獲準進入內地證券市場，巴克萊這方面有何考慮？QFII進來后會投資與內地基金嗎？

　　答：目前，中國對QFII進入內地證券市場的限制仍多，如資金不能隨時調離，配額不可以隨時作出改變，可投資的項目亦有一定限規等。巴克萊的業務重點主要是基金管理，目前對QFII的規定并不能讓基金以傳統開放型基金的模式運作。我們認為，若基金未能充份發揮其應有效律，對投資者的吸引力將會有限。待第一批QFII順利發展，中國再度放寛現有限制，我們便會作這方面的考慮。我們認為，當QFII進入內地證券市場，尤其是在進入初期，對內地市場仍未有深入的認識時，應會首先考慮一些透明度高、風險較分散及對當地經濟或市場有一定代表性的指數型投資基金，如博時即將推出的指數基金這一類產品。

　　二、巴克萊北亞及其母公司的背景資料文章1、巴克萊北亞的母公司的有關資料介紹：歷史、現狀、管理的資產規模、在全球市場業績表現及風格特色。

　　巴克萊北亞的母公司為巴克萊國際投資管理公司("Barclays Global Investors "-“BGI”)。BGI為全球最大的投資管理機構之一。截至2002年底，以管理的資產模規計算，BGI是全球最大的指數基金經理，第二大的機構投資管理人及第七大的資產管理公司。目前，BGI為全球44個國家2,300多個客戶服務，管理資產總值達7,450億美元，轄下基金超過2,000個，覆蓋環球近400個指數。BGI在全球交易所交易基金業內亦是產品創造的領導者，目前在全球提供超過110種不同的產品。

　　BGI早于30年前開創了第一個指數化管理策略，透過結合先進科學及技術，于投資管理技術上不斷的創新，從而取得出色的投資表現。今日，我們秉承一貫創新的精神,為客戶提供一個平衡回報、風險及成本三方面的“整體回報管理”投資服務。

　　BGI為英國巴克萊集團成員之一，在全球聘用超過2,100個員工。巴克萊集團為英國其中一間最大的公司，亦為世界最大的綜合金融服務機構之一，業務遍及全球60多個國家。

　　2、巴克萊北亞的自身情況介紹。

　　巴克萊國際投資管理北亞有限公司為巴克萊國際投資管理在北亞區的業務推廣及客戶服務代表。巴克萊北亞負責業務拓展的市場包括有香港、中國、臺灣及南韓四個，業務重點是為這四個市場的機構投資者提供投資管理服務。目前，區內的主要客戶為跨國企業及政府機構等。BGI在亞太區為客戶管理的資產高達634億美元。三、巴克萊接受專訪的負責人的照片

　　Robert J. Haber (韓毅柏)為巴克萊亞洲區(日本外)之區域行政總裁兼環球銷售及服務總監。作為巴克萊亞洲區(日本外)之區域行政總裁，韓氏負責制訂巴克萊在亞洲區日本以外的業務策略方針，香港及新加波辦事處皆直接向其匯報。作為全球銷售及服務小組主管，韓氏領導一支小組負責支持巴克萊全球辦事處的策略步署及有關國跨業務之協調工作。韓氏于1984年加入巴克萊，任職市場推廣部，其后于客戶服務部及組合遷移管理部多個職位工作。在加入巴克萊之前，韓氏在Wells Fargo Bank的消費信貸部工作。