一、(CU、AL)：繼續窄幅整理

　　周三滬銅期價稍微高開，回落之后窄幅整理，尾盤有所走低，收盤時大多合約都有幾十元不等跌幅；其中，主力合約CU0310合約以17410元/噸開盤，最高17450元/噸，最低17360元/噸，收于17370元/噸。

　　從盤面觀察，在國際銅價依舊調整格局的情形下，國內銅價選擇了橫向窄幅整理，市場交投較為謹慎，成交量也明顯萎縮，同時倉量逐步向遠月轉移，總體表現出相對國際銅價的強勢。

　　技術上，LME三月銅仍處于調整格局，價格在從高點回落后近兩日進入橫向震蕩的格局，在這一震蕩調整之中價格將更多的表現出對下方1680美元支撐的確認，但5、10日均線都對近期銅價形成壓制，短期銅價仍須考驗下方支撐，否則近期倫銅可能形成雙頭形態，從而會走出一下跌行情。

　　基本面：美國6月份消費者信心指數報83.5，基本與此前市場預期相符，該數據5月份由4月份的81.0上升至83.6。我們要更為關注今晚結束的美聯儲利率政策會議及其包含的美國經濟實際狀況。

　　操作建議：持幣觀望

　　深圳中期廣州營業部：而東

　　二、天膠(RU)：全線減倉尾市收高

　　滬膠今日各月合約整體上表現為早盤低開低走震蕩下跌尾市減倉上漲小幅收高的格局。早盤各月合約開盤稍底于昨天收盤價，膠價小幅整理后伴隨著艙位的小幅減少膠價小幅走低，直到下午兩點半后，大量的空頭平倉盤涌現出來，將膠價迅速推高，尾市膠價于當天最高價收盤，全天盤面表現為近強遠弱的格局。RU307上漲270點報收于10500點，持倉量減少500余手。RU0308合約報收于10085點持倉減少4400余手至61374手。主力合約RU309報收于10195點，持倉減少6500余手至76126手。各月合約成交量較昨日小幅減少。

　　現貨市場：今日銷區大部分市場普遍出現下跌。據了解，期膠倉單已開始批量流向現貨市場，對華北和華東沿海地帶特別是設有期膠倉庫的地區影響較大。今日這些地區均出現一定跌幅。內陸地區市場的貨源依然不充足，今日市場售價仍保持在昨日基礎上小幅波動。今日各地五號標膠市場情況如下，華北地區的天津市場在11500-11800元/噸；青島市場11600元/噸附近。石家莊今日報價12000-12100元/噸附近。衡水市場報12000元/噸。華東地區的上海市場的價格今日報11800元/噸；杭州市場報12000-12200元/噸。華南地區的福州市場今日報價在11800-11900/噸。廣州市場今日報11550-11600元/噸附近。沈陽市場報12000-12100元/噸附近。

　　海南市場各月合約全線普遍上漲。現貨月上漲142點報收10820點，合約RU307上漲112點，報收于9710點。RU308上漲186點報收于9550點，各月總共成交36194批較昨日10492批大幅增加。

　　　東京膠今日交易行情呈現漲跌互現走勢。7月合約終盤收于126.5日元，較上一交易日漲3.3日元。RU0308報收于116.9上漲0.9日圓/公斤，全日共成交了17470手，較昨日13307手較有所增加。

　　技術面：在昨日放量下跌后，今日上漲的陽線幅度將昨日陰線的實體大部分收回，全天成交量較前昨日小幅減少。整體技術圖形上的下跌趨勢未變，均線系統向下形態良好，密切關注5日均線對膠價的反彈能否產生壓力。持倉量繼續大幅減少，交投依舊活躍，成交量變化不大。技術指標：日KD，KDJ各月低位整理后有向上調整的勢頭。

　　綜上：今日期價的減倉放量上漲說明：在昨日很大部分的多頭認賠平倉離場后今日大部分的空頭在尾市膠價沒有繼續大跌的情況下開始平掉手中獲利頭寸，使得市場在尾市加速上漲。千萬不要輕易的認為市場開始轉勢上漲了，一天的上漲對于日K線整體的下跌形態并無任何影響，市場今日的上漲暫時只能定義為超跌反彈，是空方主動平倉的一種表現，反彈的幅度還有多大我們不去主觀預測，密切關注明日膠價的走勢。在趨勢沒有變化之前保持空頭思維。

　　操作建議：空頭繼續持有。RU309合約止贏位10280，RU3010合約止損10450點(注：只以每天收盤前十分鐘交易價格為止損、止盈標準)

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：關注309合約半年線的支撐

　　今日連豆延續昨日疲弱走勢，不理隔夜外盤之小漲，跳低開盤，之后便窄幅波動，牛皮整理。遠月合約一度欲向上沖擊，但由于近月空頭氣氛濃重，最終全線收綠，下跌3~28點不等。主力309合約開盤2649，收盤2646，跌12點，波動區間2637~2652，成交127550手，持倉增15860手后，使得持倉量重上40萬手。

　　周二，CBOT大豆突破530美分后放量走高，其中7月大豆收高5.5美分，以635.75美分/蒲式耳報收。支持來自于美國大豆現貨市場強勁的表現，美灣CIF6月船期報價較CBOT升水37美分，7月船期升水超過34美分，進一步顯示出近期需求的強勁，尤其是來自中國的買盤。盤中7月合約一度上摸5月中旬以來高點544美分，圖形上呈雙底突破形態，技術上有繼續走高要求。

　　來自中國海關的數據顯示，中國在1月至5月期間，累計進口量為766萬噸。在6月1-20日期間，中國進口了約155-165萬噸大豆，遠遠高于5月份同期的95萬噸。預計本月下旬可能另有10船南美大豆到貨，使得6月份的進口總量達到230萬噸。這樣2003年上半年，中國大豆進口數量將接近1000萬噸，而中國在2002日歷年一共才進口了1132萬噸大豆。

　　中國進口量的加大，使得國際需求愈顯旺盛，這也是CBOT大豆近期能持續走高的根本推動力，但對于國內來講，大量大豆的進口必將對國內現貨市場造成強烈沖擊，期價近期的持續回落在一定程度提前上反應了進口所帶來的壓力。

　　技術圖形來看，連豆主力合約309今日跳低小陰線報收，期價繼續沿5日均線滑落，技術指標KDJ也繼續發散下行，跌勢依舊，當前期價已蒞臨半年線附近，可謂如臨深淵，如履薄冰，一旦下破，向下空間巨大，操作中空單可繼續持有。

　　操作建議：309合約空單持有，止損2670(收盤)。

　　311、401空單持有，止損2460(收盤)　深圳中期廣州營業部許來倉

　　四、小麥(WT)：麥子又玩“變臉”了

　　25日鄭麥多空平分秋色，早盤市場在空頭的引導下，上演了一段盤跌、急挫的行情；下午回來，盤子完全變味了，強麥與硬麥的期價穩步回升。如果說早盤的急跌是多殺多的話，那下午的行情無疑是空頭的互相踐踏了。

　　硬麥期價周一小幅回升后，周二在繼續上行過程中顯得上行乏力，期價表現得比較疲軟。從圖形上看，遠月合約受壓于自5月份以來形成的震蕩下行通道的上軌壓力，今天早盤承接昨天的弱勢，低開后逐步走弱，早上收盤前受強麥跌停的影響，期價急速下跌，各合約均以最低價結束早盤的交易。主力合約WT309今天以1476開盤，最低時曾下探至1451，創出一個多月來的新低；午后期價逐步走高，最高漲至1486，尾盤以1482報收，較昨日上漲3點，成交108682手，持倉量增加14110手至261546手。

　　25日強麥走勢繼昨天破位后，今天早盤低開低走，并上演了一段多殺多的行情，早盤收市時309與311合約跌至停板價位置。午后成交激增，新多進場展開“絕地大反擊”，令盤中追空者懊惱萬分。主力合約WS309以1606開盤，最高1608，最低1566，尾盤以1602報收，全日成交放出279724手的天量，持倉增加3874手至124242手。盡管強麥昨天的破位大有掀開新一輪下跌之勢，均線系統也向下調頭，并對期價構成反壓，但今天巨量的成交與帶著長下影線的日K線形態似乎在表明強麥的下跌空間僅此而已。

　　鑒于鄭麥今天的變臉性質的走勢還有代明后兩天去進一步確認，建議投資者多頭謹慎持有，空頭離場觀望。

　　操作建議：硬麥、強麥空頭平倉觀望

　　深圳中期廣州營業部李志成

　　五、LME銅：銅鋁雙雙收低

　　　 LME期銅期鋁雙雙周三收低,市場關注的焦點仍是定于今日公布的美國利率決定。麥克米蘭稱,“市場可能已消化了降息25個基點的因素,但若降幅為50個基點,可能會出現一些波動。”除FED利率決定以外,市場亦關注美國5月制造業數據,該數據遠遜于預期,出乎許多分析師的意料。5月耐久財(耐用品)訂單下滑0.3%,多數分析師原先預計為最多上升1.4%。

　　三個月期銅收報每噸1,677美元,周二收于1,690美元,盤中在窄幅區間波動.早盤期銅一度跌至1,670美元下方,但午後受少量基金買盤提振有所反彈。三個月期鋁收低3美元,報1,376美元.近月期約價差較周二略微擴大.該期約料在1,370美元處獲得支撐。

　　三個月期鎳上漲5美元,收報8,360美元。三個月期鋅跌1美元至803美元,三個月期錫漲35美元至4,610美元。三個月期鉛升1美元至465/466美元。(文華財經)

　　六、CBOT大豆：大豆再收高，擔憂供應緊張

　　周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆收高，由于美國大豆現貨價格堅挺，而且市場預計周四出口銷售報告表現較好，尾市大豆再度大幅攀高。市場人士認為，美灣大豆現貨基準報價走強，以及在下周一第一通知日來臨之前，大豆倉單不斷被注銷，這表明在美國陳豆庫存很低的情況下，市場需求仍然表現強勁。分析師布瑞恩·胡普斯稱，倉單注銷是一個信號，表明陳豆庫存比我們想象的還要緊張。

　　11月大豆收高6.25美分，以572.25美分/蒲式耳報收，7月大豆收高7美分，以642.75美分/蒲式耳報收。7月豆粕收高2.60美元，以197.50美元/短噸報收。7月豆油收高0.13美分，以22.44美分/磅報收。

　　隨著南美大豆報價上揚，使得中國部分需求重新轉向美國市場，進一步減少了美國陳豆的供應量。在美國農業部6月份月度供需報告中，大豆期末庫存上升至1.4億蒲式耳，高于5月份所預測的1.35億蒲式耳。美灣大豆現貨基準報價走高也是一個需求強勁的信號。中午，6月船期報價較CBOT7月合約高35美分，7月船期較7月合約高34美分。

　　CBOT交易商稱，由于中國買家重新采購美國大豆，本市場年度第42周大豆出口銷售報告預期將會提高。陳豆出口銷售數量預計在10-30萬噸之間，新豆銷售數量預計20-40萬噸之間。

　　周三，基金買入大約800手大豆合約。周三，CBOT大豆期貨交易量預計為66,651手，大大低于上一交易日的101,722手。(轉載文華財經)

　　七、東京橡膠：漲跌互現

　　東京膠今日交易行情呈現漲跌互現走勢。7月合約終盤收于126.5日元，較上一交易日漲3.3日元。RU0308報收于116.9上漲0.9日圓/公斤，全日共成交了17470手，較昨日13307手較有所增加。

　　八、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、今年前五個月,中國財政收入較去年同期增長28%

　　2、滬深綜指周三收黑,成交略增.曾一度跌破1,500點整數關.主要是諸多莊股跌勢不止,令市場擔心機構的資金鏈可能出現斷裂的問題.滬指1,500點已岌岌可危,若管理層放行華夏銀行近期發行10股A股的話,可能推動大盤再下一城.滬綜指<.SSEC>收報1,502.077點,跌10.352點,或0.68%;全日成交54.84億元人民幣,上日為51.08億元.深綜指<.SZSC>收于414.27點,跌3.49點,或0.83%;全日成交30.02億元,上日為27.79億元.

　　3、美國商務部周三公布,美國5月耐久財(耐用品)訂單下降0.3%,4月修正后為下降2.4%。比預期要差。

　　4、美國聯邦準備理事會(FED)周三將聯邦基金利率下調25個基點至1958年低點,并稱若物價下降風險出現惡化,將采取更多行動。FED聯邦公開市場委員會(FOMC)將銀行間隔夜拆款聯邦基金利率調降至1%,為2001年初以來第13次降息,旨在幫助美國經濟擺脫衰退,恢復活力。

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供）