[世華財訊]25日連粕市場出現大幅震蕩走勢,尾市以當日低點報收。農業銀行的姜明明認為，目前豆粕整體下行空間并不大,下跌趨勢也并沒有形成,連粕市場仍處于震蕩走勢當中,根據目前市場狀況,在連粕市場進行跨月套利的做法比較穩妥,而且也具有一定的可行性,現分析如下:

　　一、需求旺季，近月合約期價下跌面臨支撐。豆粕作為大豆的下游產品，受播種及收

割的季節性影響是間接的，直接引導期價還是需求的淡季與旺季；目前正處于需求高峰，近月合約期價很難下跌。

　　二、連粕新合約的交割標準為近月合約提供了強有力的支撐。8月豆粕為豆粕合約修改后的交割第一站，究竟有多少符合新標準的現貨豆粕可用于交割，成為市場關注的焦點，雖然從持倉看8月豆粕的交割數量不會很大，但這畢竟會成為市場抄作的一個題材，因此近日來8月合約也走出了獨立上行的走勢。另外，新修改的豆粕合約中，8月與9月兩合約交割時間僅相隔一個月，盡管8月合約交割后，能否保證9月合約可以有足夠的豆粕進行交割又成為空頭投資者的又一個擔心，因此，近月8、9合約很可能雙雙走強。

　　三、目前進口大豆的集中到港為遠月合約期價產生一定的壓力。5--7月面臨進口大豆集中到港現象，這對連豆市場無疑是個壓力，但目前現貨市場流通及儲存的豆粕多為四、五月壓榨產生的；近兩個月到港的大豆形成豆粕流入市場還需要一段時間，因此不會對近月合約產生太大的壓力，反而能真正壓制遠月合約的期價。

　　四、連豆期價處于弱勢市場中，對連粕合約產生一定盤面效應。

　　綜上所述，連粕與連豆市場正處于基本面不協調的狀態，行情變化也比較異常，難以把握，投資者可以采用比較穩妥跨月套利方式規避風險。