有的業績高拿低薪，有的巨虧拿高薪

　　本刊記者 張學慶

　　統計顯示，上市公司高級管理人員的薪酬整體呈增長態勢，但并不是所有公司的薪酬都在上漲，有些原來奇高的正在向合理水平回歸；而有些上漲得卻不十分合理，更甚至是為

“撈一票”走人，置企業效益于不顧，把高薪當成了最后的晚餐。部分公司的薪酬還未與其績效有效聯系，薪酬的激勵作用沒有得到發揮，這令人頗感遺憾。

　　ST科龍：薪酬趨于理性

　　說到高管年薪，不得不提到ST科龍，它已經兩年在1000多家上市公司的董事、監事和高級管理人員年薪排名中拔頭籌。2002年薪酬總額高達1290萬元，其中，最高年薪的前3名董事和高管人員前3名均為480萬，前3名人均年薪為160萬元。

　　但這個年薪與2001年相比，還是遜色不少。1290萬元要被29名人員分得，而2001年11名高管合計領薪2746.6萬元。要知道，2001年科龍電器是滬深股市巨虧15億元以上的四家虧損大戶之一。

　　科龍電器高薪是有著悠久歷史的。1999年公司共有14名高管領薪，其中100萬元以下7人，150至200萬元2人，200至250萬元4人，350至400萬元1人，公司盈利6億多，老總最高年薪400多萬。

　　2000年，公司出現虧損，高管年薪也相應減了下來。這一年公司虧損67842萬元，每股-0.68元，當年有18位高管領薪，其中100萬元以下16人，100至150萬元2人。盡管企業虧損6億多，當老總的年薪還達100萬元以上。

　　2001年公司虧損15億多，前三名高管薪酬居然高達1889萬，包括500至600萬1人，600至700萬1人，700至800萬1人，此外還有2人在400至500萬之間。

　　據分析，2001年的高薪有著股權轉讓的背景。科龍電器的原大股東順德市容奇鎮將股權轉讓給了格林柯爾集團，股權的轉讓也就意味著原來的董監事高管們將走人。為了讓股權轉讓順利實現，首先要獲得這些高管的支持，通過高薪來補償他們對科龍的“歷史貢獻”也就不難讓人理解了。

　　格林柯爾入主后，年薪已大打折扣了，200萬元以上的沒有了，100-200萬元的執行董事3人，高管4人，其余25人都在100萬元以下。而在這一年中，科龍建立了薪酬和公司業績相聯系的激勵制度，依年度經營計劃目標對高管進行經濟指標、規范運作的考核。

　　從2001年每股虧損1.48元，到2002年每股盈利0.10元，科龍扭虧為盈創造了奇跡，雖然會計師對科龍年報出具了保留意見的審計報告，市場對科龍的業績也多有質疑，但科龍的業績確實在改善，科龍今年第一季度實現凈利潤3355.98萬元。與此同時，科龍的薪酬也較以前理性了。

　　*ST天鵝：巨虧為何照拿高薪

　　同樣是家電類公司，小天鵝也是一家著名公司，它從2001年虧損5750萬元，到2002年虧損為4.1億元，而董監事和高管們照樣拿著高年薪，雖然不如科龍那么多，但年度報酬總額也高達422萬元，其中金額最高的前3名董事的年薪為135萬元，金額最高的前3名高管人員為207萬元。而2001年最高金額的前3名高管年薪是258萬元，虧損加大，年薪卻沒有減少多少。

　　按公司年報的說法，公司目前已建立了基于KPI(關鍵績效指標)考核的綜合管理制度，并以年終考核結果作為主要依據來確定薪酬標準，使其薪酬水平與公司績效緊密掛鉤。

　　那么為什么2002年公司虧損巨大，而高管的年薪卻并沒有減少多少呢？薪酬又是如何和績效掛鉤的？

　　如果單從凈利潤看，小天鵝的虧損是巨大的，但仔細分析可以看出，2002年小天鵝的主營業務收入27億元，比上年19億元增長了41%，但由于家電市場的競爭趨于激烈，產品價格不斷走低，主營業務利潤從4.6億元減至4.2億元也就可以理解了。因此，公司主營這一塊去年還是做得不錯的，具有一定的連續性，因此，薪酬也與上年相差無幾了。而在凈利潤上變成了巨虧，完全是為了新舊包袱一起甩掉，運用財會操作的結果。

　　2002年公司計提壞賬準備41186.70萬元，計提存貨跌價準備11479.88萬元以及當期核銷壞賬2630.95萬元，使管理費用2002年度發生額較2001年度發生額增加58993.83萬元，增長3.86倍。就這樣，一個巨虧的小天鵝突然出現了。

　　小天鵝這次出具的年報，不僅使2002年出現巨額虧損，連帶2001年也被追溯調整為虧損，凈利潤為-5750.20萬元，每股收益為-0.1575元。由于連續兩年虧損，一只昔日的績優股一夜之間就突然遭遇特別處理，被戴上了ST帽子。

　　輕裝上陣的小天鵝今年一季度每股收益達到0.0806元，較去年同期增長約61%，小天鵝展翅高飛仍可期待，相信高薪的激勵作用會得以體現。

　　海爾：低薪酬仍能留住人才

　　著名的家電上市公司青島海爾的董事和高管人員的薪酬與科龍和小天鵝有著天壤之別，說出來簡直難以讓人相信，這家資產規模74億元的企業，它的薪酬總額僅為48.9萬元，還不及小天鵝一個最高年薪的多，最高年薪前3名的董事和前3名高管人員都在15萬元以內，最高年薪的不超過6萬元，5-6萬元的1人，4-5萬元為6人，3-4萬元4人，2-3萬元1人，1-2萬元1人。

　　海爾的年薪水平像其業績一樣，一直處于平穩階段，2001年每股收益0.77元，去年為0.50元。青島海爾2001年報顯示，年薪總額45萬元，董事長的年薪為7.5萬元，是所有人員中最高的，總經理兼總經濟師的年薪為4.7萬元。2002年，董事長不在公司領取年薪。

　　其實，海爾的低薪酬并不是這兩年才實現的，而是企業的傳統。以這樣的低薪酬還能留住人才，發展壯大了企業，不能不說海爾已經建立了作為一家成功企業的企業文化和獨特的分配機制。海爾又創造了一個奇跡。

　　東北高速：薪酬高得還不夠

　　東北高速作為一家公用事業類上市公司，它的薪酬漲得飛快，令人瞠目。薪酬總額2001年為94.87萬元，2002年變成了351.54萬元，增幅高達2.7倍，最高年薪前3名董事薪酬總額從32.8萬元增加到160.9萬元，前3名高管則從23.56萬元增加到116萬元，2001年最高的10萬元以上僅1人，2002年最高的是70萬元以上的1人，40-70萬元5人，20-40萬元1人。

　　東北高速年報上說，對高管按崗位職責明確分工，并建立以崗位職責為基礎的考核辦法，每年考核一次，以其分管的各項經濟技術指標完成情況和主要工作階段完成情況為依據，并根據考評結果給予獎勵或懲罰。

　　作為一家高速公路公司，其主營就是收費，上市募集的資金多用于投資新建公路。雖說2002年公司的收費額和增長幅度都創造了歷史最好水平，主營收入實際比計劃增長7.54%，但薪酬增幅則遠遠高于主營收入增長，況且，公司的凈利潤還比同比下降了42%。薪酬增長那么快看不出任何理由，但董事會還認為，績效考核制度和激勵制度實施力度不夠。這是否意味著，高管薪酬今后還將有所上升？

　　東北高速的股權結構頗為特別，它由黑龍江省高速公路公司、吉林省高速公路公司、華建交通經濟開發中心3家企業共同發起設立的股份有限公司。其中黑龍江省高速公路公司以哈大高速公路的經營性凈資產及其擁有的哈松公路大橋有限公司的權益出資，吉林省高速公路公司以長平高速公路的經營性凈資產出資，華建交通經濟開發中心以其在上述兩路一橋中的投資作為出資，東北高速是以上述3家的資產作為存量資本折股發行A股上市的，三方的股權比例差別很小。

　　東北高速目前董事會有11名成員，4名由大股東黑龍江高速公路公司所派，吉林派3名，華建兩名，另有兩名獨立董事。目前董事中有7名都在公司任職并領取報酬。

　　應該說，高速公路類上市公司，由于投資的公路項目回收期長，而且存在不確定性，政府可能隨時取消某段公路的收費權，所以，其業績沒有保障。因此，東北高速嘗試多元化投資，但除公路項目外，公司所有投資項目幾乎全都虧損。并且公司隨意挪用信貸資金、違規分倉炒期貨，會計師對此出具了非標準保留意見的審計報告。

　　就是這樣一家國有控股的公司，既沒有很出色的管理，也沒有驕人的業績，卻通過冠冕堂皇的所謂激勵機制，撈取了高額的薪酬，這頗有些不公平。

　　宇通客車：高薪為了MBO

　　眾所周知，宇通客車是一家已經實行MBO(經營者持股)的公司，在2000年和2001年連續推出10派6的高比例派現后，2002年卻不再派現，企業的效益并沒有下降，每股收益0.76元，超過了前兩年。

　　分析人士認為，目前實施MBO計劃的公司，管理層是很難拿出那么多現金收購股權的，往往是通過借貸來完成收購的，因此，對于像宇通客車這樣效益好的企業，他們會通過年終的分紅來獲取現金，緩解還款壓力，這就不難理解宇通客車前2年為什么會有如此高的分紅了。

　　宇通客車2002年雖然不分紅了，但通過提高董監事和管理層的年薪，仍可獲得不菲的收入。2002年的年度報酬總額439.7萬元，而2001年是191.8萬元。2001年最高的3名董事的年薪分別在20-22萬元之間，相差不大，20-16萬元的董事有4人，13-16萬元的高管有3人。2002年有8人的年薪都在40萬元以上，其中80-100萬元的董事2人，6人在40-40萬元之間。

　　拿了這么高的年薪，即使沒有分紅，管理層也不用擔心還不出錢了，這樣用不了幾年功夫，管理層就可輕松獲得企業的控制權，所以沒錢照樣可以實行MBO。

　　ST國嘉：掏空之后高管無薪酬

　　ST國嘉在大股東掏空公司后，2002年公司業務基本停頓下，高管人員分文未獲，董監事的薪酬總額從2001年的310萬元跌到了24萬元，最高金額的前3名董事薪酬總額為18萬元，不過，這在公司“現金流基本枯竭、經營狀況財務狀況非常困難”的情況下，能拿到這點薪酬當屬不錯了。

　　ST國嘉已經連續3年虧損，2000年每股虧損0.18元，2001年每股虧損0.969元，2002年每股虧損高達3.449元。

　　但就在2001年虧損下，那些高管的薪酬仍然不低，最高金額前3名董事是127.9萬元，最高金額前3名高管是113.4萬元，30-60萬元的有5人，10-30萬元有3人。

　　1997年11月，北京和德實業公司、美國US Industrial Investment Inc.公司分別受讓ST國嘉中方發起人法人股東中信興業信托投資公司、境外發起人法人股東香港大成發展有限公司所持有的國有法人股3131萬股、2477.7萬股，各占公司總股本的36.15%和28.61%，成為公司第一和第二大股東。北京和德在短短幾年間，通過關聯交易、往來款以及擔保貸款等辦法，從公司套走了大量的資金。2001年北京和德、和德集團、上海德軟科技以應收款、其他應收款、預付賬款等形式大量占用上市公司資金已經超過了5億元，公司虧損1.68億元，重大訴訟仲裁事項達27項。

　　可以認為，國嘉原來的高薪酬也是大股東榨干企業的又一方式，只不過與關聯交易等相比，是小巫見大巫。拿走了幾十萬年薪，留下一大堆窟窿，那些董事高管拍拍屁股輕松走人，這難道不是一種瀆職行為嗎？

　　樂山電力：賣殼前的最后晚餐

　　近三年(2000、2001、2002)樂山電力凈利潤從4026萬元降至2653萬元，再降至54.6萬元，每股收益從0.16元，到0.106元，再到0.0022元，下降幅度分別為34%和98%；可高管的報酬總額卻從112.89萬元，漲到163.64萬元，再漲到298.37萬元，上漲幅度分別為45%和82%――兩條背道而馳的曲線讓人嘆為觀止。

　　作為中西部地區規模不大的一家水電股，2000年度樂山電力8名高管薪酬總額112.89萬元，人均14.11萬元，收入水平已經不低；2001年同是8名高管薪酬總額163.64萬元，人均超過20萬，漲薪4成多；更具戲劇性的還是2002年，公司業績如自由落體，高管薪酬卻如火箭升天，這一年，公司創利才區區54.6萬元，2萬6千多股東顆粒無收，可25名董監事、高管收入卻近300萬，其中1名最高者45-50萬，比上年一下加了20萬！分析這一年的薪酬狀況，人們發現，樂山電力25名董監事、高管居然人人都在公司領錢，包括某大券商派出的1位董事，以及其它幾家大股東派出的董事，全在上市公司領取報酬、津貼，莫非去年證券業虧損，大券商的人員都要到上市公司去領薪了？至于8名“干實事”的高管，人均已超過30萬元。從10來萬到20萬再到30萬，真是一年一大步，由小康到中等富裕直奔發達國家而去！

　　記得2001年年報揭曉時，虧損15億多的科龍電器曾以11名高管年薪2747萬，1名最高者年薪750萬，引得媒體大嘩，逼得入主者不得不承認，那是買殼時談好的對原管理層的一種補償。如今，樂山電力也面臨賣殼，早在2001年10月，大股東樂山市國資公司就同人簽約，將21.26%股權共5300萬股轉讓出去。莫非，樂山電力也象科龍電器那樣，賣殼前來一頓最后的晚餐？