一、(CU、AL)：窄幅震蕩

　　LME三個月期銅周五跌至1,681美元,周四收于1,697。三個月期鋁亦跌至1,370美元,上日收于1,384/50。從技術面來看，期價近期下跌動力減弱出現回升，短期內是否回調到位，還要考驗1680附近的有效支撐，后市維持區間震蕩可能較大。國內銅今日窄幅震蕩，310合約收17450元,漲40元，從盤面來看，國內銅依然延續整理格局，盤中多頭上攻意愿不強，短期

內震蕩整理格局不變，建議投資者有多單減磅。

　　今日操作策略：(1)多頭離場觀望(2)空頭暫觀望

　　深圳中期廣州營業部何能強

　　二、天膠(RU)：跌勢依舊

　　本周的上海天然橡膠走勢較為獨特，很多投資者可能在這個相對的“超低”價位盲目抄底，結果可從本周的繼續下跌中找到答案：虧損。面對目前的市場在如此的低的價位繼續下跌很多人難以理解。其實還是老生常談的問題：在市場上做交易要順勢而為，大處著眼，小處著手。

　　說起順勢而為很多的投資者都知道，但是怎樣去把握趨勢，怎樣順勢呢？可能各有各的觀點。結合目前滬膠的走勢筆者談談自己的感受：顧名思義順勢而為即要順應趨勢操作，道理很其實較為簡單。不知投資者在關注市場每天的日線圖形的時候是否縮小看過近幾周甚至幾個月的走勢，在當天交易前有沒有看過周K線的中期走勢。其實在較長的一個時間段中價格的漲和跌就是趨勢，例如目前的滬膠在此次大幅下跌之前，市場是個跌勢，周K線圖的排列是一個個逐步整理下降的狀態，所以價格的走勢告訴您市場是處于下跌的趨勢中。

　　看準趨勢后怎樣去做呢？其實順勢而為就是在市場是漲的時候做多，跌的時候做空，僅此而已。但是在投資者主觀片面的思維中很多人會做反，即逆市操作。從市場本身的角度看所有的各個方面能夠影響價格的因素都被包容到價格的變化之中，所以目前滬膠的下跌自然有多方面的因素共同作用，而在跌勢未變化之前，順勢而為的投資者就應自然的做空，不必主觀的去亂猜疑市場的走勢可能突然改變而貿然做多。

　　配合大處著眼小處著手的方法看，周K線呈現空頭排列時，當日K線走勢與周K線相吻合時就可以考慮下手了。例如RU307合約在5月29日向下突破前期整理區域，而此時的周K線的下跌形態沒有改變，所以29日是做空的時機。這僅僅是個例子而已。

　　做的時候還要注意合約的選擇。盡量去做持倉及成交量相對較大的月份，避開持倉和成交較小的月份。目前被認為很怪的RU306合約可能是由于各方面的因素導致如此高的價格，但是不論下周是以什么樣的價格交割，筆者認為這都將會對后期的走勢產生偏空的影響。加上目前遠期月份的增倉放量下跌，所以后期的8，9月份做空的安全性相對來講會大很多。

　　當然除了要把握趨勢外，止損位的設定和資金的管理都是非常重要的，這些將會在后期的文章中逐步闡述。其中最為關鍵的是資金的管理，這個是交易能否做好的靈魂所在。

　　總上：市場目前仍舊處于跌勢之中，建議千萬別去預測和猜想哪里是底，會跌到什么價位，因為這些最終市場會告訴我們的。在趨勢沒有改變前，空頭思維不變。

　　操作建議：RU309合約空頭繼續持有。下一交易日止損(盈)位：10860 (注：只以每天收盤前十分鐘交易價格為止損、止盈標準)

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：漲跌互現，近強遠弱

　　周五連豆漲跌互現，強弱不一。主力309合約一支獨秀，早盤受CBOT黃豆收低影響，少許低開，但在2700關口位置獲主多青睞，期價迅速上拉，最高見2725后，稍稍回落整理，終盤報收2718，漲15點，成交11萬余手，持倉減少近萬手。其他03年合約小漲1~4點，04年各合約則由于前幾日漲幅過大而出現獲利回吐，小幅下跌5~7點不等。

　　目前CBOT大豆在630美分一線盤亙數日，雖然最新一期的美國農業部報告將2002/03年度的大豆期末庫存調高到了1.40億蒲式耳，高于上月報告所預測的的1.35億蒲式耳，稍現利空，但基金仍穩步增持多單，未放棄對后市良好的預期，所以短期內多空在630美分一線的爭奪仍將繼續，可密切關注基金的持倉變化。

　　據國家糧食儲備總公司和黑龍江省國家儲備分公司有關人士透露，國家儲備玉米、水稻、大豆將于6月底前進行輪儲銷售，全國計劃銷售國儲大豆100萬噸，黑龍江省計劃第一批銷售20萬噸，于6月底前銷售完成。這將對連豆近期走勢產生利空影響。

　　技術圖形來看，連豆主力合約309收上下影中陽線，期價已收復各條均線壓制，技術指標KDJ繼續發散上行，MACD下行快慢線向上金叉后勾頭向上，紅柱加長，支持期價的進一步上漲。但在前期高臺跳水2720之平臺一線壓力仍相當沉重，短期若無成交量以及外盤的配合恐難以穿越，操作中少量多單謹慎持有，下破2690止損出局。

　　操作建議：309合約觀望或少量多單持有，止損2690；

　　311合約多單持有，止損2480。

　　深圳中期廣州營業部許來倉

　　四、小麥(WT)：硬麥醞釀下跌強麥反彈夭折

　　本周鄭州硬麥和強麥維持振蕩走勢，硬麥309合約收于1475元，較上周收盤下跌8元。技術圖形顯示高位壓力沉重。強麥309合約收于1639元，較上周收盤上漲22元，技術圖形呈現反彈失敗的走勢。

　　現貨方面，截至6月10日，全國已收獲小麥1.67億畝，約占播種面積的52%，全國麥收進度過半。江蘇、河南、安徽三省麥收已進入尾聲。預期下周天氣比較有利于各地的麥收。一些地區收購工作開始展開，安徽新小麥開秤價格在0.45-0.49元/斤；江蘇省內白小麥收購價格在0.47-0.48元/斤，紅小麥開秤收購以來價格明顯上揚，目前收購價格在0.53-0.55元/斤；山東新產小麥正在晾曬中，受前期氣候影響，小麥的產量和質量都有所降低，面對收購的多種形式，當地農民并不急于售糧，預計荷澤地區開秤價格在0.50元/斤左右；河南普通小麥收購價格預計在0.49元/斤，優質小麥在0.53-0.54元/斤。總體預計小麥收購價格將維持一段時間高位振蕩。另外，各地糧食局配合糧管所加強對小麥的收購和銷售工作，糧食部門提倡期貨交易和網上交易，這對期貨小麥倉單的增加形成了推動作用。

　　本周，美國農業部6月份報告預計美國冬小麥產量為16.3億蒲式耳，比5月1日的預測值提高4%，比2002年提高42%。根據6月1日的狀況，預計美國小麥的單產為44.6蒲式耳/英畝，比上月的預測值提高了1.7蒲式耳。播種面積總計為3640萬英畝，和5月份持平，比上年提高23%。利空的報告和相對理想的生長情況，促使美國CBOT小麥價格在周五出現大幅下跌，單日下跌幅度達到5%以上。這將對國內強麥期貨市場形成較大的利空打擊。預計下周強麥市場將再次出現單邊下跌走勢，硬麥市場也將維持振蕩下跌的格局。(青馬)

　　今日操作策略：(1)空頭持有

　　五、LME銅：銅鋁雙雙下跌,受疲弱美數據打壓

　　LME期銅期鋁雙雙收跌,因有關全球經濟復甦速度的憂慮重新升溫,且股市下滑。美國6月密西根大學消費者信心指數初值自5月終值92.1下滑至87.2。摩根大通在一份報告中指出,“該調查中的預期分項指數從5月終值91.4下降至84.2,令整體數據下滑。消費者信心的總體趨勢仍為上升,與美國消費者支出溫和成長相一致。”期銅和期鋁盤中分別跌破1,680和1,370美元的支撐位,但收盤時又回升至支撐位。

　　三個月期銅跌至1,681美元,周四收于1,697。三個月期鋁亦跌至1,370美元,上日收于1,384/50。

　　三個月期鎳挫跌165美元或1.87%,收盤報8,675美元。(文華財經)

　　六、CBOT大豆：大豆下挫，受投機性拋盤打壓

　　周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨寬幅波動，收盤暴跌。盤中交投放量，期價大起大落。早盤一度上漲，新豆合約甚至創出合約新高，但后來還是掉頭向下。交易商指出，技術性走勢是市場振蕩的主要原因，并貫穿全日，市場缺乏能夠讓市場走出方向的消息。

　　7月合約收低10美分，以614.5美分/蒲式耳報收。11月大豆合約收低17.5美分，以560美分/蒲式耳報收；7月豆粕收低3.70美元，以188.20美元/短噸報收。7月豆油收低0.19美分，以21.87美分/磅報收。

　　市場傳言稱，由于港口卸貨不暢，中國取消一些采購的陳豆，這削弱了場內看多人氣。此外，7月和11月大豆的套利交易也對大盤產生利空壓力，因為這使得11月大豆平倉壓力加大，市場將更多的關注焦點集中到天氣上，近期新豆合約的播種看上去比較理想。盡管基本面偏淡，但是交易商和分析師都指出，當日價格如此劇烈波動的原因在于商品基金。　基金大批離場，引發了大量止損拋盤出現，并導致大豆猛烈下跌。這也對技術面造成重大破壞。周五，CBOT大豆期貨交易量預計為104,203手，較周四的80,239手上升。(轉載文華財經)

　　七、東京橡膠：技術拋盤打壓，大幅下挫

　　周五東京橡膠在技術拋盤打壓下，大幅下搓。11月收116.3日圓/公斤，跌2.1日圓。缺乏新鮮刺激買盤的消息，導致周末多頭平倉盤的大量涌現。八、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、美國勞工部周五公布,5月生產者物價指數(PPI)下降0.3%,4月為下降1.9%，5月扣除食品及能源PPI成長0.1%,4月為下降0.9%

　　2、美國6月密西根大學消費者信心指數初值下滑至87.2

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供)