國際金融報記者 袁梅 發自上海

　　“箭已在弦上，各項準備工作基本已經完成，我們的第一只基金———德盛穩健基金將在6月中下旬正式發行。”國聯安的總經理先江對國泰君安與安聯集團歷經“八年戀愛”后正式聯姻以來的第一個基金產品滿懷希望和自信。

　　強強聯手

　　先江對安聯集團與國泰君安的合資頗為得意，他說：“縱觀國內幾家合資基金，從實力上來講國泰君安和安聯集團的合資真正算得上是強強聯手。”

　　但雙方的談判歷經了8年之久，在此期間談判主體多次變更，歷盡坎坷。最先與國泰談合作的是本森銀行，1996年本森銀行被德累斯頓銀行收購；1997年國泰與德累斯頓銀行簽署協議，確定在條件成熟的情況之下成立合資基金管理公司；1999年，國泰君安合并，再變更為德累斯頓和國泰君安的合作和談判；2001年1月再次簽署合作協議；2001年7月德累斯頓被安聯收購。最終國聯安基金的股東是現在的國泰君安和安聯集團。

　　國聯安的管理架構不像海富通幾乎全由外方培養的團隊擔綱，也不像華寶興業實行的本土化結構，而是雙方股東各占半壁江山。總經理先江和投資總監孫建來自德累斯頓，市場總監張維寰來自國泰君安。

　　在近50名的員工里，有5人來自德方，18人來自國泰君安，中層干部不少由國泰君安的舊部擔任，另外一半員工是通過招聘等方式進入。

　　業內人士認為，先江和孫建都是在德國工作多年的“海歸”，而國泰君安的舊部擔任了很多重要的位置，雙方的溝通和交流尤顯重要。如果溝通當中出現問題，德方的理念得不到充分貫徹和執行，可能會給將來這家合資公司的良性運作埋下隱患。

　　但先江稱，雙方股東的目的是團隊，沒有你我、中外之分，部門經理有很多來自國泰君安，有其必然性。

　　國聯安的“拿來主義”

　　在合資基金的老總當中，先江是最提倡“拿來”主義的，在與他的交談過程中，“拿來主義”出現的頻率很高。先江認為，國聯安要從安聯集團“拿來”產品、投資研究系統、嚴謹的風險管理制度和基金經理，而中國基金業需要從國外市場“拿來”基金評估體系。

　　先江說：“安聯集團的開放式基金產品有400多種，在基金產品的設計上我們可以從現成的基金中進行遴選并加以本土化；資產管理業務是從國外開始，有很成熟的投資和風險管理制度，德國的基金業就從來沒有出過惡性事件。國聯安正在引入安聯集團的風險管理體系，包括75條原則、33個業務流程和61個風險分類。”

　　國聯安在投資研究系統與安聯全面對接，引進了安聯的“草根研究”系統。安聯建立了一個從事非金融研究的“草根研究”團隊，這個團隊的成員主要來源于記者、律師、醫生等，現在共有300名研究人員，基本上遍布了全球。它的研究是從非金融方面著手，并力求對市場機會提前發現。

　　孫建在德國的安聯集團旗下的德意志投資信托(德國第三大基金管理公司)擔任了4年的全球新興市場部基金經理。他負責全球新興市場中亞洲市場的股票投資，包括中國內地、香港、臺灣地區、韓國、新加坡、印度和東南亞國家等地市場，并管理全球新興市場股票基金。在國聯安籌備期間，進行了中國A股市場和海外市場的比較研究。

　　從德國回來的投資總監

　　孫建認為，新興市場有一些共性的地方，接觸全球多個市場對其幫助頗多。中國內地證券市場的發展方向可以和韓國、臺灣的市場相比較，這樣他在把握方向上可以看得更遠更寬。

　　在德國開放式基金市場多年工作以后，孫建力求將德國的投資管理風格和其自身的體會帶入國聯安。

　　國聯安堅持嚴格的風險管理理念，具體體現在投資流程和風險控制系統之上。首先是在選股和交易指令的下達等方面都有限制，避免基金經理決策的隨意性，超出風控指標的指令不能下達；風險管理部由CEO直接管理，對投資管理的整個流程作事中和事后的監督。

　　國聯安的首只基金———德盛穩健證券投資基金即將發行。據介紹，基于中國股票市場長期向好的理念，這只基金在設計業績基準時，決定65%的股票和35%的債券構成業績基準。在資產管理方面追求在股票和債券之間的平衡；實現風險和收益的最佳組合，力求給投資者提供一個中低風險的穩定收益的產品。

　　國聯安從投資者的角度，根據投資者的具體投資選擇設計最佳的組合，充分考慮產品是否符合投資者的投資心理和對風險控制的要求。

　　孫建對國內外開放式基金進行了一番比較，他認為在目前中國資本市場投資工具沒有較大改變的情況下，開放式基金更趨向于藍籌股的投資。中外合資基金在風險管理上具有優勢，產品的實質性突破依靠中國證券市場的長期多元化發展。

　　相關鏈接

　　1890年安聯集團在德國慕尼黑創立，2001年底，安聯集團資產管理總額達到11720億歐元，為全球五大資產管理機構之一，業務范圍包括銀行、資產/基金管理、人壽、醫療、財產和意外保險。安聯集團的資產管理業務主要通過旗下的德盛安聯資產管理公司開展。2001年，安聯集團獲得了德國第三大銀行德累斯頓銀行絕對控股權。