張阿方(主持人):現在的話題談到金融市場在于處理危機過程中的一些表現，有兩位網友提出了很有趣的問題，一個是針對中國央行是否有類似美聯儲的應對措施，這要請謝平教授回答一下。還有一個問題就是說到股市，在SARS期間，大家發現SARS比較嚴重的期間，停發了大盤股，在SARS有所緩解的時候，小盤股陸續的發出，這個問題問一下吳曉求教授，就是說管理層在處理危機的過程中，能做什么？不能做什么？如果有一種理解，非市場的一切干預均是倒退，會不會造成矯枉過正？

　　謝平:因為這次SARS你們可以看到，中國中央銀行也采取了一些對策。首先也是支付系統，在這次SARS當中，中國的支付系統沒有停。第二，大家注意到，在這次的SARS當中，中國的銀行業沒有關門，全部正常上班。第三，從目前的數據顯示，因為五月份的數字還沒有出來，五月份的上中旬的數字顯示，整個四月份和五月份上中旬，中國的存款、貸款保持正常的增長，因為這個SARS究竟跟9.11事件那種事情不一樣，還不是某一瞬間發生的事情，所以，從這次金融界的對策來講，從危機對策的角度來看，基本是比較正常的，沒有特別的出現什么意外事情，非常的正常。而且，大家可以注意到，SARS期間，現金支付的減少，很多人用卡，網上交易很正常，維持這種交易的背后，就是發達的支付系統。而且，正好在過去兩年多中，中央銀行對卡的聯行通用下了很大的功夫，尤其是在北京，這次各種銀行卡的聯網的通用，大家可以看到，在這次的支付當中，顯示出它的基本功能，還有就是平時的銀行業務，都保持了它的正常運行。

　　吳曉求:在SARS爆發的最嚴重的時候，實際上中國的股票市場采取了某些應急措施，比如說我們在五一放假，通常來說，多數是拿平常比，一般五一過后就開盤，但是我們順延了一周，我認為這種順延是非常正確的，因為在SARS特別嚴重的時候，特別是在北京，因為北京市是非常敏感的地區，如果是一個邊緣的地方，我想不會采取這樣的措施，所以從這個意義上來說，順延這個做法是對的，因為人們都比較恐慌。而且，當時人們有理由相信，SARS還是在不太長的時間內會得到一個控制，所以，我想這是一個很好的做法。其次，就是說在一個多月的時間里，因為考慮到市場的承受力，所以它有些大盤股沒有發出來，從證券市場來說，也是一個應急措施，它和財政、和銀行采取的措施都很大的差別，財政可以采取特殊的公共支出來解決這些問題，而銀行可以采取的，除了保證正常的支付以外，還可以采取貼息的政策，來支持一些受影響嚴重的行業，證券是比較活潑的東西，只能做穩定人們心理的作用，只要不要讓SARS對市場造成重大的沖擊。

　　孫錦(主持人):SARS對中國的影響，提到了GDP、醫療業、航空業，但是我們忽視了制造業，不知道沈老師在這方面有沒有自己的看法，SARS對制造業有什么影響？

　　沈明高:剛才聽了Tognino教授講的危機管理，有一句話印象深刻，第一就是說不要直接考慮危機本身，就是說當然除了危機處理的系統以外，別的人不要太多的關注危機本身。當然自然的關注是正常的，但是不能過度的關注這方面的問題，現在關于SARS對中國的經濟的影響現在討論的很多，有樂觀的，有悲觀的，但是更多的估計主要是對短期的判斷。這種判斷的話，我現在的感覺就是說對中國的一個長期的經濟的走向，基本的分析是所有人都同意經濟是向上走的通道，現在當然有理由說，長期的走向一定會很好，但是我有一點的擔心，不是說中國的經濟怎么打都會起來，如果中國的市場大有潛力，那么我們邊上的印度市場也有潛力，但是他們的經濟能起來嗎，所以從長期來講，我們在危機發現以后，我們更應該關注的是長期的影響，我們的經濟能不能沿著原來的通道往前走。這樣的話，必須關注制造業的影響，現在很多的分析，主要是基于我們現在信息的不充分，還不知道對制造業的影響怎么樣，一方面對制造業的影響，本身有一個時間的滯后，很多人認為，對制造業的影響不是很大，但是我的感覺就是說，在中國現在市場化程度比較高的情況下，一個局部地區的一些行業的危機，有可能傳遞到其他的行業。我們現在關心的問題，就是在危機之后，比如說一個負的沖擊之后，我們的經濟能不能回到原來的軌道上來。剛才網友提出來，我們現在的積極的財政政策到底有什么影響，對現在的經濟的走向，也有一些資料表明，我們的積極的財政政策，本來今年想取消，而且經濟開始往上走沒有必要，但是非典的影響，對整個的經濟，尤其是制造業的影響，我想在這方面會顯現出來，一個是在過去的延續下來的通貨緊縮的問題，本來我們的制造業就有一個供給大于需求的問題，那么，由于SARS的影響，我們首先知道，旅游業、服務業他們有很大的直接的影響，但是，對于制造業的間接影響，到目前為止討論的不是很多，正好前兩天去一個空調企業，他們五月份的銷售下降50%，空調企業本來有兩項投資，現在他們可能要推遲投資，所以從這個角度來講，對制造業的影響，可能會比較大，而且制造業的影響，可能是一個滯后的效應。對制造業的影響，另外一點就是出口貿易這一塊，出口貿易的話，兩個原因使在SARS之后，出口有可能下降。第一就是說我們的物流系統，不象原來那么通暢，因為很多的物流都是通過人完成，由于SARS，使人和人的交往不那么方便，有些物流就不那么通暢。另外，國外的公司有人流的限制，尤其是蓄產品，我也看了春季的廣交會，第一季度的廣交會交易額是44億美元，第二季度如果也是44億美元，兩個加起來今年的廣交會是88億美元，去年是168億美元，所以影響了一倍。那么這部分的出口影響，要不然就是國內消化這個產量，要么就是企業減少生產，所以這會影響稍長時間的經濟增長。我覺得真正的值得擔心的問題，就是流失的80億美元的交易額，明年，或者SARS控制以后，還會不會回來，象很多的國外的企業，有些客戶需要滿足這個訂單，他們有可能把訂單轉到其他的比如東南亞的可替代產品的國家，如果一轉移，暫時轉移的話，好的話，就回來，不好的話，就有可能變成永遠性的轉移，即使SARS控制以后，也會影響以后相當一段時期的外貿成交的問題。

　　孫錦(主持人):有位網友說，SARS對金融體系的影響并不大，并沒有觸及到它的內部體系，但是我覺得中國應該審慎每次危機，因為內在還存在很多的問題，就這個觀點，讓吳教授給我們談一下。

　　吳曉求:SARS的確對金融業的影響，說一點沒有不可能，但是影響比較小，主要是對服務業，整個大的服務業影響很大。同時，又在影響人們的消費心理，消費的預期，所以對制造業有很大的沖擊，從這一點來說，是有問題的。當然，中國的金融體系，一方面來說，它還是有一定的效率，保證正常的支付，從目前來看，還是比較安全的。但是，絕不意味著我們整個的金融體系不存在問題，當然這個問題和SARS沒有多大關系，本身就是金融體系內部的結構存在的一些問題。它最大的問題就是說，它如何在重大的危機來了之后，金融體系如何應對這種危機，這些是金融危機，包括銀行本身怎么來應對它，這是很重要的。第二就是我們金融工作如何升級，這是很專業的話題，那么它如何幫助全社會分解風險，這在整個的金融體系來講做的不太好。第三就是自身如何化解，有一種自動的東西化解，就比較好。我們現在的金融體系，因為風險流動的部門不夠，我們的風險一般是累計下來，我們現在應該讓風險流動起來，這樣就比較安全。只要它流動了，就說明是安全的。