孫錦(主持人):剛才兩位教授讓我們在資金和信息方面，危機系統建立提了很多有建設性的意見，我們都說SARS是突如其來的危機，提到危機，讓我們聯想經濟活動中風險二字，那么在SARS來之前，我們對行業的分析，風險方面的處理意識不是那么強，我們需要在這方面有進一步的研究，我們想問一下沈教授在這盲從有什么見解？
沈明高:風險確實在市場經濟里面一個很重要的概念，我們說的風險，主要是系統風險
，是整個國家的系統風險和整個經濟的風險，系統風險的管理，剛才謝平教授說，是一個公共品，需要政府來建立。建立系統管理，風險管理的好處，除了剛才謝平教授講的，除了能夠解決公共品供給的不足以外，還有一個問題就是直接影響到投資者的投資意愿的問題，尤其是在國家風險和經濟風險的問題上，如果外匯的投資者，在一個經濟領域進行投資的話，需要了解國家的風險是多大，經濟的風險是多大？在他們看來，如果風險比較大的時候，我們說的是系統風險，他們要求的投資回報就比較高。我這有一個材料，有一個澳大利亞的教授，他簡單的分析了這次SARS的影響，他就提出來，由于SARS對中國經濟的影響，使得外部投資者要求一個風險溢價，什么叫風險溢價，就是由于SARS帶來的系統性的風險，就要求投資者在原來的回報率的基礎上，加一個由于風險帶來的回報，基于現在的估計，如果中國2003年由于SARS的影響，會減少2.4%，其中風險溢價是0.8個百分點，所以系統風險的話，確實不光是影響我們的國內的整個民眾的社會的好處問題，效用的問題，它同時影響到外部投資者對經濟體的風險的看法。我簡單概括一下，對建立風險體系，有三個因素很重要，一個是要有一個機制，剛才說資金是不是很重要，我覺得和資金相比，機制更重要。第二就是有風險管理的意識，不管是洪水還是什么自然災害，都要有風險管理的意識，因為有些風險，有些災難是突發性的，不是事先能知道的，或者有準備的風險，所以風險管理的意識非常重要。第三就是信息透明，也是很重要的一點。沒有信息透明的話，就有可能造成恐慌，有可能帶來更大的不確定性，在外部的人看來，里面發生什么事情大家都不清楚，系統的風險實際上增加了，所以透明度是很重要的內容。
謝平:我補充一下，關于剛才沈老師講的，SARS風險溢價的估算，利用現代金融資產的定價理論，對于SARS風險的定價問題，現在有很多人在計算，剛才澳大利亞這位專家，他算的是幾乎占GDP增長的一個百分點，一個百分點在中國是什么意思呢？就是相當于大概是一千億左右的人民幣，一千億元的GDP，就是GDP增長一個百分點，反過來講，在我們國家，如果GDP是十萬億的話，我們去年是十二萬一左右，相當于千分之一，就是說他們估算的和我們國內估算的差不多。我舉一個例子，保險公司怎么估算，有一家保險公司提出來，你交一百塊錢的保費，如果一年之內得了SARS，給你補償五萬元的醫療費或者其他的費用，保險公司的賠付率是五百分之一，就是千分之二，這就是SARS風險的溢價估算，這個估算的本身，又和得病率的概率和病死率有關系。澳大利亞這位教授的估算是比較高的，等于說國民經濟為SARS風險的溢價成本要占到略少于千分之一，所有人的交易行為，所有的投資決策，都要比原來多加了千分之0.8的交易成本。
沈明高:我補充一下，我引用的澳大利亞教授的評估，不是同意他的觀點，只是引出風險溢價的概念，至于是多少，象謝平講的更確切一點，我沒有具體的算過。
張阿方(主持人):通過剛才講的事情，大家有一個共識，對于危機處理的機制所產生的效益，直接或者間接的效益是有承受效應的，那么我發現，SARS產生之后，一直有一個話題，即識別風險的問題，識別如果過度的話，就會造成資源浪費，如果不夠的話，付出的代價就很重，現在對SARS的風險評估，實際上一直有細微的差別，問題是，如何把這種識別，用一套科學的體系來識別它對經濟的影響？因為不同的教授有不同的角度，我們究竟怎么實現比較科學的識別？這個識別對經濟處理的手段很重要的。
吳曉求:SARS對經濟的影響，用現在的技術，完全可以在短時間內解決，如果在一百年前，出現這種疾病，可能是在災難性的，但是現在技術進步很快，特別是醫學技術的發展，包括生物技術的發展，我們將會在一個比較短的時間內，來發現一種藥物或者疫苗，所以從這個意義上來說，我本人覺得，SARS它究竟帶來多大的影響，我覺得這本身，不是說SARS帶給我們主要的思考，因為短時間的思考，他帶來的東西是非常明顯的，如果說沒有任何的影響，是不符合事實，但是長期來講，沒有多大的影響，因為我們可以在短時間內克服它。對于我們來說，SARS帶來很多的問題，可能是社會層面的。從另外一個意義上來說，在中國現代化進程當中，也許SARS這場疾病，給我們帶來更多的意想不到的好事情，包括中國社會的長期以來所難以建立的信息透明度的問題，謝教授和沈教授都提到了，因為信息的透明度很重要，尤其對金融市場也更是如此。現代社會的安全性、穩定性和效率性都建立在透明度上，從這一點來說，對中國的社會有一個巨大的推動作用。從這一點來說，我們可能得到意想不到的好的事情。所以，這就是說，一個壞事情，可能慢慢的得到意想不到的好結果，推動我們社會的進步。
