南方都市報　

　　林柯爾入主美菱后，必將對美菱的資源進行重新整合。

　　整合美菱和科龍的資源，打造國際制冷家電航母

　　格林柯爾獨攬冰箱半壁江山

　　6月1日，科龍董事局主席顧雛軍給合肥市政府帶來一份厚禮，格林柯爾協議將以2·０7億元的現金高價收購美菱電器(000521，200521)20·０3%的股權，成為美菱電器的單一控股大股東。在本報對此次國內冰箱業變革提前披露后(詳見本報5月31日《天天財富》)，顧雛軍終于正式宣布，其擁有全資股份的順德格林柯爾成功入主上市公司美菱電器，收購價格約為每股2·５0元，這與美菱2002年度的每股凈資產值2·５03元相差無幾。收購報告書摘要也已于5月31日正式對外公布。據了解，將中國冰箱行業“四大家族”中的科龍、美菱同時收歸麾下之后，格林柯爾已然獨攬中國冰箱業的半壁江山。

　　昨日，顧雛軍在合肥接受本報記者采訪時宣稱，格林柯爾將攜手美菱電器和科龍電器，實現戰略整合，共同打造世界主流制冷家電航母。但同時顧氏也意味深長地表露：改變將是發展的必然。

　　價格并非制勝因素

　　雖然掌控著美菱、科龍、格林柯爾三家上市公司的顧雛軍，始終不愿接受業界“資本運作高手”的美譽，但不可否認，在其宣稱的中國制冷產業上下游資源的整合上，格林柯爾成功入主美菱又是一著妙棋。

　　代表合肥政府執行本次資產重組的副市長王林建認為，促成格林柯爾此次成功收購美菱的主要因素，是合肥政府對于引進外來資金，減持國有股的大形勢所然。而美菱集團董事長王家章也向記者表示，選擇與顧雛軍合作，看中的是格林柯爾擁有的強大的國際營銷網絡，而這幾乎是“美菱接下來做大做強的唯一出路。”

　　雖然業內人士均認為，格林柯爾以2·０7億元的價位收購美菱，顯然是“高價收購”；但參與重組談判的各方同時表示，價格絕對不是影響重組歸屬的決定因素。

　　不過盡管如此，仍有業界人士認為，相對來說國內進入冰箱生產領域的成本非常之高，此次顧氏僅掏2·０7億元，就獲得了美菱股份10·４億元凈資產的控制權，以及年產200萬臺的冰箱生產線和一套互補型完整的技術隊伍，因而此次美菱重組，最大的贏家無疑還是格林柯爾。

　　記者在采訪中注意到，在新聞發布會會場內外，“強強聯合，打造中國制冷業旗艦，世界制冷業航母”的標語隨處可見，而格林柯爾“亞洲第一、世界第二”的旗幟也已經高高掛起。

　　顧氏三大集團研討整合

　　盡管顧雛軍與合肥市高層均透露，雙方商談收購重組合作已有一年多，但是與上次收購科龍如出一轍，格林柯爾成功收購美菱事出突然，此前業內幾乎沒有半點風聲。

　　同時，據記者了解，此次收購公告的披露相當突然。據美菱股份公司的部分員工透露，絕大多數美菱員工直至公告發布后，才知道“賣了”；至于賣給誰，至今更多的人還認為是科龍電器。

　　值得注意的是，與當年入主科龍時的“三不變”承諾不同，顧雛軍此次沒有公開宣布，股權變更后，原來美菱的高管隊伍，包括在業內口碑相當不錯的美菱股份公司總經理李士軍，將何去何從。記者探得口風，對于未來美菱電器以及個人的發展前景，李士軍本人依舊表示樂觀；但顧雛軍也曾經表示，股權變更以后，企業體制架構的改變將是發展的必然。

　　不過，隨著格林柯爾生產規模的擴大和產量提高，對銷售和市場的壓力不言而喻，如何整合旗下的營銷渠道，迅速擴大份額，實現顧高調宣揚的“我的目標是1＋1不僅要大于2，而且要大于等于4”，同時還需要切實提高各上市公司的盈利能力，也是一個相當嚴峻的考驗。

　　顧雛軍透露，從昨天起，格林柯爾、科龍和美菱三大集團已經開始進行聯合研討，如何使企業航母在市場競爭中獲得最大的利潤。本報記者張浩合肥攝影報道

　　-現場

　　格林柯爾要學伊萊克斯

　　收購現金何時到賬？含糊其詞避而不談

　　5月31日公布的關于本次美菱重組的《招股說明書摘要》稱，轉讓雙方在簽署股份轉讓合同的同時，簽署了美菱股份托管協議，協議規定在首期轉讓款存入共管賬戶后至轉讓股份過戶前的相關期間內，轉讓股份將由美菱集團托管給收購方代為行使除股份處置權以外的股東權利。

　　對于2·０7億的巨款何時到賬，顧雛軍表示將“盡快就會完成這部分工作”，讓美菱盡快完成整合。至于收購現金是否一次到位，顧雛軍則表示，這個問題不是很重要。

　　科龍美菱如何相處？“合作占60%，競爭占40%”

　　科龍旗下的“科龍”、“容聲”和“康拜恩”，再加上“美菱”，格林柯爾下面就擁有了四個冰箱品牌。雖然四個品牌的產能加起來達到了850萬臺，但如何避免品牌內部的損耗，是擺在顧雛軍面前比實現收購更嚴峻的課題。

　　對此，顧雛軍認為家電企業多品牌戰略最成功的典范就是伊萊克斯；對于自己旗下的四個品牌，顧氏表示，它們未來的發展方向將由市場決定，格林柯爾不會“特意偏袒”某個品牌。

　　顧雛軍談到，中國有13億人口，這么大的市場足以容納四個品牌。“資源整合后，科龍與美菱將是各自發展，合作占60%，競爭占40%。＂顧雛軍如此定位今后的兄弟公司的競爭態勢。“我入主美菱后，首要的便是研究如何迅速降低成本，提升利潤空間。”　張浩

　　-分析

　　最終收購價可能低于協議價

　　在神不知鬼不覺中，一直由合肥市政府掌控的美菱電器突然變成了顧雛軍的囊中物，收購方順德市格林柯爾企業發展有限公司是科龍電器的大股東，占其全部發行在外股份的20·６4%。

　　到目前為止，格林柯爾控股的上市公司已經達到了3家：ST科龍、美菱電器和香港創業板上市公司————格林柯爾科技，而除此之外，ST科龍還是華意壓縮的第二大股東。作為格林柯爾的董事長，顧雛軍可說是此次收購的大贏家，目前顧雛軍占有順德格林柯爾企業發展有限公司60%的股份，其余40%則在其父名下。

　　收購協議達成后，顧雛軍在接受媒體采訪時稱，此次收購美菱，對格林柯爾來說是一次很大的轉機，格林柯爾的冰箱銷量已經實現了亞洲第一，下一步要做的是世界第一。顧雛軍還透露：“公司仍在與其它企業接觸，也許是上市公司，也許不是上市公司。”

　　在收購美菱后，格林柯爾旗下已擁有約700—800萬臺冰箱的年生產能力，超過包括韓國和日本在內的同行。要達到世界第一的目標，顧雛軍的目標是年產達到1000萬臺，顯然，要實現這個目標，繼續兼并收購是最快的途徑。目前，格林柯爾除了ST科龍和美菱電器，還擁有去年收購的江西南昌的家電制冷企業齊洛瓦、吉林省的老牌冰箱企業吉諾爾，以及上菱冰箱的兩條生產線。顧雛軍稱，年內將在全國各地鋪開冰箱的生產線。

　　不過，由于上次顧雛軍收購科龍媒體給予全程關注，使得顧氏的一些收購技巧大白于天下，因此在此次收購中，格林柯爾的收購現金將何時到賬成為媒體普遍感興趣的問題，對此，顧雛軍仍是含糊其詞，避而不談。

　　有證券分析人士指出，如果協議是按每股凈資產成交的話，不排除從首筆轉讓款到位到全部款項到位的期間，出于股價波動等原因，每股凈資產會有所變動，從而導致最終收購價與最初協議價格有一定距離。

　　　　　　　　　　　吳俊碧

　　業界普遍認為，顧雛軍收購科龍的財技必然在收購美菱時重演。