本報記者 魏微 北京報道

　　5月24日，宏源證券��000562�牴�告稱，公司董事會同意向上海國有資產經營有限公司轉讓公司持有的國泰基金管理有限公司20%的股權，轉讓價格為7040萬元人民幣；并授權公司總經理簽訂股權轉讓合同，辦理相關手續。本次轉讓完成后，公司將不再持有國泰基金管理有限公司的股權。

　　上海國有資產經營有限公司的蘇先生向記者證實，就受讓股權已與宏源證券達成協議，但他表示，按照公司規定，他不能就此事給出任何進一步的信息。

　　最終的轉讓可能會姍姍來遲——問題出在受讓方——上海國有資產經營有限公司。加上它已經持有的國泰基金19%的股份，上國資將一共掌控國泰基金39%的股份，從而順利躍升至控股股東的地位。

　　而去年12月中國證監會發布的《關于規范基金管理公司股東出資轉讓有關事項的通知》稱，擬成為第一大股東的基金公司股權受讓方，還應當符合以下條件：屬于依法設立的證券公司或信托投資公司、最近三年連續盈利以及中國證監會根據審慎監管原則規定的其它條件。

　　作為一家1999年10月由上海市政府批準發行的國有獨資有限責任公司，上國資的身份與證監會的規定相去甚遠。這成為此次股權轉讓的最大障礙。強勢控股重新上演

　　“這只是一次正常的、純粹的商業行為。”宏源證券的副總經理周棟再三強調，否認這與宏源即將到來的增發或發債等需要有關。“這也符合2000年我們購買國泰基金股份時的規劃。”2000年，宏源證券以自有資金認購國泰基金管理有限公司股權2200萬元，投資額為2697萬元，占其總股本20%。國泰基金的股東回報率比較穩定，三年的回報約800多萬，再加上本次轉讓給公司帶來的4300萬元收益，宏源一共賺了5000多萬。他對這個數字的滿意顯而易見。

　　國泰基金目前管理資產總額約85億。從2003年3月公布的2002年年報來看，旗下基金除國泰金鷹增長證券投資開放式基金凈值略升外，其余4支封閉式基金凈值全部虧損。雖然業績難有亮點，但畢竟具備了老基金公司的種種生存優勢。

　　受讓方上海國有資產經營有限公司對國泰基金股權也早有興趣，并且一度幾乎成為后者的第一大股東。因受制于“1＋1”原則而不得不轉讓國泰基金股份的國泰君安曾有計劃：將其持有的30%國泰基金股權和控股股東的位置全部轉讓給上國資。而證監會在幾乎同時出臺的《通知》使上國資的控股地位弭于無形——上國資只從國泰君安處得到19%的股份，排在上海愛建信托、宏源證券和浙江省國際信托投資公司之后，成為第四大股東。

　　對于注冊資產19.95億元的上海市國資經營公司而言，證監會的《通知》成了唯一的問題——上國資的政府背景起碼保證了數十億元的流動資金，以及一個由市政府秘書長任主任，市國資辦、財政局、計經委等領導組成的國資經營公司指導委員會。自我定位為一家投資性公司，對國泰基金股權的收購成為上國資積極捕捉商機的第一步。

　　作為政府意志的體現，它的強勢在當年完成對國泰君安的控股時表現得淋漓盡致。2001年，國泰君安第一大股東上海市財政局將其16%的股份劃撥給上海市國有資產經營有限公司，隨后，上海市國資公司用了4個月，收購了葛洲壩、蘇常柴、大眾交通、新錦江、福田股份等公司股份，將其所持股份增至33%。

　　這一次上國資同樣迅速開始行動。“在沒能受讓國泰君安全部股份之后，上國資馬上找到我們，洽談股份轉讓事宜。”周棟透露。上國資意在控股，得到了“合理價格”的宏源證券索性全部出手。挑戰證監會規定？

　　無獨有偶，上國資的處境也被另一家有政府背景的機構重復著。本計劃受讓華夏證券手中30%華夏基金股權而順利過渡為第一大股東的北京市國有資產經營有限責任公司，在證監會的《通知》出臺后，也不得不放棄原有的轉讓計劃。這與上國資受讓國泰君安受阻有著驚人的相似，甚至連出讓方和受讓方的關系——華夏證券與其第一大股東北國資、國泰君安與其第一大股東上國資都如出一轍。

　　但它跟進的處理方式與上國資稍有出入。北國資采取了迂回路線，與西南證券同以35.725%的股份，并列為華夏基金管理公司第一大股東，既不違反證監會的規定，同時可以達到控股的目的。

　　上國資則更為大膽。一位知情人士透露：“上國資做出受讓宏源證券20%國泰基金股份的決定，是有一定的把握作基礎的。”

　　銀河證券基金資深研究人士胡立峰也認為，“《通知》的出臺，針對的是基金公司股權轉讓有些失控的局面，是一個階段性的規定。將準入的門檻抬高，目的是保證基金業的健康發展，現在情況穩定下來，只要不存在影響基金公司規范運作的可能性，與證監會的意圖并無相悖。”

　　來自國泰基金的消息則指出，上國資要達到控股意圖的實現還有很長的路要走。國泰基金督察員丁昌海先生告訴記者，除了看到宏源證券的公告外，國泰基金至今沒有接到來自宏源證券或上海國有資產經營公司的任何通知。

　　“這只是第一步，接下來要由我們的股東大會、國泰基金的董事會和股東大會通過后，再報批證監會。全部程序結束之后，這次的股權轉讓才可以說是成功的。”周棟告訴記者。

　　顯然，上國資要走的路還很長。