本報(bào)記者　華威　北京報(bào)道

　　一個(gè)傳統(tǒng)并且龐大的糧油進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)？如果你現(xiàn)在還這樣看待中糧集團(tuán)，它的董事長(zhǎng)周明臣可不會(huì)高興。如果說(shuō)他去年宣布中糧將全面進(jìn)入包括保險(xiǎn)、期貨、證券、銀行等市場(chǎng)的時(shí)候你還不甚留意，現(xiàn)在又到了讓人吃驚的時(shí)候了。

　　5月5日，鵬利國(guó)際(0268.HK)及中糧香港在香港正式發(fā)布各自的董事會(huì)公告，中糧香港宣布公司計(jì)劃將購(gòu)回鵬利國(guó)際其他公眾股東持有的41.06%股份，最終全資擁有鵬利國(guó)際，從而終止掛牌交易。這將是除2000年華潤(rùn)集團(tuán)私有化“五豐行”后近兩年來(lái)首家紅籌公司宣布私有化。醞釀周全步步為營(yíng)

　　按照公告顯示，中糧香港計(jì)劃以每股0.74港元的價(jià)格將鵬利國(guó)際私有化，該價(jià)格比停牌前的0.4元存有85%溢價(jià)�犦^公司截至2002年12月31日每股資產(chǎn)凈值的1.44元約折讓48.6%。預(yù)計(jì)整項(xiàng)私有化計(jì)劃涉資為10.16億元，并將計(jì)劃以銀行信貸及內(nèi)部資源撥付有關(guān)款項(xiàng)。

　　值得注意的是，從整個(gè)操作過(guò)程來(lái)看，中糧為了能夠以最小的代價(jià)成功完成此次私有化，做了相當(dāng)長(zhǎng)的準(zhǔn)備工作，采用了適當(dāng)?shù)姆绞郊斑x擇了較好的時(shí)機(jī)，顯示出較高的資本運(yùn)作能力，得到了數(shù)家大投行的認(rèn)可。

　　據(jù)中糧香港總裁劉福春最近證實(shí)，中糧私有化計(jì)劃是于2002年年中開(kāi)始部署。而就在去年的4月份，周明臣還對(duì)本報(bào)記者表示鵬利國(guó)際將利用中糧集團(tuán)的龐大網(wǎng)絡(luò)，將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)一步做大。而當(dāng)時(shí)鵬利國(guó)際剛剛公布2001年出現(xiàn)了數(shù)億元的巨虧。2002年也僅賺450萬(wàn)元。這樣從1998年下半年以來(lái)，公司就一直未有派息，而過(guò)去一年的每日成交量，僅是已發(fā)行股數(shù)的0.1%，股價(jià)也持續(xù)低迷。

　　本報(bào)記者就此問(wèn)題采訪中糧集團(tuán)公關(guān)部李明華時(shí)，他表示：“考慮到會(huì)影響計(jì)劃的順利進(jìn)行，目前不適宜披露下一步的想法，至于是出售還是加大發(fā)展，目前集團(tuán)不能公布。”

　　可以看出中糧的考慮相當(dāng)精細(xì)，在回購(gòu)沒(méi)有正式達(dá)成前，中小股東如果知道中糧未來(lái)計(jì)劃的話，確實(shí)有可能中途生變。

　　接下來(lái)，在去年9月份，鵬利國(guó)際曾經(jīng)以0.3元的價(jià)格進(jìn)行供股，當(dāng)時(shí)對(duì)外計(jì)劃是集資用以收購(gòu)廣州物業(yè)，但由于當(dāng)時(shí)大市欠佳，不少股東未有供股，而大股東中糧集團(tuán)借此機(jī)會(huì)僅以8840萬(wàn)元就將股權(quán)從50%增持至58.94%。如果以目前中糧建議的私有化價(jià)格(0.74元)計(jì)算，近9%的股權(quán)就要付出2.18億元，一招下來(lái)，中糧節(jié)省了近1.29億元。

　　此次供股后，鵬利國(guó)際按計(jì)劃以1.65億元收購(gòu)了廣州商住物業(yè)，并在今年1月，中糧行使認(rèn)購(gòu)權(quán)，購(gòu)入鵬利所持的全部中糧香港股權(quán)，此次認(rèn)購(gòu)后鵬利套現(xiàn)8.44億港元，負(fù)債率降低至19%，但更令人意外的是，一個(gè)多月后，鵬利就將套現(xiàn)所得中的6.33億港元用來(lái)償還銀行債務(wù)，這時(shí)，公司所剩現(xiàn)金數(shù)目達(dá)到3.73億港元。這樣一來(lái)，今后公司要進(jìn)行私有化就不再需要債權(quán)銀行同意，從而減少成功私有化的難度。成功幾率較高

　　周明臣表示，為了讓股東能作出其他較佳的投資，故提出高溢價(jià)的變現(xiàn)機(jī)會(huì)，并“期望股東能抓緊這個(gè)以高溢價(jià)套現(xiàn)的黃金機(jī)會(huì)”。正如他所說(shuō)，每股私有化作價(jià)0.74元，相當(dāng)于該股近兩年的高位，雖仍較每股資產(chǎn)凈值有49%折讓，但作價(jià)對(duì)小股民而言，已算相當(dāng)吸引。

　　加上中糧香港及其附屬公司已經(jīng)擁有鵬利國(guó)際19億股左右，占鵬利國(guó)際已發(fā)行股本約58.94%，而且基金持貨量相當(dāng)有限。按照規(guī)定，只要持有超過(guò)95%股份的股東同意私有化建議，則其余小股東將被強(qiáng)制性地將其股份以大股東開(kāi)出的價(jià)格出售。由于大股東有備而來(lái)，同時(shí)已控制大多數(shù)股份，因此私有化建議一般都能最終實(shí)現(xiàn)。

　　在政策方面，劉福春表示，鵬利私有化純粹出于企業(yè)行為，不須經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院審批。他強(qiáng)調(diào)這亦是中糧系統(tǒng)對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)“負(fù)責(zé)任”的行為。但最新有報(bào)道透露，因?yàn)閲?guó)內(nèi)非典的影響，有關(guān)的私有化計(jì)劃文件，將延至6月20日之前寄發(fā)給股東。而完成私有化的最后日期，則將由今年8月30日順延至9月30日之前。內(nèi)地上市？

　　從目前私有化后的前景來(lái)看，至少在短期內(nèi)不會(huì)特別樂(lè)觀。據(jù)記者所了解，香港物業(yè)市場(chǎng)在最近5年內(nèi)一直低迷，加上最近突如其來(lái)的非典，更使得酒店業(yè)遭到嚴(yán)重打擊。而鵬利在北京、大連、三亞、沈陽(yáng)及深圳等地均有酒店物業(yè)的業(yè)務(wù)。旗下的凱萊系列酒店更面對(duì)內(nèi)地酒店業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的劇大壓力，入住率可能會(huì)有所下降。

　　對(duì)于私有化后會(huì)否在內(nèi)地上市，劉福春表示，集團(tuán)還沒(méi)有考慮過(guò)要把地產(chǎn)業(yè)務(wù)安排在內(nèi)地上市。但值得注意的是，此前記者在采訪周明臣的時(shí)候，他告訴記者：“其實(shí)，早在1998年證監(jiān)會(huì)就同意中糧發(fā)行A股，但最后中糧還是放棄了。當(dāng)時(shí)考慮到雖然香港上市要求會(huì)比較嚴(yán)，而且籌集的資金額也相對(duì)較少，但我們認(rèn)為有助于集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，所以放棄了在內(nèi)地上市的機(jī)會(huì)。而且內(nèi)地上市還有時(shí)機(jī)選擇的問(wèn)題。”

　　雖然不能肯定中糧是否會(huì)將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)重新拿到內(nèi)地上市，但內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景顯然更為誘人，中糧看重的肯定是長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，所以有接近中糧的人士告訴記者，中糧有可能逐步放棄香港的地產(chǎn)物業(yè)，加大國(guó)內(nèi)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資。