-中期公司李磊
過去一周內，國內期貨市場異彩紛呈，其中大連大豆期貨交投活躍，走勢跌宕起伏。空方主力借助技術面以及消息面，周四猛然發力打壓，近期合約傾瀉直下，成交創出近期天量。多方在近期合約的陣地失守不利局面下，移師遠期合約，為后市走勢演變埋下伏筆。
造成本周大豆急促下跌的原因可以總結為三方面因素。首先，年初以來，國內大豆市場一直呈現穩步上揚之勢。由于國際市場上大豆需求表現強勁，而主要供應國美國的大豆庫存持續降低，預計到本市場年度結束時，減少到只有去年一半左右的水平；南美大豆上市步伐緩慢，因匯率兌換因素，當地農民存在惜售心理；中國國產大豆過早退出榨油供應，中國大豆進口需求之強勁超出想象。以上三方面因素促成國內外大豆行情持續走強，反過來，所謂沒有只漲不跌的市場，單從技術面看，大豆連續走強本身就孕育了技術回調的要求。
其次，進入五月份以來，尤其是5月份中下旬，南美進口大豆集中到港，成為誘發這波急跌行情的誘因。由于巴西大豆對華裝船大部分始于4月份，考慮到1個半月的船期，因此到貨時間較為集中在5月下旬。此外市場預計6月份仍將有大量南美大豆到貨。這給予大豆市場較大心理壓力。另外，近日有關部門證實轉基因條例臨時措施延期到明年4月份，對行情的下跌也起到一定的推波助瀾作用。
第三，隨著南美大豆收獲接近結束，而美國大豆近期需求出現疲軟，國際大豆期市也沖高回落，同樣也使得與芝加哥大豆期市走勢緊密相隨的大連大豆受到壓力。
展望后市，大連大豆市場經過近期下挫后，市場騰挪空間更為寬闊，而影響大豆后市的因素更是撲朔迷離。由于今年國內大豆貨源偏緊，多數油廠的貨源主要靠進口大豆來滿足，由于上半年大豆進口數量預計將接近去年全年水平，因此下半年政府對大豆進口的調控就成為一個不確定因素，因此，大豆進口是否能順暢卸貨，成為影響第三季度國內大豆市場行情的一個關鍵因素。
此外，目前北半球大豆進入播種季節，天氣市的炒作也將再度成為熱點。今年東北地區出現嚴重的干旱，對大豆播種生長勢必造成影響。而美國中西部地區8月份的天氣預計將會十分炎熱干燥，而屆時正值大豆的產量形成期。這些潛在的影響因素意味著大豆期價波動將會更加劇烈，國際大豆市場的關注焦點也將逐步從對近期的需求轉變為關注影響新豆產量的天氣。
另一個值得關注的因素就是國內油菜籽的收成情況。由于今年南方油菜籽主產區天氣不利，夏收油菜籽質量遠遠低于預期，產量預計也將達不到先前的預測水平。油菜籽產量降低，將會增加市場對大豆壓榨的需求。
綜上所述，進入6月份后，國內外大豆期市出現單邊市的機會不大，相反，我們預計大豆行情將呈現寬幅波動的特點，眾多不確定因素的炒作，將會使得連豆市場熱點不斷，值得投資者加以密切關注。
