去年，《理財周刊》試金石評估體系首次亮相，評選出了100家最值得看好的公司和100家風險最大的公司，經(jīng)過一年的考驗，結(jié)果還是比較令人滿意的。100家好公司中無一家“變臉”；在風險股中，我們重點關(guān)注的中關(guān)村成了虧損股，浙江創(chuàng)業(yè)靠非經(jīng)營性收益才勉強保持贏利。今年，股市投資出現(xiàn)了一些喜人的變化，價值投資重新成為了市場的主流，這使得試金石評估體系的參考作用更大了，在進行了必要的修改后，我們推出了今年的上市公司100強，希望能對投資者有更多的幫助。

　　文/汪標 賀宛男

　　截止到4月30日，共有1239家上市公司公布了2002年年報。通過對這1239份年報的比較和分析，試金石評估體系評出了2003年上市公司100強。上榜的100家公司體現(xiàn)出了如下特點：

　　公用事業(yè)股-依然是主角

　　在去年的排行榜中，公用事業(yè)股所占的比重就是最高的。今年，這種現(xiàn)象依然存在。公用事業(yè)股表現(xiàn)搶眼，其原因相當簡單，那就是行業(yè)壟斷性。這一點在機場和港口股身上體現(xiàn)得最明顯。如4家機場股中，深圳機場和新上市的白云機場都進入了100強。去年曾經(jīng)上榜的上海機場今年排名103位，僅比排在第100位的浙江廣廈少了1分。廈門機場是4家機場股中排名最差的，但也排在了第138位，名次還是相當靠前的。機場的特點就是壟斷性強，一般一個城市只有一個機場，上海雖然有兩個機場，但同屬于一個公司，沒有什么競爭對手，自然在贏利方面比較有保障。當然，受到近期非典型肺炎的影響，今年機場股的收益會有所減少，如果能將機場股的價格帶到低位，將為投資者提供一個難得的入市機會。

　　和機場股一樣，港口股的表現(xiàn)也相當出色，天津港排名第9，鹽田港排名第22，上港集箱排名第43，深赤灣排名第79，營口港排名第84，新上市的蕪湖港盡管沒有成長積分，但仍排在了第111名，明年還是比較有希望進入前100名的。只有錦州港業(yè)績較差，還帶上了ST的帽子。

　　其它公用事業(yè)股，如高速公路、電力、燃氣、自來水、有線電視等也有不少進入前100名的，加上機場和港口，在100強中公用事業(yè)股占了近3成。我們知道，從價值投資的角度來看，公用事業(yè)股的成長性不高，每年總是能有所增長，但要出現(xiàn)突飛猛進式的增長難度較大，除非是收購資產(chǎn)。這也決定了它們更對穩(wěn)健型投資者的胃口，每年分分紅利，有機會的情況下還可以跑跑差價。

　　醫(yī)藥股-排名受非典影響

　　在100強中，醫(yī)藥股(包括保健品)所占的比重也是比較高的，共有9家醫(yī)藥股上榜，但從排名看，它們并不靠前。如排名最靠前的東阿阿膠只排在第22位，大部分醫(yī)藥股排在50名之后。究其原因，主要是受到了非典的影響。從4月中旬開始，非典疫情有所加劇，導致了醫(yī)藥股價格的整體上揚，這使得它們的市場積分不斷下降，從而影響了它們在排行榜中的名次。如同仁堂，業(yè)績排名為第25位，可市場排名在第1059位，綜合排名落到了第64位。如果沒有非典的出現(xiàn)，同仁堂的股價也不會像現(xiàn)在這么高，其投資價值將得到更好的體現(xiàn)。

　　整體上看，目前醫(yī)藥股的價格偏高，介入的風險較大。但有一點需要引起注意，如果其中某家公司研制出了抗非典的特效藥或者是疫苗，那么股價還會出現(xiàn)爆發(fā)性行情，提前介入的投資者自然會大有收獲。在國際上，醫(yī)藥股屬于高風險投資的股票，比較適合于激進型投資者參與。另外，醫(yī)藥股也表現(xiàn)出一定的周期性，如在新藥剛剛投放市場的時候，業(yè)績增長較快，股價也會有良好的表現(xiàn)；經(jīng)過一段時間后，市場趨向成熟，這時候業(yè)績比較穩(wěn)定，利潤較高，股價也處于相對高位；接下來將進入衰退期，在沒有新產(chǎn)品推出前，老產(chǎn)品的競爭力越來越弱，贏利水平下降，股價也逐漸步入下降通道。最典型的例子就屬吉林敖東了，前幾年風光無限，近年灰頭土臉，要想重新煥發(fā)青春，還需耐心等待。

　　資源股-當心走下坡路

　　去年，資源類上市公司在100強中出現(xiàn)的不少，今年，這一情況有所改變。在100強中只有3家石油股、1家煤炭股和1家鋁股仍然榜上有名。石油股和煤炭股主要得益于伊拉克戰(zhàn)爭。去年下半年，海灣局勢高度緊張，導致了石油價格大幅度攀升，使得石油類上市公司的業(yè)績相當出色。這種狀況一直持續(xù)到了今年一季度，今年3月，國際原油價格一度接近了每桶40美元。但從美國對伊拉克開戰(zhàn)以來，石油價格迅速回落，目前每桶石油的價格在25美元附近，并有進一步下跌的趨勢。這將對石油股的業(yè)績產(chǎn)生比較大的影響，如果油價繼續(xù)回落，不排除明年石油股將退出100強的行列。隨著油價的下跌，煤炭的價格也要下跌，這對采煤企業(yè)的影響也是顯而易見的。世界經(jīng)濟仍未走出低谷，對原材料的需求并不旺盛，我們從排行榜中可以看到，所有的銅業(yè)公司排名都比較低，無一家進入100強，鋁業(yè)公司中只有云鋁股份進入了100強，其余均名落孫山。因此，我們對資源類股票要格外當心，東方鉭業(yè)就是最好的例子。

　　銀行股-無一上榜

　　在今年的行情中，銀行股無疑是亮點之一。但在上市公司100強中，我們卻沒有看到一家銀行股的身影。排名最靠前的浦發(fā)銀行也只排在第112名，民生銀行排第157名，招商銀行和深發(fā)展都排在了200名之外。出現(xiàn)這種情況的主要原因有兩個，一是前期股價漲幅較大，影響了市場積分；二是招商銀行和民生銀行上市時間較晚，按今年的評估方法，它們的成長積分被打了折扣。如果去除這兩個因素，這兩只股票肯定能進入前100強。浦發(fā)銀行今年增發(fā)了新股，每股凈資產(chǎn)和資本充足率等指標都得到了改善，明年進入100強是大有希望的。