本報記者 莫菲 深圳報道

　　“保本基金的發(fā)行計劃不變，時間受非典影響往后推了，初步定在5月底，我們的銷售方式和策略會有相應(yīng)的調(diào)整”，南方基金公司信息披露負責(zé)人、稽核部老總鄭凱銓5月14日接受采訪時說。南方基金總經(jīng)理助理、市場拓展部老總謝愛龍則表示，非典“應(yīng)該不會影響正在設(shè)計中的幾只新基金”。據(jù)記者了解，新基金中有一只的定位和保本基金正好相反。

　　就在5月12日，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)南方避險增值基金發(fā)行，這是國內(nèi)第一只保本型基金，也是首只引入擔(dān)保機構(gòu)的基金產(chǎn)品。由于處于非常時期，和同時獲批的鵬華普天系列基金、華寶興業(yè)寶康系列基金及嘉實理財通系列基金一樣，南方避險增值基金也沒有公布招募說明書。初定月底發(fā)行

　　“保本基金的發(fā)行時間往后推了一下，也促進我們改進技術(shù)”，南方基金謝愛龍對記者表示。他介紹說，因考慮到非典因素，南方基金公司從4月份起就有所動作，一方面拓展網(wǎng)上銷售渠道，另一方面銷售人員用各種方式避免客戶到銀行排隊認購的風(fēng)險，此外還通過直郵和電話連線等方式讓投資者獲知產(chǎn)品信息。

　　現(xiàn)在的發(fā)行時間，也是和托管行商量的結(jié)果。保本基金的托管行是中國工商銀行，總行所在地北京疫情一度十分嚴重，分行又遍布包括廣東、山西等非典重災(zāi)區(qū)，所以此前工行方面希望發(fā)行暫緩。五一休市后的一周，全國疫情相對平緩，尤其北京已呈初步控制之勢，相信銀行方面也考慮到了這些因素。

　　“由于發(fā)行推遲了，營銷也相應(yīng)推后了”，謝愛龍介紹說，原來打算拿到批文后在深圳舉行新聞發(fā)布會，在北京、上海、深圳三地組織大型機構(gòu)推介會，并給一些機構(gòu)寄送相關(guān)資料�！皶r長5秒的標(biāo)版電視廣告片已準(zhǔn)備好了，打算在中央一套、二套、四套播出，后來都暫停了”。他還告訴記者，畢竟非典時期還沒有結(jié)束，新聞發(fā)布會不一定會開。而發(fā)行日期的準(zhǔn)確敲定，也要看疫情的控制情況。

　　“希望幾億農(nóng)民也能來買我們的保本基金”，南方基金投資總監(jiān)陳禮華激動地說。他分析說：“我們在投資策略上有過一些變化，過去追求增值，現(xiàn)在追求穩(wěn)健增值�！边@也許正是南方率先推出債券型基金和保本型基金的原因所在。兩大疑問

　　南方基金公司在網(wǎng)站上這樣描述這只保本型基金：南方避險增值基金通過優(yōu)化后的投資組合保險(CPPI)的操作機制，嚴格控制投資風(fēng)險，確保投資者的投資不受損失”，投資者持有南方避險增值基金三年期滿后，不僅可以通過避險機制和擔(dān)保人制度獲得100%的本金安全保證，更可獲得高于銀行和國債的同期預(yù)期收益。

　　但業(yè)界對保本基金看法不一。一個月前記者采訪銀河證券胡立峰時，他就表示，“不反對保本基金這個品種，但反對具體條款，反對投資收益率結(jié)構(gòu)和預(yù)期”。他認為，保本基金的收益和風(fēng)險應(yīng)和銀行存款有區(qū)別，看保本基金要看收益率和強制鎖定時間。但他也強調(diào)“每個個案不一樣，不能一概而論”。

　　圍繞保本基金主要有兩大疑問：第一，如果只承諾保本，還不如把錢存在銀行合算；第二，如果承諾保本，是否和相關(guān)法規(guī)抵觸？

　　保本基金的主要設(shè)計者、南方基金公司林江杰博士解釋道，這只基金主要面對的是銀行儲戶，不投資也能保本是消極保本，因為根本沒有參與投資，完全沒有上升的機會；而保本基金使投資者既參與了投資又避免了下跌。至于第二個疑問，他認為“實際并不違法，有人質(zhì)疑是因為這只基金是第一只保本型基金，產(chǎn)品太新了”。他特別提到，“在中國這樣一個沒有衍生工具的市場，能夠做到保本不容易，這是有史以來沒有過的�！�

　　對于提供擔(dān)保的擔(dān)保公司，林江杰不愿提及，只表示“我們是避免下跌的風(fēng)險，這是由擔(dān)保人制度來保障的。國外就是金融機構(gòu)做擔(dān)保，可以是銀行，也可以是擔(dān)保公司�！�

　　此前，一家媒體揭開了南方基金公司擔(dān)保伙伴的面紗——2001年8月成立的中投信用擔(dān)保有限公司，其注冊資本金達10億元人民幣。該公司的股東名單可謂超豪華，包括了燕京啤酒、青鳥天橋、順鑫農(nóng)業(yè)、雙鶴藥業(yè)、清華同方、大恒科技、北京巴士、北新建材、用友軟件等多家北京的上市公司。

　　“南方牽手中投信用，也算是強強合作，兩家有望在保本基金的試水中雙贏”，一位市場人士對記者說。

　　記者在采訪中了解到，南方基金公司正在設(shè)計幾只新基金，其中有一只和保本基金的定位正好相反。林江杰表示，“新產(chǎn)品正在設(shè)計中，它主要面向的是大的機構(gòu)投資者”。

　　“這只新基金的推出時間表我們還沒有確定，設(shè)計初衷是為滿足不同投資者不同的風(fēng)險偏好；不過，我們還是主推低風(fēng)險和穩(wěn)健型的，這比較符合中國的國情”，南方基金投資總監(jiān)陳禮華對記者坦言。