-SARS危機對國內經濟造成的沖擊與影響任何人都不可小視，對目前的國內股市來說，只要SARS危機的不確定性存在，國人進入股市就得面對種種風險

　　□易憲容(中國社會科學金融研究中心)

　　2003年5月12日，國內股市迎來了11天休市后的第一個交易日。盡管該天滬深兩市沒有

出現SARS危機后的災難性跌勢，反之在汽車股、金融股、能源股強勢的帶動下，最終以升盤報收，但是5月份的股市何去何從仍然是相當不確定的。當然，該天股市復開，人們所憧憬的“紅5月”并沒有因為SARS危機而悄然而去，還出現了少有的好跡象，但這同樣也不能表明人們所希望的“紅5月”會到來。

　　對國內股市來說，該天股市的情況意味著什么呢？而且，更為重要的是，1999年的“5·19行情”是否又會重演？今年的“紅5月”會否走出大行情？還有，根據以往的經驗，每一次大的危機之后，如1998年中國的大水災、美國的“9·11事件”，都會出現一波股市的大行情，那么，今年SARS危機后，5月份國內股市會否重蹈舊轍，也同樣出現新一輪的大行情呢？當然，無論以往的經驗如何，都無法成為我們預測今年5月份股市的理由。

　　可以說，今年5月，盡管國內主要的SARS疫區，如北京、廣州等地的疫情初步得到控制，但SARS的危機仍然籠罩著華夏大地。而且離北京較近的山西、內蒙古及河北等省份紛紛出現SARS病例逐漸增加的趨勢。而農民占中國13億多總人口的70%，再加上農村的醫療體制不完備、農民的衛生和防疫知識缺乏等，如果SARS向中國廣大的農村蔓延，其后果不堪設想。盡管政府正在竭力遏止SARS向農村蔓延，但要做到這點仍待努力。

　　可以說，正是這個SARS———盡管在顯微鏡下有美麗的外表，一如皇冠———正在挑戰著我們的智慧、勇氣與承受力。盡管我們能夠以自己的智慧與勇氣來應對并最后戰勝它，但是SARS仍將給我們的未來制造一個又一個的不確定性。在SARS病原沒有完全了解之前，我們誰敢對SARS掉以輕心呢？在一個較長的時期內，國人無時不面對著SARS危機的嚴峻挑戰及不確定性。正是面對著SARS危機的不確定性，又有誰敢以水晶球的眼睛來預測5月股市漲落呢？

　　目前，市場上最為流行的觀點是SARS危機不能夠改變中國經濟繁榮增長的軌道，今年中國經濟增長是必然之路。因此，國內股市借中國宏觀經濟之東風，會持續繁榮發展，國內股市走向局部牛市也是必然之路。但是，這些結論僅是從以往的經驗來論，僅是就SARS危機對一些行業的正負向影響與沖擊來分析的，僅是以GDP增長率的預測來談的。

　　實際上，任何一次人類大危機的出現，對社會經濟生活的影響與沖擊都是多方面的。比如SARS危機，不僅直接影響與沖擊著國內的旅游、酒店、交通運輸、商業零售等服務業，直接推動著國內的生化醫藥業的發展，更為重要的是，它改變著人們的生活方式、人們的行為模式與消費行為。而這些行為方式的改變會從根本上影響國內產業結構調整與變化，決定著國內經濟未來發展之現實。

　　看看美國“9·11事件”后的情況。開始，許多分析都認為僅會對幾個行業造成較大的影響與沖擊，對美國整個經濟影響不會太大，但實際情況并非如此。9·11后的經濟形勢，有誰會估計到美國經濟會如此一蹶不振呢？

　　國人面對SARS危機也是如此。正如國外的經濟學家所表述的那樣：如果投資者開始對SARS疫區的投資要求風險溢價，那么該疾病對經濟造成的破壞將遠遠超出人們目前的預期。甚至于，如果無法在今年徹底消滅SARS，相關地區經濟將因未來黯淡的增長前景而遭受進一步打擊。

　　因此，在本文看來，SARS危機對中國經濟的影響與沖擊并非僅是現在人們所面對的直接和表面現象，更重要的是對人們的行為方式、心理結構及信心之影響，而這些變化將深入地影響國內經濟的方方面面。正是從這意義上說，SARS危機對國內經濟的影響決不可小覷，更不是暫時的，國人對此應該有足夠的準備。如果以此來觀察國內股市，SARS一天不去，它就是難以驅散的陰云。

　　這次SARS危機，給國人最大的影響與沖擊可能是重新確立以人為本位的理念。為了生命，政府通過其強力方式調動了一切資源；為了表示對生命的尊重，無論是城里人還是鄉下人，無論是工人還是農民，無論是干部還是一般民眾，每一個人都被放在同一起點上。與國人的生命安全相比，GDP的高低是第二位的，因為民眾的生命沒有保障，有多高的GDP都是沒有意義。

　　這次國內政府能夠很快地調整以往傳統的理念或價值觀，把民眾的生命與安全放在其整個工作的第一位，這是新的領導人對整個社會認識的一個新起點。可以說，以此為重心將會帶動國內各個方面的巨大改革及制度調整。為了減少SARS傳染，保證股民的安全，證監會把股市開市的時間后延幾天，而且5月12日開市后，證監會的管理層親自到交易場所看望股民，同樣也是政府以人為本的理念正在落實在具體股市運作上。

　　一般來說，社會生活的本質在于我們每個人都生活在與他人種種不同的交往與互動中。而當我們面對著SARS的種種不確定性時，也就意味著我們以往那種頻繁的交往與互動、以往那種自由與平常的生活在此時是極其危險的，甚至于是致命的。因為任何他人，無論是生人或親友，都可能成為我們生命的潛在敵人。它使我們不得不暫時遠離社會生活，遠離以往群聚之地。

　　因此，只要SARS的不確定性仍然存在，只要SARS不能夠在短期內得到有效遏制，在面對生命危險時，民眾對進入股市就有很大的顧慮。在這種情況下，要國內股市的穩定發展，要廣大股民敢于進入股市，并非如一些好事者、一些所謂的股市分析員如何來鼓吹“紅5月”之股市行情，并非如何以煽情式的語言讓廣大的中小股民入市。其根本點在于如何把SARS拒之股市交易之外，如何保證股市投資者不受到SARS危機的侵擾。

　　據悉，在這些方面，證監會對證券監管系統SARS的預防做了不少工作，如各證券、期貨公司及營業部集中做好辦公和營業場所的清潔和消毒工作，改善交易場所的衛生和通風條件，為投資者創造安全、清潔的交易環境。同時，進一步完善相關技術手段，積極創造條件增加非現場交易的服務方式和交易方式，以切實保障廣大投資者和證券、期貨營業場所工作人員的健康，這僅是一種行業自保、官員自保的方式。因為，在這次SARS危機中，有哪一個政府官員敢冒天下之大不韙，讓股市成為SARS傳播之途徑而讓自己的烏紗帽不保呢？

　　可以說，在國內股市上，任何SARS的傳染都會遏制在萌芽之中，否則相關的個人要承擔應有之責任。但是，上述問題僅為一個小小的方面，外在的環境更為重要，只要國內SARS危機沒有化解，5月份的國內股市就會處于動蕩不安之中。而這種動蕩不安的股市，要想指望它走出什么行情來，是相當不現實的。而且我們已經看到，SARS危機仍然還沒有得到完全的控制，其疫情仍然魔魘般地向其他一些地方擴散。特別是北京，其局面仍然是十分嚴峻。在這種情況下，國人都在談SARS色變，那么此時此刻會有多少人會進入股市呢？既然人們都不敢進入股市，那么如何來的股市“紅5月”大行情呢？

　　當然，面對這樣一種困境，證券市場與其他行業一樣，并不應束手無策，消極對待，也不是炒作哪個板塊(如生化醫藥)又打壓另一個板塊(如航空、旅游、商業等)，而是如美國“9·11”之后，政府應該出臺一些扶持證券市場的政策。

　　如對那些受到SARS危機嚴重打擊的上市公司或企業，可以通過稅收減免、信貸放寬、政策優惠、直接救助、社會捐贈等方式，幫助這些企業渡過難關，讓它們能夠生存下來，而不至于在這次SARS危機中被沖倒。如果讓在SARS危機中受到重創企業倒下，那么由此引起的多米諾骨牌效應也就不可避免了。

　　同時，增加證券市場的流動性，通過一些制度安排讓更多的資金進入市場，以便增加投資者對市場的信心。國內股市不需要救市，但是在SARS危機關頭，證券市場與全國民眾一樣應該同舟共濟，共渡難關。當然，在證券市場如此異常時期，監管當局更應該有火眼金睛，加強市場的監管，對于那種敢冒天下之大不韙者，對于那些敢借國家處于危機時刻發國難之財者，一定得嚴懲不貸。

　　總之，SARS危機對國內經濟造成的沖擊與影響任何人都不可小視。而對目前的國內股市來說，只要SARS危機的不確定性存在，國人就得面對進入股市的種種風險。但是在這SARS危機關頭，政府應該出來擔當責任，既保證股市民眾的生命安全，也要幫助一些受沖擊較大的上市公司走出困境，讓證券市場本身走出困境。只要大家同舟共濟，即使今年股市走不出以往的“紅5月”行情，國內股市也會平穩發展，不致出現多少大的波動。