所謂可轉(zhuǎn)換公司債券是指由公司發(fā)行的，投資者在一定時(shí)期內(nèi)可選擇一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券，通常稱作可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)債。這種債券兼具債權(quán)和股權(quán)雙重屬性，能夠迎合更廣泛的需求。

　　一、為什么要發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

　　對(duì)于發(fā)行人，以可轉(zhuǎn)換債券融資比直接發(fā)行債券或直接發(fā)行股票更為有利(1)可轉(zhuǎn)換債券的比率比直接發(fā)行的企業(yè)債券利率要低，如果可轉(zhuǎn)換債券未被轉(zhuǎn)換，相當(dāng)于公司發(fā)行了較低利率的債券；(2)可以避免一般股票發(fā)行后產(chǎn)生的股本迅速擴(kuò)張的問(wèn)題；(3)一般可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格比公司股票市場(chǎng)價(jià)格高出一定的比例(溢價(jià))，如果可轉(zhuǎn)換債券被轉(zhuǎn)換了，相當(dāng)于公司發(fā)行了比市價(jià)為高的股票。

　　對(duì)于投資者，可轉(zhuǎn)換債券的持有人實(shí)際多了一項(xiàng)品種選擇，也多了一條規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道(1)當(dāng)股市向好，可轉(zhuǎn)換債券隨市上升超出其原有成本價(jià)時(shí)，持有者可以賣出轉(zhuǎn)券，直接獲取收益；(2)當(dāng)股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好，其股票價(jià)格預(yù)計(jì)有較大提高時(shí)，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票，以享受公司較好的業(yè)績(jī)分紅或公司股票攀升的利益；(3)當(dāng)股市低迷，可轉(zhuǎn)換債券和其發(fā)行公司的股票價(jià)格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)換債券及將轉(zhuǎn)券轉(zhuǎn)換為股票都不合適時(shí)，持券者可選擇保留轉(zhuǎn)券，作為債券獲取到期的固定利息。

　　因此，可轉(zhuǎn)換債券提供了股票和債券最好的屬性，結(jié)合了股票的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和債券的安全和收入優(yōu)勢(shì)。

　　二、可轉(zhuǎn)換公司債券的主要條款內(nèi)容

　　(1)可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行總額

　　一般來(lái)說(shuō)，國(guó)外典型的發(fā)型規(guī)模在3千萬(wàn)至2億美元左右。我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于1億元人民幣。

　　(2)票面金額

　　也稱票面價(jià)值，可轉(zhuǎn)換債券的票面價(jià)值是其作為債券在最后到期日的贖回價(jià)值(債券本金)。

　　(3)可轉(zhuǎn)換公司債券利率

　　可轉(zhuǎn)換公司債券的利率比其他直接發(fā)行債券利率為,我國(guó)規(guī)定可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不得超過(guò)銀行同期存款的利率水平。

　　(4)基準(zhǔn)股票

　　可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成股權(quán)的名稱及種類，如發(fā)行公司的A股、B股等。

　　(5)轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　是指在可轉(zhuǎn)換公司債券整個(gè)有效期間債券可以據(jù)此轉(zhuǎn)換成該公司股票的每股價(jià)格.

　　在國(guó)外成熟市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般高于其定價(jià)時(shí)的股票市值。

　　(6)轉(zhuǎn)股價(jià)格確定方式

　　轉(zhuǎn)股價(jià)格是指將可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成公司股票時(shí)所應(yīng)付出的價(jià)格，轉(zhuǎn)股價(jià)格確定方式有兩種，一種是浮動(dòng)轉(zhuǎn)股價(jià)，一種是固定轉(zhuǎn)股價(jià)。浮動(dòng)轉(zhuǎn)股定價(jià)是根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)股票市價(jià)的一定比率作為轉(zhuǎn)換價(jià)格，因而這種轉(zhuǎn)換價(jià)格會(huì)隨股票行情的變動(dòng)而浮動(dòng)。固定轉(zhuǎn)股價(jià)格是可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)將轉(zhuǎn)換價(jià)格予以確定，在可轉(zhuǎn)換債券有效期內(nèi)都不能改變，除非發(fā)生下列的情況：如配股、發(fā)售紅股、分發(fā)股票紅利、合并或收購(gòu)以及其他在可轉(zhuǎn)換債券有效期內(nèi)會(huì)引起未償付股票價(jià)格改變的重大事件，轉(zhuǎn)換價(jià)格才予以調(diào)整。目前國(guó)際上通行的是固定轉(zhuǎn)換定價(jià)的方式。