華林證券研究所副所長劉勘／文

　　在非典型肺炎疫癥爆發(fā)后香港的經(jīng)濟大受影響，其增長預測被多家國際機構大幅調(diào)低。許多市場及經(jīng)濟分析員在病毒最終能受控制以及其對經(jīng)濟活動的影響只限于一個季度的假設下依然調(diào)低大部分亞洲經(jīng)濟體的GDP增長預測。國際評級機構標準普爾發(fā)表了關于非典型肺炎事件對亞太區(qū)政府評級影響的分析報告。認為非典型肺炎事件將導致2003年亞洲區(qū)大部分

經(jīng)濟體增長放緩，其中以香港所受沖擊最大，因此調(diào)低香港的經(jīng)濟增長0.6-1.5個百分點，到1.9%-1%，若情況持續(xù)，香港甚至將會出現(xiàn)衰退。除標普外，ING金融市場、美林證券、《經(jīng)濟學人》及花旗集團資產(chǎn)管理也將香港今年的經(jīng)濟增長預測調(diào)低。ING金融市場亞洲區(qū)首席經(jīng)濟師Tim Condon表示，整體除日本以外的亞洲地區(qū)，今年經(jīng)濟增長預測由5.7%降至5.3%；明年亦由6.1%調(diào)低至5.9%；但該行對中國今、明兩年之經(jīng)濟增長預測維持不變，預料同樣可達7.5%。摩根士丹利的研究報告顯示，因為非典，它們對亞洲地區(qū)(日本除外)2003年經(jīng)濟增長率的預期從5.1%下調(diào)至4.5%。并預測今年中國的GDP增長將減少0.5個百分點。所羅門美邦的報告則預測減少0.3個百分點。國際評級機構穆迪投資服務公司的分析師在英國倫敦表示，非典對大中華區(qū)(中國、香港、臺灣)主權信貸評級無立即影響。

　　海通研究報告認為如果SARS短期內(nèi)能夠得到有效控制那么對中國經(jīng)濟的影響將非常小，但短期內(nèi)對人們的心里造成的負面影響不可忽視。

　　綜上所述，中外權威機構就疫癥對中國經(jīng)濟增長影響幅度的預測有驚人的相似，集中在0.3—1個百分點的小幅范圍內(nèi)。

　　疫情對部分行業(yè)的影響較為直接，如旅游業(yè)、交通運輸業(yè)、餐飲等服務業(yè)以及醫(yī)藥業(yè)等四大行業(yè)。其中旅游業(yè)是受非典影響最為嚴重的行業(yè)。相關數(shù)據(jù)顯示，近年黃金周旅游收入呈快速增長態(tài)勢，去年的收入為864.6億元(聯(lián)合證券研究所數(shù)據(jù))，約占全年旅游收入的15%。即使按照保守的增長估計(以增長率有一定程度下降來估算)，今年黃金周的收入也將在1000億左右。但非典疫情的爆發(fā)必然使這一數(shù)字大幅萎縮，估計全年旅游收入下降40%。由于旅游業(yè)的收入在我國GDP中只占0.2%(國家信息中心趙坤文章中的數(shù)據(jù))的比重，按此計算該行業(yè)對全年GDP的影響不足0.08個百分點。在交通運輸業(yè)等服務性行業(yè)中，航空業(yè)尤其是國際航空客運業(yè)受損較為嚴重。按照里昂證券航空業(yè)分析師的估計，今年中國南方航空公司的利潤將損失15%～20%，而東方航空公司將損失更多，約為20%～25%；同時與航空相關的機場、長途運輸業(yè)等相關行業(yè)也會遭受損失，特別是經(jīng)營非典發(fā)生地線路的公司。從上面的分析就可以估算這部分的損失大概會使交通運輸行業(yè)全年的增長調(diào)低5-8%左右，若將交通運輸行業(yè)在國民經(jīng)濟的比重計算在內(nèi)，該行業(yè)對經(jīng)濟增長的影響也會在0.05個百分點以內(nèi)。而餐飲、大型商業(yè)服務業(yè)、展覽業(yè)、零售業(yè)、酒店業(yè)、娛樂業(yè)等行業(yè)的收入增長本年度將調(diào)低10%左右計算，GDP所受的影響約為0.2%。醫(yī)藥行業(yè)由于非典防治的需要，醫(yī)藥和醫(yī)療器械行業(yè)近期產(chǎn)銷兩旺。估計整個行業(yè)的收入增長本年度將提高10%左右，鑒于醫(yī)藥行業(yè)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重約為1%，對GDP的拉動可望達0.1%。

　　除上述四大直接受影響的行業(yè)外，其他行業(yè)大多是只受到疫癥的間接影響，影響程度相對較小，但由于這些行業(yè)數(shù)量龐大，累計份額占GDP的96%左右，因此這些行業(yè)對GDP的影響也不容低估。特別是進出口貿(mào)易短期將受到較大的影響。粗略估算，因消耗需求的抑制導致GDP增長水平下降0.3個百分點。也就是說，其他間接受疫癥影響的行業(yè)對GDP增幅影響在0.3%左右。