一、技術分析的三個基本假定

　　1.市場行為包容消化一切。

　　2.價格以趨勢方式演變。

　　3.歷史會重演。

　　(一)、市場行為包容消化一切

　　“市場行為包容消化一切”構成了技術分析的基礎。除非您已經完全理解和接受這個前提條件，否則學習技術分析就毫無意義。技術分析者認為，能夠影響某種商品期貨價格的任何因素——基礎的、政治的、心理的或任何其它方面的——實際上都反映在其價格之中。由此推論，我們必須做的事情就是研究價格變化。這句話乍一聽也許過于武斷，但是花功夫推敲推敲，確實如此。這個前提的實質含義其實就是價格變化必定反映供求關系，如果需求大于供給，價格必然上漲；如果供給過于需求，價格必然下跌。供求規律是所有經濟預測方法的出發點。把它倒過來，那么，只要價格上漲，不論是因為什么具體的原因，需求一定超過供給，從經濟基礎上說必定看好；如果價格下跌，從經濟基礎上說必定看淡。歸根結底，技術分析者不過是通過價格的變化間接地研究基本面。大多數技術派人士也會同意，正是某種商品的供求關系，即基本面決定了該商品的看漲或者看跌。圖表本身并不能導致市場的升跌，只是簡明地顯示了市場上流行的樂觀或悲觀的心態。

　　圖表派通常不理會價格漲落的原因，而且在價格趨勢形成的早期或者市場正處在關鍵轉折點的時候，往往沒人確切了解市場為什么會如此這般古怪地動作。恰恰是在這種至關緊要的時刻，技術分析者常常獨辟蹊徑，一語中的。所以隨著您市場經驗日益豐富，遇到上邊這種情況越多，“市場行為包容消化一切”這一句話就越發顯出不可抗拒的魅力。

　　順理成章，既然影響市場價格的所有因素最終必定要通過市場價格反映出來，那么研究價格就夠了。實際上，圖表分析師只不過是通過研究價格圖表及大量的輔助技術指標，讓市場自己揭示它最可能的走勢，而并不是分析師憑他的精明“征服”了市場。今后討論的所有技術工具只不過是市場分析的輔助手段。技術派當然知道市場漲落肯定有緣故，但他們認為這些因素對于分析預測無關痛癢。

　　(二)、價格以趨勢方式演變

　　“趨勢”概念是技術分析的核心。研究價格圖表的全部意義，就是要在一個趨勢發生發展的早期，及時準確地把它揭示出來，從而達到順著趨勢交易的目的。事實上，技術分析在本質上就是順應趨勢，即以判定和追隨既成趨勢為目的。

　　從“價格以趨勢方式演變”可以自然而然地推斷，對于一個既成的趨勢來說，下一步常常是沿著現存趨勢方向繼續演變，而掉頭反向的可能性要小得多。這當然也是牛頓慣性定律的應用。還可以換個說法：當前趨勢將一直持續到掉頭反向為止。雖然這句話差不多是同語反復，但這里要強調的是：堅定不移地順應一個既成趨勢，直至有反向的征兆為止。

　　(三)、歷史會重演

　　技術分析和市場行為學與人類心理學有著千絲萬縷的聯系。比如價格形態，它們通過一些特定的價格圖表形狀表現出來，而這些圖形表示了人們對某市場看好或看淡的心理。其實這些圖形在過去的幾百年里早已廣為人知、并被分門別類了。既然它們在過去很管用，就不妨認為它們在未來同樣有效，因為它們是以人類心理為根據的，而人類心理從來就是“江山易改本性難移”。“歷史會重演”說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。

　　二、基礎指標

　　期貨價格技術分析的主要基礎指標有開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交量和未平倉合約量。

　　(1)開盤價，開市前5分鐘集合競價產生的價格。

　　(2)收盤價，收市前5分鐘集合競價產生的價格。

　　(3)最高價，為當日的最高交易價格。

　　(4)最低價，為當日的最低交易價格。

　　(5)成交量，為在一定的交易時間內某種商品期貨在交易所成交的合約數量。在國內期貨市場，計算成交量時采用買入與賣出量兩者之和。

　　(6)未平倉合約量，指買入或賣出后尚未對沖及進行實物交割的某種商品期貨合約的數量，也稱持倉量或空盤量。未平倉合約的買方和賣方是相等的，未平倉合約量只是買方和賣方合計的數量。如買賣雙方均為新開倉，則未平倉合約量增加2個合約量；如其中一方為新開倉，另一方為平倉，則未平倉合約量不變；如買賣雙方均為平倉，未平倉合約量減少2個合約量。當下次開倉數與平倉數相等時，未平倉合約量也不變。

　　由于未平倉合約量是從該種期貨合約開始交易起，到計算該未平倉合約量止這段時間內尚未對沖結算的合約數量，未平倉合約量越大，該合約到期前平倉交易量和實物交割量的總和就越大，成交量也就越大。因此，分析未平倉合約量的變化可推測資金在期貨市場的流向。未平倉合約量增加，表明資金流入期貨市場；反之，則說明資金正流出期貨市場。

　　三、成交量、未平倉合約量與價格的關系

　　成交量和未平倉合約量的變化會對期貨價格產生影響，期貨價格變化也會引起成交量和未平倉量的變化。因此，分析三者的變化，有利于正確預測期貨價格走勢。

　　1.成交量、未平倉合約量增加，價格上升，表示新買方正在大量收購，近期內價格還可能繼續上漲。

　　2.成交量、未平倉合約量減少，價格上升，表示賣空者大量補貨平倉，價格短期內向上，但不久將可能回落。

　　3.成交量增加，價格上升，但未平倉合約量減少，說明賣空者和買空者都在大量平倉，價格馬上會下跌。

　　4.成交量、未平倉量增加，價格下跌，表明賣空者大量出售合約，短期內價格還可能下跌，但如拋售過度，反可能使價格上升。

　　5.成交量、未平倉量減少，價格下跌，表明大量買空者急于賣貨平倉，短期內價格將繼續下降。

　　6.成交量增加、未平倉量和價格下跌，表明賣空者利用買空者賣貨平倉導致價格下跌之際陸續補貨平倉獲利，價格可能轉為回升。

　　從上分析可見，在一般情況下，如果成交量、未平倉量與價格同向，其價格趨勢可繼續維持一段時間；如兩者與價格反向時，價格走勢可能轉向。當然，這還需結合不同的價格形態作進一步的具體分析。

　　四、圖形分析

　　在技術分析中，圖形分析是最主要、最普遍的分析方法，包括以下三種最基本的價格圖形。

　　1.K線圖

　　K線圖又可稱為蠟燭圖。在K線圖中，縱軸代表價格，橫軸代表時間。按時間單位不同，K線圖可分為分時圖、日圖、周圖、月圖等。K線圖繪制比較簡單，以日線圖為例，兩個尖端，在上的是上影線，在下的是下影線，分別代表當日的最高價和最低價，中間類似蠟燭的長方形，則表明當日的開盤價和收盤價。在圖7-1中，記錄了低開高收的市場情況，即收盤價大于開盤價，稱為陽線；在圖中，實體部分以白色表示。在圖7-2中，記錄了高開低收的市況，即開盤價大于收盤價，稱為陰線；在黑白圖中，實體部分以黑色表示。由于每天價格的波動不一樣，所以每天出現的陰線或陽線形狀也不同。為加強視覺效果，通常用紅色代表陽線，藍色代表陰線。觀察K線圖，可以很明顯地看出該日市況"低開高收"還是"高開低收"，形象鮮明，直觀實用。

　　2.條形圖

　　條形圖是價格圖中最簡單的一種。按時間不同，又可分為分時圖、日圖、周圖、月圖等。以日條形圖為例(見圖7-11)，每個交易日由一條連接當日最高價和最低價的豎線表示，當日開盤價由一條與豎線相交、位于豎線左側的短橫線表示；當日收盤價由一條與豎線相交，位于豎線右側的短橫線表示(通常，開盤價省略)。

　　3.點數圖

　　點數圖，又稱OX圖，是以點數為單位記錄價格變化的圖形。在點數圖中，縱軸代表價格，每一小格代表價格的貨幣單位，俗稱規格。每一小格代表多少貨幣價格單位，通常由制圖者自行選擇。其橫軸不代表任何固定的時間單位，只是隨時間推移，價格一欄一欄反復地變動。因此，點數圖既不記錄成交量，也不記錄時間。在點數圖中，用X表示價格上升，O表示價格下降。當價格連續上升或下降，就在同一縱列方格按垂直方向填上X或O符號；當價格出現相反趨勢，就在相鄰的縱列中填上新的活動方向。