對信托業來說，銀行收縮住房信貸是個不折不扣的好消息。日前，中煤信托投資公司便“趁虛而入”，推出一個名為“北京市車公莊危改小區貸款項目”的集合資金信托計劃。信托計劃將由中煤信托主要以貸款方式發放給北京隆盛房地產開發公司，用于規劃建筑面積達22萬余平方米的車公莊危改小區項目的開發建設。

　　中煤信托董事長王忠民介紹，信托計劃的期限為2年，信托計劃項下的信托合同不超過

200份，加入信托計劃的資金應不低于人民幣25萬元，信托計劃規模不超過人民幣1億元。預約期4月10日到4月16日上午，發行期從4月17日到2003年4月25日。信托計劃將用于車公莊危改小區項目的開發建設，中煤工業進出口集團公司為信托計劃提供連帶責任保證擔保。

　　據了解，該信托計劃資金將以貸款方式發放給隆盛房地產，貸款期限為2年，年利率在央行規定的同期銀行貸款年利率基礎上上浮20%，目前為6.588%，按季付息，貸款本金在貸款期限屆滿之日返還。信托收益主要來自貸款項目的利息收入，在扣除應由信托財產承擔的費用、稅費后，預計受益人獲得的年收益率不低于4.6%。與銀行2.25%的兩年期存款年利率、2.32%的三年期國債年利率相比，該信托的收益率的確比較誘人。

　　一些信托業人士認為，房地產信貸的調整，是對房地產業重新整合的過程。對信托業雖然談不上大的利好，但銀行融資渠道收窄以后，信托肯定將在房地產業發揮更大的融資作用。自從央行要求控制房地產信貸以來，與信托公司尋求合作的地產商明顯增多，曾有幾十家房地產公司找過他們。但信托也要有所選擇，既要選擇收益率高的項目，又要視風險在可控范圍內才能接手。

　　某銀行房貸部門負責人說，中國房地產金融體系初步構建，其中還缺乏很多產品，包括一些金融衍生品。現在除了貸款，金融支持房地產業的工具還很少。在住房信貸政策調整的同時，如果沒有配套金融服務跟進，不利于房地產業的發展。

　　某信托投資公司老總認為，原來基本上只有銀行一個渠道投資房地產，現在銀行收緊房地產信貸，信托正好可以成為有益的補充。畢竟信托運作比較靈活，它的制度安排也有優勢，可以為房地產業提供新的融資通道。而且，雖然信托可能是更靈活，手續更簡潔一些，但在風險控制的要求上，信托不會低于銀行。因為信用對信托公司同樣很重要，如果不對投資者負責，投資者就不會購買信托產品。但是與銀行比起來，信托控制風險的手段靈活一些，一些銀行不能做的項目，信托投資公司敢于接手。

　　他介紹，信托參與房地產的方式很多。首先，可以為房地產信托設立資金信托，以貸款信托的模式介入房地產，當然房地產公司要有足額的抵押貸款。還可以用股權投資信托。此外，還有房地產資產證券化模式。雖然有些房地產缺乏流動性，但可以通過信托的模式做證券化處理，也可以叫做信托化處理。信托設計、運作的靈活性，為其參與房地產業提供了便利。

　　但也有業內人士認為，信托為房地產業融資有一定難度。行業特征決定了房地產業的投資較大。如果一個信托計劃為地產商提供2億元的融資，限于每份信托合同發行不能超過200份的要求，每份信托合同的金額要達到100萬元。而且，要投資者拿出這么一大筆錢，融資成本也不低。目前發行的信托產品，70%對個人，30%對機構。從一般投資需求講，8%的利率，機構才感興趣，現在利率較低，有6%的利率機構就感興趣，但這個收益率對信托公司來說并不低。

　　作者：劉振冬王曉華作者單位：經濟參考報