本以為可以連續性的去體味行情的上漲和下跌，本以為“公平”的市場可以用技術圖形可以解釋，本以為不會出現幾年前市場中混亂的行情…可是，人為因素還是占據了主要位置，市場依然殘酷。

　　幾日來天膠這個品種的波動遠遠超出了想象，以六月合約為例，到今天為止下跌幅度已經達到了21.36%，按照正常行情計算，這個幅度早就把高位的多單拉爆兩次以上了。而伴

隨著六月主力合約的下跌，七八月份的合約也隨之下探，七月合約下跌幅度也達到了18.5%。四天的時間，市場的走勢超乎想象。

　　昨日下午，上交所發出通知：六月合約提高保證金，并且把漲跌幅提到了10%，而并未執行原有的三個板就強制平倉的交易原則。這對于整個市場來講是一種變革，一種市場化的先兆。對于交易所的措施，我們認為值得贊賞。多頭曾經利用現貨市場與期貨市場銜接不足時發動了一輪牛市行情，行情延續了將近半年之久，而幾個月以來上升的幅度在四天之內就土崩瓦解了，市場轉換之快令人目不暇接。除了主力機構，除了交易所，沒有人知道到底是怎么回事。但是這個新的政策發出了最明確的一個信號：就是市場化的真正開始。市場是殘酷的，但也是公平的。只有市場行為才能真正體現價值規律。但這僅僅是個開始，不知道后面的路有多艱辛。真正的市場不存在資金絕對控盤的情況，順勢尋規才是行情演化之路。

　　縱觀這次的行情演化，上漲與下跌無非是尋找價格中樞，那么現在現貨的價格中樞在哪里呢？昨日現貨行情繼續下跌，并創下短時期的一個下降之最：下調了800元。目前價格到了13500元每噸。但就這個價格而言，我們咨詢了中國農墾有關部門，得出結論是價位相對還高。對于現貨價格，在產膠旺季到來之際相信還會有進一步下跌。

　　目前的行情不能用指標來衡量，所有的指標基本失效，而方向性的價格回歸只能用現貨的價格空間來作為標尺。對于技術分析只能用于相對穩定的市場中，對于突發事件，指標的失效很正常。所以從行情的演變過程中來說，保持理智的思維，不要被短時間的暴跌暴漲所刺激，做出不明智的下單行為。觀察到明確的方向趨勢后，少量參與是可行的。

　　綜合來講，此次上海期貨交易出臺的新規則不論對天然橡膠市場產生什么樣的的影響，我們認為大家都要保持一個理性的態度和清醒的頭腦。畢竟天然橡膠價格由最初的6000多元上漲至前一段時間的16000元，價格方面已經是出現了巨大變化了，因此隨著基本面方面的趨勢以及天然橡膠供應的逐漸恢復，現貨壓力的加大都將對期貨市場產生影響，客觀的講此次天然橡膠的大幅下跌也是在情理之中。

　　最后我們提醒投資者需要注意的是，在交易天然橡膠期貨時要注意控制交易風險，真正的市場化還需要一段時間，但是它正在進行當中。

　　對于今日行情，多空平倉都比較積極，新多新空的進場也給死氣沉沉的空勢帶來了一絲新鮮空氣。

　　今日六月合約收于12760元，下跌1390元。下跌幅度9.82%，較前日減倉23618手。成交量為84362手。

　　七月合約收于12300元，下跌280元。下跌幅度為2.23%，較前日減倉12592手，成交量為199780手。

　　可以看到目前老倉離場迅速，而場外資金不斷補充進來，明日的走勢還將延續今日的震蕩格局，對于方向，建議投資者短線進出，逢高放空為宜。七月合約目前可看高點為13100附近，但現貨價格的迅速下跌也為反彈前景蒙上一層陰影。還需謹慎對待。

　　萬匯期貨翟英軍