什么是外匯市場？

　　答：外匯市場是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。它可以是有形的---如外匯交易所，也可以是無形的---如通過電訊系統(tǒng)交易的銀行間外匯交易。據(jù)國際清算銀行最新統(tǒng)計顯示，國際外匯市場每日平均交易額約為1.5萬億美元。

　　誰是外匯市場的主要參與者？

　　答：外匯市場的參與者主要包括各國的中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)人公司、自營商及大型跨國企業(yè)等。它們交易頻繁，交易金額巨大，每筆交易均在幾百萬美元，甚至千萬美元以上。外匯交易的參與者，按其交易的目的，可以劃分為投資者和投機(jī)者兩類。

　　外匯市場是如何產(chǎn)生的？

　　　答：在當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)中，國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來是任何國家都不能離開的。伴隨著商品、勞務(wù)以及資本在國際間的流動，各種為進(jìn)行支付而跨越國界的貨幣運動就不可避免。國際經(jīng)濟(jì)交往形成外匯的供給與需求，外匯的供給與需求導(dǎo)致外匯交易，而從事外匯交易的場所，就稱為外匯市場。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球一體化趨勢的不斷加強(qiáng)，國際外匯市場也日益緊密地聯(lián)系在一起。

　　全球主要外匯市場有哪些？

　　答：目前，世界上大約有30多個主要的外匯市場，它們遍布于世界各大洲的不同國家和地區(qū)。根據(jù)傳統(tǒng)的地域劃分，可分為亞洲、歐洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎，美洲的紐約和洛杉磯，澳洲的悉尼，亞洲的東京、新加坡和香港等。　每個市場都有其固定和特有的特點，但所有市場都有共性。各市場被距離和時間所隔，它們敏感地相互影響又各自獨立。一個中心每天營業(yè)結(jié)束后，就把訂單傳遞到別的中心，有時就為下一市場的開盤定下了基調(diào)。這些外匯市場以其所在的城市為中心，輻射周邊的其他國家和地區(qū)。由于所處的時區(qū)不同，各外匯市場在營業(yè)時間上此開彼關(guān)，相跟著掛牌營業(yè)，它們相互之間通過先進(jìn)的通訊設(shè)備和計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)連成一體，市場的參與者可以在世界各地進(jìn)行交易，外匯資金流動順暢，市場間的匯率差異極小，形成了全球一體化運作、全天候運行的統(tǒng)一的國際外匯市場。其簡單情況可見下表：

　　地區(qū)　城市　開市時間(GMT)　收市時間(GMT)

　　亞洲　悉尼　11:00　　　　　　19:00

　　　　　東京　12:00　　　　　　20:00

　　　　　香港　13:00　　　　　　21:00

　　歐洲　法蘭克福8:00　　　　　　16:00

　　　　　巴黎　8:00　　　　　　　16:00

　　　　　倫敦　9:00　　　　　　　17:00

　　北美洲紐約　12:00　　　　　　20:00

　　哪個是亞洲最大的外匯市場？

　　答：東京是亞洲地區(qū)最大的外匯交易中心。在60年代以前日本實行嚴(yán)格的金融管制，1964年日本加入國際貨幣基金組織，日元才被允許自由兌換，東京外匯市場開始逐步形成。80年代以后，隨著日本經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和在國際貿(mào)易中地位的逐步上升，東京外匯市場也日漸壯大起來。　90年代以來，受日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的影響，東京外匯市場的交易一直處于低迷狀態(tài)。東京外匯市場上的交易以美元兌日元為主。日本是貿(mào)易大國，進(jìn)出口商們的貿(mào)易需求對東京外匯市場上匯率的波動影響較大。由于匯率的變化與日本貿(mào)易狀況密切相關(guān)，日本中央銀行對美元兌日元匯率的波動極為關(guān)注，頻繁地干預(yù)外匯市場。這是東京外匯市場的一個重要特點。

　　世界最大的外匯交易中心在何處？

　　答：是倫敦。作為世界上最悠久的國際金融中心，倫敦外匯市場的形成和發(fā)展也是全世界最早的。早在一次大戰(zhàn)之前，倫敦外匯市場已初具規(guī)模。1979年10月，英國全面取消了外匯管制，倫敦外匯市場迅速發(fā)展起來。在倫敦金融城中聚集了約600家銀行，幾乎所有的國際性大銀行都在此設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，大大活躍了倫敦市場的交易。由于倫敦獨特的地理位置，地處兩大時區(qū)交匯處，連接著亞洲和北美市場，亞洲接近收市時倫敦正好開市，而其收市時，紐約正是一個工作日的開始，所以這段時間交投異常活躍，倫敦成為世界上最大的外匯交易中心，對整個外匯市場走勢有著重要的影響。

　　北美洲最活躍的外匯市場在哪里？

　　答：在紐約。二次大戰(zhàn)以后，隨著美元成為世界性的儲備和清算貨幣，紐約成為全世界美元的清算中心。紐約外匯市場迅速發(fā)展成為一個完全開放的市場，是世界上第二大外匯交易中心。目前世界上90%以上的美元收付通過紐約的“銀行間清算系統(tǒng)”進(jìn)行，因此紐約外匯市場有著其他外匯市場所無法取代的美元清算和劃撥的功能，地位日益鞏固。同時，紐約外匯市場的重要性還表現(xiàn)在它對匯率走勢的重要影響上。紐約市場上匯率變化的激烈程度比倫敦市場有過之而無不及，其原因主要有以下三個方面：美國的經(jīng)濟(jì)形勢對全世界有著舉足輕重的影響；美國各類金融市場發(fā)達(dá)，股市、債市、匯市相互作用、相互聯(lián)系；以美國投資基金為主的投機(jī)力量非常活躍，對匯率波動推波助瀾。因此，紐約市場的匯率變化受到全球外匯交易商的格外關(guān)注。

　　為什么銀行買入價低于賣出價？

　　答：銀行買入價是指銀行買入基準(zhǔn)貨幣的報價。銀行賣出價是指銀行賣出基準(zhǔn)貨幣的報價。買入價和賣出價的差價代表銀行承擔(dān)風(fēng)險的報酬。交易頻繁的歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等，買賣差價相對較小，而一些交易清淡的幣種差價就比較大。

　　國際外匯市場上的匯率有幾種表示方式方法？

　　答：一般有兩種，直接標(biāo)價法與間接標(biāo)價法。

　　什么是直接標(biāo)價法？

　　答：直接標(biāo)價法又稱價格標(biāo)價法。是以本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的匯率表示方法。一般是1個單位或100個單位的外幣能夠折合多少本國貨幣。本國貨幣越值錢，單位外幣所能換到的本國貨幣就越少，匯率值就越小；反之，本國貨幣越不值錢，單位外幣能換到的本幣就越多，匯率值就越大。在直接標(biāo)價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成反比例關(guān)系：本幣升值，匯率下降；本幣貶值，匯率上升。大多數(shù)國家都采取直接標(biāo)價法。市場上大多數(shù)的匯率也是直接標(biāo)價法下的匯率。如：美元兌日元、美元兌港幣、美元兌人民幣等。

　　什么是間接標(biāo)價法？

　　答：間接標(biāo)價法又稱數(shù)量標(biāo)價法。是以外國貨幣來表示一定單位的本國貨幣的匯率表示方法。一般是1個單位或100個單位的本幣能夠折合多少外國貨幣。本國貨幣越值錢，單位本幣所能換到的外國貨幣就越多，匯率值就越大；反之，本國貨幣越不值錢，單位本幣能換到的外幣就越少，匯率值就越小。在直接標(biāo)價法下，外匯匯率的升降和本國貨幣的價值變化成正比例關(guān)系：本幣升值，匯率上升；本幣貶值，匯率下降。前英聯(lián)邦國家多使用間接標(biāo)價法，如英國、澳大利亞、新西蘭等。市場上采取直接標(biāo)價法的匯率主要有英鎊兌美元、澳元兌美元等。

　　分析匯率的方法有幾種？

　　　答：分析匯率的方法主要有兩種：基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析。基礎(chǔ)分析是對影響外匯匯率的基本因素進(jìn)行分析，基本因素主要包括各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與狀況，世界、地區(qū)與各國政治情況，市場預(yù)期等。技術(shù)分析是借助心理學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等學(xué)科的研究方法和手段，通過對以往匯率的研究，預(yù)測出匯率的未來走勢。

　　當(dāng)今世界上研究匯率變化的經(jīng)典理論有哪些？

　　答：主要有三個：英國學(xué)者葛遜的國際借貸說、瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾的購買力平價說、英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的利率平價說。其中以利率平價說和購買力平價說對市場的影響最大。值得廣大從事個人實盤外匯買賣客戶注意的是，以上的學(xué)說都有許多前提和假設(shè)，理論色彩較重。

　　利率平價學(xué)解釋了什么？

　　答：由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1923年提出的利率平價學(xué)說，解釋了利率水平和匯率之間的關(guān)系。簡而言之，哪種貨幣利率高，投資者就愿意購買哪種貨幣，從而將促使該貨幣匯率上升。利率平價學(xué)說突破了傳統(tǒng)的國際收支和物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。

　　何為購買力平價學(xué)說？　答：購買力平價學(xué)說是西方的一種匯價學(xué)說。兩國貨幣的比價取決于兩國貨幣國內(nèi)購買力的對比關(guān)系。如果，1只漢堡在英國價值賣1英鎊，同樣的漢堡在美國賣1.70美元。我們說匯率為1英鎊對1.70美元。盡管購買力平價學(xué)說并不完美，但是中央銀行在計算通貨之間的基本比率時仍起著重要作用。因為根據(jù)購買力計算出的基礎(chǔ)匯率與市場價之間比較，可以判斷現(xiàn)行市場匯率于基礎(chǔ)匯率的偏離程度，是預(yù)測長期匯率的重要手段。

　　決定外匯匯率走向的根本原因是什么？

　　答：外匯匯率的波動，雖然千變?nèi)f化，和其他商品一樣。歸根到底是由供求關(guān)系決定的。在國際外匯市場中，當(dāng)某種貨幣的買家多于賣家時，買方爭相購買，買方力量大于賣方力量；賣方奇貨可居，價格必然上升。反之，當(dāng)賣家見銷路不佳，競相拋售某種貨幣，市場賣方力量占了上風(fēng)，則匯價必然下跌。

　　外匯供求是受周期性波動影響嗎？

　　答：是的。外匯的供求矛盾常常存有周期性的循環(huán)，不同外匯有不同周期；就是同一種外匯，在不同的時間過程，也存在不同的周期性趨向，例如季節(jié)性的周期，匯價便經(jīng)常由于一國的貨幣需求量或供應(yīng)量的季節(jié)性變化，表現(xiàn)出循環(huán)的波動。在出口旺季的月份，國外的進(jìn)口商更需要增加該國的貨幣去購買產(chǎn)品，生產(chǎn)國的貨幣在外匯市場出現(xiàn)求大于供，在買方力量的推動下，貨幣便會升值；同樣，在進(jìn)口旺季的時，該國的貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)大增，造成超額供應(yīng)，其對外匯價便會下跌。這個因素可從過去的資料，利用統(tǒng)計學(xué)的方法去分析。

　　國際收支出現(xiàn)逆差時，對本國貨幣的幣值有何影響？

　　答：國際收支指一國在一定時期內(nèi)對外國的全部經(jīng)濟(jì)交易所引起的收支總額的系統(tǒng)紀(jì)錄，是影響匯率短期變化的重要因素。　當(dāng)國際收支出現(xiàn)順差時，外匯供過于求，外國貨幣與本國貨幣的比值就會下降。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，本國應(yīng)付貨幣債務(wù)大于應(yīng)收貨幣債權(quán)，外匯求過與供，外國貨幣與本國貨幣的比值就會上升，本國貨幣就會貶值。　在國際收支中，國際貿(mào)易的數(shù)據(jù)更為重要。如果貿(mào)易盈余不斷增長，本國貨幣在國際市場上的信心以及需求都會增加，從而導(dǎo)致匯率上升；相反，龐大的貿(mào)易逆差不斷增加，市場對貨幣的信心和需求就會下降，最終導(dǎo)致貨幣貶值。外貿(mào)數(shù)字連續(xù)逆差或逆差大幅增加，對市場心理的影響最強(qiáng)烈。

　　大眾的心理預(yù)期對外匯市場有何影響？

　　答：和其他商品一樣，一國的貨幣往往會為人們的預(yù)期而影響其對外匯價的升跌。這種人為因素對匯率的影響力，有時甚至比經(jīng)濟(jì)因素所造成的效果還明顯。因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融學(xué)家、分析家、交易員和投資者往往根據(jù)每天對國際間發(fā)生的事，各自做出評論和預(yù)測，發(fā)表自己對匯率走勢的看法。

　　政治因素對外匯市場有影響嗎？

　　答：有。政治因素與經(jīng)濟(jì)因素是密不可分的。一個國家政局是否穩(wěn)定，對其經(jīng)濟(jì)，特別是貨幣的匯率會產(chǎn)生重大的影響。無論是軍事沖突、還是政治丑聞，都會在外匯市場留下重要的痕跡。

　　中央銀行如何干預(yù)外匯市場？

　　答：由于一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場投機(jī)力量使得該國匯率嚴(yán)重偏離正常水平時，該國中央銀行往往會入市干預(yù)。中央銀行在外匯市場上對付投機(jī)者的四大法寶是：1)直接在外匯市場上買賣本國貨幣或美元或其它貨幣2)提高本國貨幣的利率3)收緊本幣信貸，嚴(yán)防本國貨幣外流4)發(fā)表有關(guān)聲明。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機(jī)者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。以上四種方法，尤以中央銀行干預(yù)外匯市場短期效力最為明顯，往往是匯率劇烈波動的原因。個人實盤外匯買賣的客戶對此一定要非常敏感。