天膠基差正向回歸

　　本日天膠的行情繼續演變著各自的行情：六月合約步步為營，多頭每五個點擺出千手單作為依托，從上午就演繹著逼倉的行情，這種手法雖然不是第一次見，但是在目前的16000元的高位出現，這對于空頭陣營是一種巨大的心理打擊。空殺空的慘烈場面有可能就在此出現。六月合約今日成交10824手，持倉量160330手。相當穩健。

　　七月合約今日脫離弱市群體，在中午下探跌停板之后，下午一開盤在多頭主力迅速增倉的情況下，價格被迅速推高至14000元以上，尾市收于14355元，最高達到過14410元。成交量達到了天膠合約之最262132手。持倉量為81504手，總持倉較昨日增倉近萬手。

　　八九月份合約相對較弱。但也跟隨七月合約齊齊翻紅。

　　目前六月七月價差在今日達到2000元以后進行了理性回歸，這也就是下午開盤后七月合約迅速上漲的理論根據。收盤價差達到了1705元。對于逆向基差的問題市場中有著很多的評論，套利在此曾經有失敗的痕跡，后市我們認為此種套利很可能依然不成立，建議投資者對于已經分化的行情要具體情況具體處理，不能一概而論。

　　縱觀目前行情的演變，六月合約惟我獨尊，以不變應萬變，作多決心不以言表。而七月合約作為后市代表，在此處有著短多和長空的分歧，作為現貨交割面來看，七月合約現貨壓力相當大，此處應屬戰略放空的好時機，本身七月合約空放勢力在排行榜上就表現無疑，今日多頭大舉進攻應屬意外。但是多頭行為僅僅短線可期。作為技術指標上觀察，短線資金進出頻繁，持倉在近期迅速放大，14400附近有著戰略性的爭奪。建議多頭短線資金有利即可出局，持倉不可久留。如果打破上行箱頂倒是可以安心做多。

　　今日現貨價格為14500元每噸，未有變化。

　　2003年4月2日大豆評述：高位震蕩,成交稀少

　　2003年4月2日大連黃豆7月合約漲2元，收盤2714元／噸,持倉為397780手。成交量39254手。9月合約與昨日結算價比較上漲2元，為2656元／噸,持倉計387326手，今日共成交39140手。11月合約較前一交易日跌2元，收報2401元/噸。

　　大豆7月，9月合約成交量連續十幾日持續減少，量能萎縮。目前處于高位縮量震蕩的狀態。均線系統仍呈現多頭市場特征。短期擺動類指標有高位死叉現象，顯示短期如沒有較大成交配合，仍會保持高位震蕩。7月合約中期支撐在2625元／噸價格一帶。9月支撐在2600元／噸整數關口。周線KDJ維持超買狀態，表示市場仍處于強勢。綜合分析，目前中期趨勢有利于多頭。但由于成交量的持續減少，后市短期以窄幅波動為主。短線如依靠前期高點做空，應設好止損，注意持倉適量。波段做多應等待以后測試中期支撐有效再入場為好。

　　豆粕今日普遍漲1%左右，8月合約收報1971元/噸，9月合約收報1967元/噸。

　　　滬銅4月2日評述:盤中反彈，短空減倉

　　今日上海期交所滬銅主力合約8月合約與前一交易日結算價比較漲100元，報收16420元／噸。成交28302手，持倉114860手，減倉2426手。9月合約今日漲80元，報收16470元／噸，成交6264手，持倉22608手，減倉338手。盤中顯示有短線空頭主動性減倉回補動作，小幅推高價格。

　　目前倫敦銅的走勢，短期受經濟面消費信心不夠的影響，呈現弱市下跌的格局。其最近的短期走勢基本反映了這種心理。由于未來長期供求缺口的存在，仍可以判斷：目前雖然受戰爭陰影影響，最近價格急速大幅下跌，但基本面因素仍會在底部區域對價格起到極強的支撐作用。銅的100周均線處于1570附近，另外按照購買力平價原理，如按照美元指數進行計算，目前1580的位置以下可以判斷為底部區間。綜合分析，銅的價格在1580美元以下將存在戰略性買進的機會。當然這只適合長線大資金的運作。短期技術資金，仍要等待銅價給出技術性的買進信號。而目前的弱市沒有發出足夠的短線技術盤的購買理由。現在技術上仍支持適量持有前期空單的策略，但空單要保持適當的倉量，并設好止損，保持謹慎態度。

　　滬鋁6月合約收報14140元/噸。7月合約收報14140元／噸。

　　(萬匯期貨)