2003-3-203:14:03□王振華

　　 在美國即將對伊拉克發(fā)動戰(zhàn)爭前夕，美國聯(lián)邦儲備委員會在18日舉行的貨幣決策例會上再次決定保持短 期利率穩(wěn)定。此間經(jīng)濟分析人士認(rèn)為，從目前美國經(jīng)濟現(xiàn)狀和近期前景看，這對美聯(lián)儲來說是一個極其艱難的抉擇。美國經(jīng)濟 從2001年底擺脫衰退開始復(fù)蘇以后一直困難重重，增長步伐很不穩(wěn)定，復(fù)蘇速度時快時慢。最近幾個月里，美國經(jīng)濟復(fù)蘇

面臨的新的也是最大的困難是美國對伊拉克動武可能帶來的種種不利影響。戰(zhàn)爭什么時候開始？戰(zhàn)爭進展和結(jié)局如何？戰(zhàn)爭消 耗將對美國財政增加多大壓力？戰(zhàn)爭最終將對世界石油市場造成多大的傷害？這一系列不確定因素給美國經(jīng)濟尤其是消費者和 投資者的心理蒙上了濃重的陰影，進而嚴(yán)重影響到他們的消費和投資行為，導(dǎo)致美國經(jīng)濟的主要動力個人消費增長緩慢，股市 持續(xù)低迷，企業(yè)投資欲振無力。最近，隨著對伊戰(zhàn)爭日益臨近，令經(jīng)濟界沮喪的消息接踵而來。2月份美國企業(yè)裁員高達30 .8萬人，是2001年9月美國遭受恐怖襲擊事件后當(dāng)年11月份以來裁員人數(shù)最多的月份。2月份美國消費信心指數(shù)猛跌 至1993年10月以來的最低點。在此影響下，該月美國的商品零售下降了1.6％，同為2001年11月份以來的最大 降幅。由于美國將對伊拉克動武導(dǎo)致世界石油價格飚升，美國國內(nèi)的能源持續(xù)迅速攀升，其中汽油價格已經(jīng)突破歷史最高紀(jì)錄 。這對美國經(jīng)濟造成很大的壓力，通貨膨脹的壓力也明顯加大。今年頭兩個月美國的批發(fā)物價指數(shù)連續(xù)大幅度上升。就連多年 旺盛的房地產(chǎn)市場也發(fā)生了問題。2月份的新房開工率出現(xiàn)了近10年來的最大跌幅。這些事實表明，對伊戰(zhàn)爭問題已經(jīng)使美 國的經(jīng)濟復(fù)蘇面臨新的嚴(yán)重困難，同時也為美聯(lián)儲繼續(xù)降息提供了重要依據(jù)。無疑，對于肩負重任和經(jīng)驗豐富的美聯(lián)儲官員來 說，他們不會看不出當(dāng)前美國經(jīng)濟所面臨的嚴(yán)峻局勢。他們之所以在本次決策會議上按兵不動，主要也是對即將開始的美國對 伊戰(zhàn)爭前景以及對經(jīng)濟的影響究竟如何胸中無數(shù)。在這種相當(dāng)困難的政治和經(jīng)濟形勢面前，美聯(lián)儲在如何采取措施使經(jīng)濟擺脫 困境和刺激經(jīng)濟復(fù)蘇方面左右為難，進退維谷，因此只好決定采取“走著瞧”的政策。美聯(lián)儲主席格林斯潘曾經(jīng)多次表示，美 國對伊拉克戰(zhàn)爭帶來的不確定因素使美國經(jīng)濟復(fù)蘇的困難加大，是導(dǎo)致近一段時間經(jīng)濟復(fù)蘇艱難的主要因素。但他同時認(rèn)為， 一旦戰(zhàn)爭開始并能在短期內(nèi)結(jié)束，隨著地緣政治方面的危險和不確定因素的消失，美國經(jīng)濟將較快地恢復(fù)增長，股市也將較快 地回升。這也是美聯(lián)儲決定保持利率穩(wěn)定的重要原因之一。但是，格林斯潘根據(jù)上一次海灣戰(zhàn)爭的經(jīng)驗所作的這一樂觀的估計 是否符合實際情況，還有待于事實來檢驗。在美國經(jīng)濟界，對這種判斷持懷疑態(tài)度的大有人在。因為這次海灣戰(zhàn)爭與上次戰(zhàn)爭 相比既有一些類似的特點，但也有很多不同之處。世界經(jīng)濟和美國經(jīng)濟形勢與特點也已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。十多年前的老皇 歷在21世紀(jì)初的新形勢下還能不能管用，目前仍是一大問號。從當(dāng)前來看，保持利率穩(wěn)定對美聯(lián)儲來說是一種比較穩(wěn)妥的選 擇。如果戰(zhàn)爭能夠如愿以償?shù)卦诙唐趦?nèi)結(jié)束并使世界石油價格迅速回落，這對美聯(lián)儲來說自然是求之不得的好事。如果戰(zhàn)事發(fā) 展出乎預(yù)料，美聯(lián)儲也已經(jīng)作好了比較充分的準(zhǔn)備，其中包括采取非常措施緊急降息和降低貼現(xiàn)率等。此外，美聯(lián)儲還準(zhǔn)備在 必要時以擴大貨幣供應(yīng)量等方式刺激消費。但是，毋庸置疑，不管戰(zhàn)爭結(jié)局如何，美國對伊動武問題不但已經(jīng)為美國經(jīng)濟復(fù)蘇 增加了更大的困難，也為美聯(lián)儲決定貨幣政策增加了很大的難度。美聯(lián)儲在18日發(fā)表的一份聲明中說，地緣政治方面近期面 臨的巨大不確定性使它對美國經(jīng)濟前景難以確定，這正是美聯(lián)儲無奈的表白。