湖南出版集團或許只是個配角，“一山二虎”只是表面現象。至少這種結構留下了股權之爭的隱患

　　本報記者華斌

　　2002年5月14日，誠成文化(600681)發布公告稱，公司大股東海南誠成企業集團將

其持有的公司法人 股2350萬股轉讓給湖南出版集團，轉讓價款6000萬元。股權轉讓后，湖南出版集團旋即成為誠成文化第一大股東，原 第一大股東海南誠成仍保留有9.61％的股權，降為次席。

　　海南誠成是資本市場上的老手，早在三四年前就通過資本運作，將上市公司“武漢長印”改換招牌為“誠成文化”； 而表面上“初出茅廬”的湖南出版集團其實身手不凡，2001年底曾與“大牛”股丹東化纖(000498)過往甚密，但 今年4月11日又公告終止了股權轉讓。

　　時隔僅僅一個月，湖南出版集團終于成為誠成文化的第一大股東。或許巧合的是，自5月8日至發布公告前的5月13 日，誠成文化已連續出現了8根小陽線，而此時的大盤卻是一片陰霾。

　　湖南出版集團：上市！上市！

　　雖然借殼上市暫時受挫，但湖南出版集團一直在奔忙，比如為IPO做各種準備。“不排除控股子公司直接上市的可 能，我們的目標是擁有一至兩家控股的上市公司。”上個月，剛剛與丹東化纖分手的湖南出版集團副董事長、總經理朱建綱在 接受媒體的采訪時說。同時他還透露，湖南出版集團正在與其他幾家上市公司進行接觸。

　　湖南出版集團成立于2000年9月。目前，該集團總資產40億元，業務涵蓋圖書、報刊、音像、電子等出版物的 編輯、印刷、發行、版貿及科研等多個方面，并稱涉足軟件開發、生物工程、納米技術等高科技產業。

　　2001年，湖南出版集團銷售收入36億元，利潤2.4億元。從上述產業推進的版圖和速度看，湖南出版集團怎 么也不像缺錢的買賣。但是為什么急于上市呢？不久前，集團總經理朱建綱曾對媒體透露，湖南出版集團謀求上市主要出自三 個原因：其一是通過融資達到迅速壯大的目的；其二是通過上市提升出版集團的形象；其三是出版集團上市必然吸引更多讀者 的注意。

　　誠成文化：融資！融資！

　　海南誠成是1998年8月通過協議受讓部分國家股成為武漢長印第一大股東的。之后，海南誠成對武漢長印進行了 一系列資本運作。其間，除了將“武漢長印”更名為現在的“誠成文化”，以表明這是一家具有“文化產業概念”的公司，幾 次資產運作均不算很成功。

　　1998年11月，當時還叫長印股份的公司董事會公布了一項關聯交易，長印接受新的第一大股東海南誠成的委托 ，五年內將制作不少于5000套《傳世藏書》。此前，海南誠成的有關人士透露：前次限量印刷的5000套《傳世藏書》 “已全部賣完，比較成功”；又說：“修訂本放在公司印刷，限量5000套，分五年完成，如果按原定價格，累計碼洋將達 3億元。”

　　可是，就在雙方簽訂委托制作《傳世藏書》經營業務的長期合同之后不到一年，原來聲稱“已經賣完”的5000套 前期制作的《傳世藏書》突然冒出來1600套“剩余部分”，并將此與長印所持有的價值870萬元的長印文化娛樂公司進 行置換。據稱，這些《傳世藏書》賬面價值為6271.2萬元，市場價值6528萬元；也就是說，若置換成功，長印將得 到5000余萬元的投資收益。而且海南誠成還承諾：在此批《傳世藏書》銷售完畢前，另5000套不予開印。

　　當誠成文化將這筆“意外之財”計入1999年報后僅一個多月，不得不馬上公布相應的調整公告。這等于在一個多 月時間里連續發表了兩份年報。調整公告稱：公司1999年資產置換所形成的5600多萬元利潤，因適用的會計方法不當 而不能確認。

　　這究竟是怎么一回事？查閱之前公布的年報可以得知，1999年該公司共實現凈利潤4921.84萬元，每股收 益0.36元，但扣除非經常性損益后每股收益僅0.05元。由此可見，非經常性損益占其凈利潤的86.11％。這筆給 公司帶來巨大收益的“非經常性損益”，就是與第一大股東海南誠成所擁有的《傳世藏書》進行資產置換所產生的5658萬 元投資收益。

　　增發尚未完成

　　曾有媒體分析：“誠成文化一下子吃了兩個空心湯團：一個是資產置換的5658萬元的投資收益；一個是承制另5000 套《傳世藏書》預計帶來的2.1億元銷售收入和5600萬元利潤。而誠成集團指望以巨額投資收益把誠成文化的凈資產收 益率拉升到配股資格線以上的打算落了空。”

　　雖然一次次資本運作不順利，但誠成文化在二級市場上的表現卻令人刮目相看。2000年年初，誠成文化在二級市 場上的股價更是飛上了天。

　　誠成文化配股不成，只得另謀他圖。2001年8月，誠成文化召開臨時股東大會通過了增發議案，擬用全部募集資 金投向三個文化產業項目：一為擬用增發所募資金，投資1.1億多元對公司現有印刷技術進行一系列改造；二是投資約2.19 億元用于誠成文化承建的國家“十五”重點信息化項目——中國社會發展互聯網絡工程；三是收購北京東方文苑廣告有限責任 公司的控股權。

　　據誠成文化一位不愿透露姓名的人士介紹，誠成文化的增發工作仍在籌備之中，尚未上報證監會。

　　一山能不能容下兩只虎？

　　誠成文化在上周發布股權轉讓公告的第二天，5月15日，誠成文化的股價伴隨著成交量，如火苗般竄了起來。對此 ，青海證券分析師黃碩評論道：“目前僅僅邁出第一步——股權變更，還需要有實質性資產置換等后續題材的推進，才能真正 對誠成文化有實質性的幫助。故而在誠成文化此前連拉8根陽線的情況下，仍應冷靜處之。”

　　眼下，投資者對誠成文化的股權變動依然如霧里看花。除了投資者對湖南出版集團入主后將置入什么樣的資產不清楚 ，目前誠成文化的股權結構也令人放心不下。海南誠成放棄第一大股東位置后，仍持有2000萬股誠成文化法人股，僅比現 任第一大股東湖南出版集團少350萬股，這無疑于形成了“一山二虎”的局面。

　　對此，誠成文化一位不愿透露姓名的人士解釋說，誠成文化的股權結構歷來分散，沒有絕對控股的大股東。記者指： 在這次股權轉讓前，海南誠成實際上是具有絕對控股地位的大股東，并主導了誠成文化的經營決策；對方承認這是“事實”， 但否定了記者有關海南誠成轉讓股權意味著將逐漸淡出誠成文化的提問，并認為這次股權轉讓是“強強聯合”。

　　某證券研究所的一位專業人士也認為，海南誠成仍然在誠成文化的經營活動中起主導作用，湖南出版集團或許只是個 配角，“一山二虎”也許只是表面現象。至少這種股權結構留下了股權之爭的隱患。

　　5月15日，《財經時報》幾經轉折，將電話打入了湖南出版集團綜合部胡部長的辦公室。此前，記者被告知由胡部 長負責接待媒體的采訪。接電話的是一位先生，他告訴記者“胡部長正在開會，稍候再打”。但在截至發稿前，這部電話就再 也沒有人接聽了。