農產品快遞：

　　2月份國家計委進口配額基本分配完畢

　　2003年中國玉米實際進口配額為632.5萬噸(預留加工貿易配額20萬噸)，其中私營配額為227.7萬噸；小麥實際進口配額905.2萬噸，其中私營配額為90.52萬噸。

　　由于今年獲得玉米和小麥私營進口配額的企業都在200多家以上，因此，2003年獲得玉米私營配額數量在10萬噸左右的企業基本沒有，獲得玉米私營配額在5萬噸左右的數量比去年略有增加，但估計數量不超過10家。

　　1月初國家計委開始下發2003年的糧油進口配額到各省市，2月底國家計委表示省級計劃部門目前已經完成2003年糧油進口配額通知書發放最終用戶工作，并表示尚未獲得配額通知書的企業應速與省級計劃部門接洽。

　　從目前國際市場價格看，2003年上半年美國玉米沒有進入中國銷區市場的可能性，但隨著后期美國玉米價格的逐漸回落，國內玉米價格逐漸升高，國內用糧企業對美國玉米的需求將逐漸增大，進入2003年下半年以后美國玉米有可能進入中國市場，但由于整個供求形勢的限制，國外玉米進口即使出現進口數量也相對較低。

　　吉林輪作區的高油大豆全部簽下訂單

　　吉林省今年大豆玉米輪作區收購政策確定：大豆收購基準價為每公斤1.8元，種植基地縣的大豆品種要控制在3個品種以內，大豆輪作區生產的高油大豆全部由省內大豆加工企業訂單收購。

　　據悉，吉林省今年大豆種植面積要達到1000萬畝，產量16億公斤，大豆產業產值133億元；爭取到2010年使種植面積達到2000萬畝，產量達到40億公斤，產值達到255億元。按照1000萬畝的規劃目標，大豆玉米輪作面積要達到800萬畝。

　　據了解，對輪作大豆以良種推廣資金和科技服務費兩種形式進行補貼，每畝33元(相當于每公斤0.20元)。其中，一部分通過具有供種資格單位，以大豆良種推廣補貼資金形式從種子環節補貼農民；另一部分作為大豆加工企業訂單科技服務費補貼給大豆加工企業。按照合同大豆實際收購量，訂單企業給予基地縣每噸5元的訂單服務費。大豆玉米輪作計劃區生產所需的優質高油大豆種子，通過招投標辦法確定供種單位，價格控制在每公斤4元以內。為確保輪作基地縣推廣使用優質高油大豆品種，在輪作區內繼續實行統一供種。由省農委對供種企業的資質進行認證，沒有種子經營權的大豆加工企業一律不許經營大豆種子。

　　經有關部門和企業對市場走勢的分析，確定今年大豆收購基準價為每公斤1.8元，市場價格高于基準價時，企業隨行就市收購合同大豆。訂單企業要在2004年春節前將農民訂單大豆收購完畢。

　　Cofco：2月美國大豆運抵中國的數量達123萬噸

　　ODJ芝加哥3月4日消息：據中國當地消息人士援引中糧最新的追蹤報告稱，美國大豆在2月份運抵中國港口的總量達到123萬噸，使得2003公歷年美國大豆到貨總量接近170萬噸。

　　2月初時由于中國慶祝農歷新年，僅有3船美國大豆運抵中國港口。但在2月份的中下旬，約有52萬噸美國大豆運抵山東港口。中糧公司預計1月份中國大豆進口量為45萬噸，相比之下，海關發布的官方數據為129萬噸。報告預測3月份中國大豆進口將達到180至200萬噸。

　　據美國農業部和中國國家糧油信息中心的預測數據顯示，在2002-03市場年(10月至次年9月)，中國進口大豆數量預計達到1500萬噸。

　　ADM公司關閉堪薩斯的大豆加工廠

　　路透社伊里諾伊斯第卡圖市3月4日消息：周二世界最大的農商公司之一的ADM公司(ArcherDanielsMidland)宣布，將會永久性關閉位于堪薩斯佛利多尼亞市的大豆加工廠，這家公司于1928年購入。ADM此舉也是出于對其制造業資產所進行的不斷評估。

　　ADM上周宣布將會關閉位于巴蒂爾摩市的港口倉庫，因為未能就碼頭維修和馬里蘭州的官員達成協議。周二ADM公司股價下跌20美分，或者1.8%，報每股10.70美元。

　　金屬快遞：

　　氧化鋁進口自動登記政策近期不變

　　近日，國內氧化鋁價格上漲幅度較大。據悉，進口氧化鋁售價已達2700元／噸，

　　中國鋁業公司也已將價格調至2600元／噸。業內人士對進口氧化鋁政策變化也有風傳。

　　但是據政府部門一位主管人士稱，近期氧氧化鋁進口登記制度是否會發生變化還無法確定。

　　從今年1月1日起，氧化鋁進口關稅已降至10%，這是WTO議定書早已確定的，不算什么新政策。據分析，近期氧化鋁價格上漲，純屬供需關系所致，與政策變動無關。

　　英美公司Chagres銅煉廠擴建計劃獲智利環保部門批準

　　智利環保管理部門Corema日前批準了英美公司(Anglo American)3,400萬美元的Chagres銅冶煉廠擴建項目計劃。這個項目包括將年產能由當前的150,000噸提高到170,000噸，并通過技術改造減少廢物排放。

　　2002年第四季美國房屋價格較上年同期增長6.89%

　　美國聯邦住房企業監管辦公室(OFHEO)3月3日公布,美國2002年第四季房屋價格較上年同期增長6.89%,因抵押貸款利率降至紀錄低點,使去年的房屋銷售升至歷史最高水平。

　　房屋市場一直對發展遲滯的美國經濟構成強勁支撐。房屋需求旺盛有力扶助了建筑業的就業及家居用品的銷售。消費者支出占美國經濟的三分之二。

　　數據顯示,第四季美國房屋平均價格較第三季微幅成長0.83%,為1998年第二季以來的最小季度漲幅。

　　房屋市場在2003年伊始即表現不一。據上周公布的數據顯示,1月新屋銷售下滑15.1%,但成屋銷售則增長3%,為歷史最高月率水平。1月新屋和成屋售價的中值均低于12月水平，但仍高于上年同期。

　　中國的銅需求促使2004年銅價復蘇

　　道瓊斯悉尼3月4日消息：澳大利亞農業和資源辦公署(Abare)周二稱，銅消費的增長，尤其是中國的銅消費增長，將促進2004年銅價的恢復。

　　Abare說，注意到產量抑制仍是2003年銅價上揚的主要原因，2004年主要消費國適度增強的經濟活動會導致世界銅消費增長至1653萬噸，增長4.5%。

　　Abare在季度報告中稱，中國現在是世界上最大的銅消費國，占到了世界總消費的18%。2003和2004年需要依賴于進口更多的銅以滿足國內在主要的基礎設施工程建設中的需求。

　　Abare預計2004年世界的銅產量將增長3.1%，至1,615萬噸，顯示出供應不足。Abare希望2004年倫敦金屬交易所現貨銅價格平均在每噸1,800美元(或每磅81.6美分)，比2003年每噸1,700美元(或每磅77.1美分)的預計增長5.9%。

　　2003年的預計價格比2002年平均價格高出8.9%。

　　回到澳大利亞。Abare預測銅產量在截至6月30日的2002-03財政年度會下降1.4%，至863,000噸，而精煉銅產量將上漲1.2%，至568,000噸。

　　2002-03年度期間，澳大利亞的銅和銅精礦的出口預計下滑12.1%，至112萬噸，而精煉銅出口上漲2%，至385,000噸。

　　由于銅精礦出口較少，銅出口收入預計下降6.2%，至20.3億澳元，澳元對美元走勢堅挺，Abare稱。在2003-04年度，Abare希望銅產量會增長5.7%，至912,000噸，精煉銅產量增長11.4%，至633,000噸。

　　礦石和精礦的出口可能再次下跌，跌幅為4.8%，至106萬噸，而精煉銅出口增長16.4%，至460,000噸，推動出口收入增長13.1%，至22.9億澳元。

　　安泰每日交易提示：

　　連豆日評：慣性跌停醞釀巨大風險

　　周三連豆近期合約慣性跌停，遠期經過多空激烈爭奪后微幅收低。成交較昨明顯放大，而總持倉變化不大，A305減倉18148同時A309積極增倉33010手，說明市場盡管連續暴跌，但主力多頭資金仍然頑強抵抗。早盤大幅低開后一度快速反彈，但空頭逢高打壓堅決，中盤近期再續跌板。我們認為在基本面沒有多大變化的情況下，引導市場走向的重要力量有賴于多空資金的比拼，同時投資者的心理傾向也起到推波助瀾作用。CBOT大豆在近期突破未果的情況下短線走低，對連豆空頭來說無疑是巧借東風，順勢下破上升通道和中期趨勢線，技術上巨量形成的雙頭形態成立，中級下跌基本確立。但豆粕短線走穩和技術面上的嚴重超賣，都對盤面短線反復震蕩提供契機；預計明日小幅下探后有再次反抽要求，但反彈力度有限，可參考30MA反壓；建議投資者空單滾動操作，并在期價反復中及時回補！(姜興春)

　　安泰期銅日評：二月春風似剪刀

　　昨晚倫敦銅再度出現下探，早盤價格向上試探未果，期價在1740美元附近受阻，從而引發多頭的獲利回吐盤的打壓，價格迅速直線跌落，最終報收于1710美元附近，日K線表現為中陰線，從K線組合來看，兩陰夾一陽的高位組合，顯然期價有向下調整的要求，短期均線也已出現掉頭向下，而擺動指標則繼續回落，從技術上看短期銅價繼續處于調整格局之中，并仍有慣性向下試探的要求。今日滬銅期價跳低開盤，盤中價格受到沉重拋壓，期價出現巨大下跌；跌幅一度接近3%的跌停位置，成交量出現大幅放大。多頭獲利回吐欲望被充分激發，了解性拋盤的大量涌現逐漸演變成了恐慌性打壓，不少短線技術性資金和多頭止損拋盤也隨之加大，市場空頭氣氛濃重。很顯然昨晚倫銅的下跌使國內多頭的人氣受到重創，再加上國內銅價本身的調整要求，導致今日國內銅價的大幅下跌；預計近日的交易中期價將出現震蕩整理的格局。操作上多單理應順勢離場。(韓月)

　　安泰期貨：天膠--調整蓄勢

　　今日滬膠又走出了一個震蕩行情，主力合約RU306早盤在14510開盤經過短暫的上沖之后，午盤在多方的平倉之下期價大幅回落，最低點跌至14000元/噸，后隨著多頭增倉的推動下期價又有所回升，終盤報收在14600元/噸，成交量132648手，持倉微減410手，另一主力合約RU305以14640收報，成交量20786手，持倉繼續減1154手至41836手。從技術圖表和今日分時圖看，期價已明顯受到5日，10日短期均線的上檔壓力，但在20日均線附近即14000一線獲得多頭的強力支持，在K線圖上也可以看到明顯的上漲趨勢中的三角形整理，因此在目前的價位上沽空亦是不宜。周二瓊膠在均線系統的反壓下繼續下行，主要現貨合約0306已跌破12000元/噸心理關口之下，終盤收報在11780元/噸。從技術上看，各種指標似乎都反饋出膠價已扭轉繼續上漲的信號，瓊膠后市的行情是否就能繼續慣性回調呢？由于瓊膠的重要參照市場日本東京膠近期在國際原油價格回落的影響下持續走弱，但目前已企穩在126日圓/公斤附近，而滬膠在經過前期的大漲行情之后現在14000-15000之間的箱體內運行，在市場連動效應的影響下瓊膠目前的回調是可以理解的，但目前國內外周邊市場的膠價并未出現明顯的回落因此交易商不應立刻沽空。(王博)

　　安泰期貨：小麥--振蕩幅度加大

　　鄭州小麥在周三的交易日中再度出現大幅振蕩的走勢，并且振蕩的空間開始加大，短線交投十分積極。近月合約全線表現疲軟，空盤量在積極地減少，WT307合約當日最低跌至1298，收盤于1320，該合約上的資金正在逐級轉移遠期合約。當日WT309合約振蕩幅度較大，最高價與最低價相差為49點，尾市收盤于1454，但日K線圖上顯示長長的下影線，同時該合約空盤量全日增加了8468手，這顯示多頭主力沒有放棄護盤的打算。

　　從技術圖形上分析，短期指標較為紊亂，因此近期只能進行短線交易，但中長線指標仍然呈現多頭排列。(袁松)

　　機構看市：

　　東華期貨：大豆--走出弱勢,開始中期調整

　　昨夜美國cbot市場黃豆紛紛下跌,各和約跌5--6美分,從盤口反映基金多頭繼續平倉,技術性拋盤也不斷用處,市場開始顯現南美大豆即將收獲的壓力。形態上宣布580突破的失敗，期價短期呈現弱勢，仍在540--588區間寬幅震蕩。

　　大連大豆今日低開后快速反彈，各和約在一些多頭的砍倉盤和部分空頭獲利兌現及增倉盤的作用下反彈一度達40--50點，但市場極度看空的人氣和空頭的強大的封壓很快將期價打了回來，11：00左右0305.0307.0309三大主力和約紛紛封跌停板。下午只有遠期和約還有零星交易。

　　縱觀近三天跌勢，期價從2700一線已下跌200元左右，這波跌勢可謂又快又狠。不過從歷史來看，每一次跌勢行情總是在市場一片看多聲中爆發，這次也不例外。交易所傳言將推出黃大豆2號和約和國家從3月1日免征豆柏鐵路建設基金也推動行情下跌的因素。從大圖形形態來看，近幾日走勢非常關鍵，期價若有效跌破2483(0309月)，大雙頭形態可能會形成，那樣一波大調整將不可避免，期價將會回歸至2300一帶。建議投資者在目前價位謹慎操作，不可盲目抄低，也不可盲目追空。獲利空單可逐步了結。若價格仍在前期振蕩范圍，仍以振蕩勢對待。

　　深圳中期：銅--區間震蕩

　　菲律濱機場發生爆炸至少死亡18人,傷100人,使投機者的心態再度處于緊張狀態.加上美伊戰爭一觸即發.美國股市得知爆炸消息之后下跌.對銅價也形成壓力.基本面數據也在不斷惡化，當其到一定程度就不得不對盤面產生作用了，LME期銅在順勢高開后就走低，收于全天的相對低點1710.5，下跌25美元；而一些短線基金對銅價進行了技術上的打壓也是使盤面下跌的另一原因。

　　滬銅cu0307在倫銅的下跌影響下低開于17400，之后在場外倫銅的帶動下繼續下跌，盤中一度封停于跌停板位置，而后由于短空的平倉導致價格在低位徘徊，收于17130。美元的疲軟走勢在近期吸引了一定程度的銅消費者買盤，而這波下跌也僅是由于一些短線基金對銅價進行了技術上的打壓和這幾天較差的基本面造成，但下跌并沒有破壞原先的震蕩區間，預計后市仍將是以區間震蕩為主，今天滬銅的大跌也宣告這波回調短期內已經基本結束，操作上建議，短線可少量建多單。

　　萬匯期貨：小麥--7月大幅走低，其余小漲

　　2003年3月5日鄭州小麥主力合約9月合約漲6點，收盤1454點。7月合約價格與昨日比較跌19點，收盤1320。

　　小麥今日受其他品種恐慌氣氛的帶動，都有不同程度的下跌。其中7月合約跌幅較大。盤中曾大幅跳水，但隨即被護盤其后價格走穩反彈推高。預計最近將會維持震蕩小幅推高的走勢。多頭謹慎持有。

　　新域期貨：東京期膠激發滬膠做多能量

　　周三滬膠期貨行情，再度呈現先抑后揚，上午盤中部分多頭的減倉導致行情急速回落，但午盤后完成迅速探低14000元/噸重要支撐位之后，在多頭護盤下，期價迅速走高，盤中帶動滬膠期貨行情上漲的主要動力是外盤東京期膠的強勢上拉，截止收市RU305與主力合約RU306分別收報于14640、14600元/噸，隨著行情上下寬幅震蕩，今日成交異常活躍，RU305、RU306分別成交20786、132648手，持倉分別為41836、61754張。

　　分析今日滬膠期貨行情，主要引發行情在下午上漲的主要動力是東京期膠的大幅上揚。自上周以來東京期膠經過連續的調整之后，昨日在去年6月所創下的125.6日元/公斤位置附近獲得重要支撐，形成的大漲行情，截止下午第三節收市，主要基準合約0307收報于130.4日元/公斤，較昨日大幅上漲4.1日元/公斤。今日東京期膠完成調整之后的突破，充分激發了滬膠期貨市場的做多能量，尤其在調整至低限位置附近，給予看好后市行情的做多資金，予以充分的利潤空間。

　　技術分析，滬膠今日先抑后揚的走勢，再一次驗證了主力合約RU306在14000元/噸位置上，做為本輪調整行情預期回調目標位的重要支撐作用。從時間周期上分析，今日是自階段性見頂之后調整的第八個交易日，也是重要的變盤期。

　　基本面信息，市場再度傳出產區云南今年割膠期推后的消息，新域期貨信息研究室來自云南的信息員報道，盡管媒體披露的推遲時間，比正常時間3月中旬要晚10-15天，但根據西雙版納當地農場的技術人員反映，由于物候原因今年開割時間要比正常年份晚20-30天，因此云南開割時間推遲延后近一個月時間，勢必導致國內資源繼續匱乏，為目前的主力合約RU306發動第二輪上漲奠定基礎。

　　市場傳聞：

　　傳言中國將取消部分美國大豆的采購

　　路透社芝加哥3月4日消息：據周二芝加哥商品交易所的場內人士聲稱，從周一起，交易池內就盛傳中國將取消所采購的2船美國大豆。這兩船大豆據說是中國油廠訂購的，定于本月從美國太平洋西北海岸發貨。

　　周二有關中國取消訂購美國大豆傳言更是傳的沸沸揚揚，使得周二開盤大豆走勢疲軟。中國是美國大豆的第一大買家，目前美國大豆仍在向中國裝運。但是，隨著本周巴西新豆開始上市并且銷往中國，市場推測中國可能會取消所采購的美國大豆，因為巴西大豆要比美豆便宜。

　　期貨天地:

　　能源價格上漲或抑制美國消費者支出

　　對于那些對物價不斷下跌最感頭疼的經濟體而言，全球油價的飆升正開始對其物價產生一些上漲壓力。但經濟學家們說，因用油成本上升而被迫走高的物價對于正在承受通貨緊縮壓力的經濟體和公司而言于事無補。

　　事實上，一些持強烈悲觀態度的經濟學家認為，通貨緊縮問題目前比油價開始上漲前更值得擔憂。摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席經濟學家斯蒂芬.羅奇(Stephen Roach)說，通貨緊縮問題實際上較以往顯得更嚴峻了。上周，摩根士丹利的經濟學家將他們對今年全球經濟增長的預期值由2.9%下調至2.5%，并說世界經濟實際上已重新處于衰退的邊緣。

　　由于擔心對伊戰爭即將爆發，紐約商交所四月輕質原油期貨價格上周四漲至每桶近40美元，達到海灣戰爭以來的最高水平，隨后在上周五又回落至每桶36.60美元，一些經濟學家擔心目前正困擾日本的螺旋型通貨緊縮可能會擴散至世界各地。通貨緊縮目前已是中國及部分歐洲國家擔心的問題，而在一些經濟學家看來，美國也存在這方面的問題。

　　隨著油價上漲對整個經濟產生影響，人們對通貨緊縮的擔憂似乎會得到緩解。即使在高科技時代，石油仍然是全球經濟的血脈；油價影響著從運輸到塑料等各行各業的成本。日本央行已表示，預計通貨緊縮已因油價上漲而開始減緩。中國的消費者價格今年1月份出現了11個月以來的首次上漲，而這主要是由進口油價上漲造成的。

　　但油價上漲給緩解通貨緊縮問題帶來的任何希望無疑都是微弱的。經濟學家們說，油價上漲并不是醫治通貨緊縮頑癥的良方。在許多情況下，商品價格的上漲趕不上油價的上漲，這中間的差額就要由公司企業來消化。企業界由此承受的利潤壓力使得經濟難以增長。

　　油價上漲可能會引發消費者不敢花錢而企業也在避免投資于新的廠房和設備，那么這種需求受壓抑的局面就將使物價處于低水平，并繼續面臨下跌壓力。

　　摩根士丹利的羅奇說，如果目前世界經濟出現相當強勁的復蘇，全球GDP增幅連續幾年超過4%，那么將會擺脫通貨緊縮，但目前的情形似乎正相反。

　　研究公司Independent Strategy的負責人大衛.羅奇(David Roche)認為，通貨緊縮對物價和企業盈利能力造成的壓力將貫穿2003年全年。他說，這一價格壓力足以刺破他所說的“雙重泡沫”，即美國和英國消費者的過度負債以及歐洲國家虛漲的生活水準。他說，刺破泡沫的方式可能是急劇的，也可能會緩慢而痛苦地逐漸完成。

　　但一些經濟學家無疑已打消了對通貨緊縮的擔憂。所羅門美邦(Salomon Smith Barney Inc.)的亞洲區策略師阿賈伊·卡普爾(Ajay Kapur)說，通貨緊縮已不值得擔憂了。不過他僅將油價上漲看作是支持其觀點的一個次要因素。他說，未來幾個月對全球經濟造成更大影響的將是中國對鋼鐵和石油等原材料的需求，以及其工廠和出口運輸對機器設備的無止境需求。他認為，這些需求將有助于推升全球價格。

　　不過，在通貨緊縮的大環境下，油價上漲的負面作用卻可在合成纖維等行業得到清晰體現，這些行業需要使用石油和天然氣制成的原料來生產尼龍和聚酯等產品。PCI Consulting Group駐倫敦的高級諮詢師保羅·克拉克(Paul Clarke)說，石油和天然氣價格在上漲，但沃爾瑪(Wal-Mart)連鎖店里的內衣和襯衫的價格卻并未提高。他的結論是：在產業鏈中游的一些公司受到非常嚴重的利潤擠壓。