農產品快遞：

　　目前國內豆粕價格已逐漸接近生產成本

　　中國農產品供求信息網從目前的進口大豆價格來計算，進口大豆加工生產的豆粕成本在1950元/噸左右，國產大豆加工生產的豆粕成本已超過2000元/噸(東北地區除外)，因此以

國產大豆為主要原料的油脂生產企業已經面臨虧損。

　　由于目前國內市場豆粕需求不旺(特別是華南地區)，油脂生產企業的處境惡化，下調價格又面臨虧損，而維持價格則銷售困難。如果國內豆粕的需求不能盡快增加，豆粕價格的下跌也只能大勢所趨。

　　豆粕免征鐵路建設基金于3月1日正式執行

　　1月下旬，國家計委等9個部門聯合下發了《關于落實進一步扶持我國大豆產業發展有關措施的通知》，明確了免征運輸豆粕的鐵路建設基金政策。日前，鐵道部已向各鐵路局發出通知，從3月1日起正式執行運輸豆粕免征鐵路建設基金的規定。

　　巴西大豆產量將再創新高有望超越美國

　　路透社里約熱內盧消息：巴西周四提高了大豆和糧食作物的產量預期。巴西農業部部長Roberto Rodrigues將其2002/03年大豆產量預期上調至4965萬噸。比去年4191萬噸的產量要高出18%。巴西政府的統計部門IBGE也認為大豆產量將會達到4900萬噸的水平，糧食和油籽總產量將會達到1.074億噸的水平。即使出現天氣問題，巴西的糧食和油籽產量也很有可能超出1億噸的水平。IBGE稱巴西所有大豆產區的大豆產量2003年都會有提高。美國農業部預計2002/03年巴西大豆產量將會達到5100萬噸，出口將會達到2100萬噸，如果巴西大豆產量持續增長，巴西大豆出口就將超過美國，預計今年美國的大豆出口為2560萬噸。2002/03年，巴西大豆播種面積預計增長了10%而至1796萬公頃，高于去年的1632萬公頃。

　　巴西農民為大豆留出了越來越多的播種面積，巴西大豆產量有75%用于出口，這主要是由于去年巴西貨幣相對美元貶值35%之后價格變得更具吸引力所致。

　　預計大豆單產將會增長7.7%而至每公頃2765公斤，高于去年的每公頃2567公斤的水平。天氣有利以及新技術的使用是單產提高的原因。預計2003年巴西大豆出口收入將會增長至75億美元，高于去年的61億美元的水平，同時將會超過2002年美國大豆出口72億美元的水平。

　　《油世界》預計世界植物油庫存將下降

　　《油世界》預計，今年三月底，世界植物油庫存將下降，從而引起其價格上漲。　　《油世界》預測，到三月底為止的六個月內，世界八種主要食用油的產量將達到4623萬噸，少于同期4702萬噸的消費量。《油世界》認為，盡管大豆油的產量較高(去年10月到今年3月的產量將增加80萬噸至1518萬噸)，而且市場需求的增長低于平均水平，但是世界植物油的產量還是不足以滿足需要。

　　《油世界》稱，到三月底為止，這八種植物油的世界庫存將從去年同期的1130萬噸降至999萬噸。九月底其庫存將從去年同期的1050萬噸降至四年來的最低點940萬噸。預計庫存的降低將引起近期到中期蔬菜油價格的提高，而且這次價格的變化將從棕櫚油和大豆油開始。

　　金屬快遞：

　　中國煉鋁廠的產量在減少

　　BB&T資本市場在報告中稱，由于氧化鋁價格大幅上漲及一些地區的電力供應緊張，中國煉鋁廠的產量正明顯減少。

　　BB&T分析師O’Carroll引用安泰科信息中心的數據指出，2003年1月中國鋁冶煉廠的生產年率減少至486萬噸，較12月份時536萬噸下降9%。

　　“我們認為中國供需局面的改變可能是暫時的。然而，近期的改變可能相當穩固。此外，我們相信這些趨勢對于LME鋁價和生產商而言是利多的。”

　　BB&T還指出，今年1月中國再度成為鋁的凈進口國，凈進口量為4,600噸。

　　美國一月份新房銷售急降

　　本報訊美國商務部的報告顯示，1月份美國的新建住房銷售急劇下降，出現近9年來最大月降幅。

　　該月美國的新建單棟住房銷售量經季節性調整后，比去年12月份的銷量猛降了15.1%，是1994年1月以來下降幅度最大的月份，大大出乎許多市場分析人士的意料。其中美國中西部地區的銷售急劇下降了42.2%，但是東北部地區的銷量則猛升了43.5%。與去年同期相比，1月份的銷售量仍上升了5.1%。

　　商務部同日公布的另一份報告說，1月份美國的耐用品訂貨增長了3.3%，是過去6個月來增幅最大的月份。其中汽車訂貨增長了10.7%，是去年4月以來增長幅度最大的月份。

　　智利1月份銅產量增至392,455噸

　　智利國家統計部門稱，作為世界最大銅產國。1月份該國銅產量為392,455噸，較上年同期增長3.9%。去年12月份，智利銅產量同比跳增10.8%至467,412噸；受減產影響，去年全年該國的總產量則減少2.9%至462.8萬噸。

　　美國2002年廢雜銅總出口56.3萬噸

　　2002年美國廢雜銅總出口56.3萬噸，與2001年相比下降了3.3%。經濟下滑，供應下降是出口量減少的重要原因。

　　據美國金屬市場報報道，美國商業部最新公布的統計數據顯示，2002年美國廢雜銅總出口56.334萬噸，與2001年相比下降了3.3%，其中12月份出口量為5.2815萬噸，與2001年同期相比下降了4.6%。

　　中國是美國廢雜銅最大的進口國，進口量約占美國廢雜銅總出口量的54%。2002年中國從美國進口廢雜銅總計為30.6萬噸，與2001年相比下降了5%。加拿大是美國廢雜銅第二大進口國。2002年，加拿大從美國進口的廢雜銅總量為4.4071萬噸，與2001年相比下降了40.1%。

　　德國是歐洲地區從美國進口廢雜銅最多的國家，2002年從美國共進口了3.3743萬噸廢雜銅，與2001年相比增長了91.6%。

　　安泰每日交易提示：

　　連豆日評：主空施壓連豆放量收低

　　周一連豆市場交易再創新高，成交持倉異常放大，創出歷史新高。大盤先揚后抑，在主空增倉施壓下連豆全盤染墨，各合約下跌8——37點不等；連豆早盤稍低開后便擺脫CBOT大豆收低影響，A305帶量走高，創出2798新高后快速回落，其他合約順勢減倉收低。10：30以后，空頭主力突然打擊遠期合約，市場在窄幅震蕩中持倉異常放大，爭奪焦點集中在A307合約上，A307在空頭重點打擊下節節敗退，從2746回調后一路震蕩下挫，尾市部分多頭平倉離場加劇跌勢，A307以2680的全天最低價收盤。從今日巨量長陰看，市場初步有所轉變，短線指標和均線走壞，但中期漲勢是否結束還有待驗證。如果拋開基本面的情況之外，筆者以為今日放量搏殺與主力之間較量有很大關系。我們從持倉排行榜上看到以北京和西南為主的空頭陣營在其他市場(滬膠)功成身退后，不甘心大豆市場的潰敗，就與東北主產區和浙江為手的多頭陣營展開肉博，在豆粕近期震蕩走低的情況下發動強攻，今天取得盤面主動。其實目前市場還有賴于外盤給出指引方向，畢竟國內旺盛的需求增長已經超過國內大豆增產速度，國內大豆庫存維持在較低水平，所以進口大豆的成本就決定了國內大豆價格的合理定位。鑒于市場從技術圖表上看初步走壞，但中期調整是否展開需要觀望，因此我們建議投資者多單謹慎持有，空單在13MA一帶平倉離場！(姜興春)

　　橡膠日評

　　今日滬膠繼前一交易日的大跌之后，又出現了大幅下跌的行情，4、5、6月合約以跌停報收，6月以后的合約則接近擴停，從成交量分布來看，近期合約的成交量較前一交易日略減，遠月成交量則大幅提高，相應的持倉量也大幅增加，各月合約的基差再度回到行情初始時的倒基差狀況，從基本面情況來看，各現貨交易區的現貨價格都有不同程度的回落，但產區的產量仍然處于淡季，供貨量沒有明顯增加，消息面上則由于前期膠市的過度上漲，使得橡膠業協會發出呼吁，采取措施限制膠價，近期盤面上的下跌，應是對這一報告的滯后反應，從橡膠市場的消費狀況來看，依然是需求十分旺盛，但是由于膠價在不到一年的時間內上漲幅度高達175%，許多企業很難接受如此大的成本提高，短期內難以消化膠價上漲帶來的負面影響，因此，膠價在此點位顯得尤其高不可攀，但是，隨著時間的推移，基本面繼續向好，膠價仍然維持相對高位，企業也必須面對現實，消化膠價上漲帶來的成本提高，而不能等待靠政策來壓制膠價，由此看來，此次橡膠價格的調整，僅僅是大漲之后的整理，暫時回歸到市場可以接受的價格區間，最終還將順應基本面，繼續回到上漲趨勢之中，投資者還是應該以多頭的思維來年看待此次調整，選擇適應時機進場做多。(田纓)

　　安泰期銅日評：蘆花白時柳葉黃

　　上周五晚倫敦銅出現明顯的向下調整，在交易中期價向下跌破1730美元，盤中最低向下跌落到1720美元下方，在回補前期上方的跳空缺口后報收于1710美元附近；日K線表現為向下跳空的一根小陰線，從K線組合來看期價在向上的過程中遭遇到阻力并進入到向下調整之中，價格也跌落到短期均線下方，擺動指標有向下掉頭的跡象，顯示銅價仍有向下調整的要求。今日滬銅市期價跳低開盤，盤中呈現出了窄幅區間走勢，市場總體交易氣氛卻開始出現進一步降溫。成交量持平，多空雙方分歧增大。從盤口動向來看，部分投機性空頭的主動打壓動作明顯，雖然盤中價格獲得一定支持，但考慮到國際銅價仍有向下調整的要求，預計近日交易中銅價仍將在一定區間向下試探。操作上以觀望為主。(韓月)

　　安泰期貨：小麥--大幅振蕩

　　3月份的第一個交易日，因優質小麥即將提前上市的消息，鄭州小麥各合約大幅回落，與上周五的漲停形成截然不同的行情。WT309合約最低跌至1429，尾市收于1445，盤中持倉減少減少3千余手，成交量放大為11萬多手，當日短線交投十分活躍。

　　從技術面分析，小麥下方的月K線的5MA支撐比較關鍵，而日K線的KDJ(9，3，3)指標發生“死叉”預示短期內小麥將步入振蕩調整行情。投資者可以利用分時圖進行短線操作，低位中線低位多單仍可持有。(袁松)

　　機構看市：

　　海通期貨:大豆--天量成交天量倉,風險放大此市場

　　　周一連豆先揚后抑，成交放出天量，A307合約持倉也創出天量，并成為新的主力合約，A305合約也大幅增倉，其它合約略有增減。新主力合約A307早盤以2722開盤，隨后期價迅速上揚，并創出合約新高2749，隨后期價在高位窄幅震蕩，早盤第二小節開市后不久，期價跳水下跌，尾市進一步走低，最終以日低2680報收，下跌46點，成交583966手，持倉大幅增加96122手至404120手。其它合約下跌7-38點不等。

　　周五CBOT大豆期貨在月末前的定價交易中收低，基金拋盤和多頭的獲利了結拋盤在周末前的涌現形成當日主要壓力。早盤期價曾在買盤的推動下上揚，但是尾市在豆粕率先下跌的帶動下，期價跳水。最終5月合約下跌4.25美分，以575美分報收，3月合約收于577美分，下跌4.50美分。

　　　今日連豆多空主力在A307合約上大打出手，場面為近幾年連豆市場所罕見，成交量與持倉量均為天量，而且該合約一天就增倉超過9萬手，也是黃大豆合約的記錄了。從今日的走勢來看，目前是空頭占了上風，多頭只能死守近月的A305合約，以牽制空頭，但收效甚微，尾市小幅收低，而遠月合約甚至連上周五的高點都沒能過去。今日7月合約持倉超過40萬的第三次提高保證金限額，令市場風險急劇增加，后市走勢雖然以偏空為主，但是也不可盲目追空，因為總體上大的上升趨勢還沒有改變，這樣的改變不是一天就能完成的。技術上看短期連豆將步入回落調整的行情，是故，建議交易者暫時短線交易，快進快出。

　　金鵬期貨：銅--窄幅振蕩

　　上周五LME銅收了一根帶有下影的小陰線，盤中曾經一度下探1700支撐位。受此影響，滬銅周一紛紛大幅跳空低開，在開盤產生一小波調整性上升后，全天就在一個橫向窄幅區域振蕩。截至收盤，各月合約均有200點以上的跌幅。持倉方面，7月繼續大增6664手，6月減少1576手。

　　技術上看，昨夜LME終于在1700位置得到了支撐，暫緩了幾日來的跌勢。如今1700是幾條均線的匯集處，今晚的走勢將決定此波上漲是否結束的關鍵。目前看來倫銅短期內還是運行于下降通道中，今晚1700處的考驗將十分嚴峻。而反觀國內銅，近期價格的回落使得價格再次落到了前期上升通道的上沿，一旦LME走弱，預計價格將向著通道下軌運行，甚至可能再度跌破17000大關。

　　上周五公布的CFTC持倉報告中，基金凈多繼續減持3362手，與上周LME下跌走勢吻合。

　　萬匯期貨：小麥--多頭減倉，價格下跌

　　2003年3月3日鄭州小麥主力合約9月合約跌14點，收盤1445點。7月合約價格與昨日比較跌11點，收盤1338。

　　小麥今日普遍下跌，對昨日的漲幅作修正。且成交量出現放量，持倉減少跡象。有多頭輕微出貨的痕跡。目前散戶繼續進場做多應保持較高警惕。我們一直認為1450以上的價格需要基本面的充分驗證，否則都屬于泛泛而談，較難立論。在此位置之上應保持清醒。暫不宜將目標位人為樂觀抬高。目前長多可謹慎持有，估計價格可能會在高位做寬幅震蕩。目前仍對多頭較為有利，但此點是建立在多頭控盤未能離場的前提下。短多建議適可而止。

　　市場傳聞：

　　外電消息，交易商也關注一些傳言稱，阿根廷農民和貿易商下周可能舉行罷工，要求政府降低稅收。周五阿根廷農業方面的人士將作出決定，決定是否在下周一開始罷工。

　　期貨天地:

　　專家預計今年我國小麥庫存結構趨于合理

　　農業部信息中心專家分析認為，在2000-2002年的連續3年間，我國小麥市場總體上生產量小于消費量。由于同期小麥進口量有限，因此缺口主要依靠消耗庫存來彌補，導致庫存減少較多。由于小麥歷史庫存量較大，預計2003年國內小麥庫存結構趨于合理。

　　我國小麥面積繼續減少。從1999年國家提出調整種植結構以來，各級政府加大農業調整力度，重視優化小麥品種結構，逐步減少小麥種植面積。2002年秋，由于小麥主產區遭受嚴重的干旱，至使小麥播種很困難，播種時間推遲，面積進一步減少，全國種植小麥面積為3.58億畝，比2001年減少3.3%。其中，山東省小麥種植面積約5100萬畝，同比減少220多萬畝，減少4.2%；河南省小麥種植面積約7200多萬畝，基本與上年持平；河北省小麥種植面積為3670多萬畝，同比減少190多萬畝，減少5%左右；山西省小麥種植面積約1195多萬畝，同比減少30多萬畝，減少33%多；陜西省小麥種植約2035多萬畝，同比減少100多萬畝，減少4.7%。

　　2002／03市場年度國內小麥雖然產不足需，但有庫存調劑，小麥供給量處于安全水平。我國小麥需求狀況可以概括為，北方地區人均消費水平趨于降低，南方人均消費水平趨于提高，制粉消費總量趨于減少，同時優質小麥消費水平快速提高，制粉小麥消費結構相應發生變化，此外飼用和加工業小麥消費數量出現增長，種用及損耗數量呈現減少態勢，年度消費總量基本保持穩中略增。

　　長期以來，我國優質專用小麥主要依靠進口，在農業結構調整中，通過大幅度壓縮東北、南方劣質小麥生產，小麥主產區大力發展優質專用小麥，短缺狀況得到明顯改觀，并開始大量替代進口。進口小麥數量由前些年的900萬噸左右下降到2001年的96多萬噸。2002年，雖然國際市場小麥價格逐步回調，但相對來說進口成本依然偏高，加之最受歡迎的加麥進口困難，我國小麥進口增量緩慢。

　　根據海關總署提供的數據顯示，2002年我國小麥進口63.2萬噸，僅是我國847萬噸低關稅小麥進口配額的一小部分，小麥進口量比上年減少19.9%；小麥出口為97.7萬噸，比上年增加37%。凈出口30.5萬噸，這是我國第一次成為小麥凈出口國。

　　據有關部門預計2002／03年度全球小麥產量為5.63億噸，比上年度下降1200萬噸，但由于歐盟以及前蘇聯飼料消耗量提高，全球小麥消耗量保持不變為5.93億噸,但是消耗量比上年度增加1110萬噸。

　　據美國農業部國外農業服務局報道，由于歐盟在執行新的進口關稅之前增加了進口量。非洲進口量同樣增加，由于一些國家供應趨緊，預計五大主要出口國船運量比2001／02年度低1300萬噸，但是俄羅斯、烏克蘭和印度可能增加900萬噸出口量，俄羅斯將成為全球第三大小麥供應國，僅次于美國和歐盟。2002／03年度全球小麥貿易量預計為1.056億噸，比2001／02年度下降430萬噸。預期全球小麥期末庫存量下降2820萬噸，是自從1995／96年度以來的最低點。預計五大出口國2003年小麥結轉庫存量為3300萬噸。

　　展望2003年，國內小麥市場后市行情有望繼續轉好。一是我國連續3年小麥生產量小于消費量；二是2003年冬小麥播種面積連續第四年減少，且處于多年來的低水平；三是今年從河北、山東、江蘇、安徽、河南等小麥主產省的小麥長勢不如往年。據有關部門預計，2003年我國條銹病繼續呈嚴重流行態勢，發生面積在1億畝左右。因此從面積減少和病蟲害趨勢來看，預計冬小麥產量也將第四年減少；四是小麥年生產量下降，但消費量卻持續增加，預計今年小麥供求缺口達2500萬噸左右。由于銷大于產，必然會繼續動用庫存，這將導致庫存數量繼續遞減，目前河南、山東、河北等小麥大省庫存整體呈下降態勢，這對小麥價格走勢將產生長期影響；五是從目前掌握的信息來看，今年我國小麥進口不會大幅增加，因此今年小麥的進口不會對國內小麥市場造成大的沖擊。