本周天膠出現大幅震蕩，近月表現疲弱，遠月則表現強勁。周二天膠受政策傳聞出現跳水走勢，收盤全線跌停。周三遠月合約率先企穩，表現強勁。主要是春節后近月合約價格的持續強勢導致與遠月價格差距的逐步擴大，面臨較大的調整壓力，遠月合約則由于相對的低價有一定的補漲要求。目前來看，經過持續上漲主力在近月合約有高位減倉出貨跡象，同時由于國內外基本面仍然有利多頭，后市遠月合約仍有上揚空間，主力資金并未完全退場，有向遠月轉移跡象，從持倉變化上我們也可看出5月合約大幅減倉，6、7月則出現增倉。

　　本周東京膠在日元走強和技術調整要求的雙重壓力下出現大幅回落，周五基準合約收于129.1日元。從技術上看調整空間基本達到，下周預計將逐步走強。國際市場基本面沒有多大變化，國際產區報價維持在1000-1050美元之間，國內現貨價格略有回落，總體變化不大。周五交易所庫存繼續呈增長之勢，最新庫存為38577噸。

　　從技術指標上看，經過周二的下跌和周三的震蕩，過高的技術指標有所修復，周四、周五走勢逐步收斂，我們預計下周繼續向上的可能性較大。同時經過周二跌停的考驗，后市市場的走勢預計會稍微趨于理性，投資者可以繼續保持多頭思維，以逢低短多的操作為主，可以重點關注7月合約，下周應能創出新高，以周五最低價作為止損參照。正大期貨崔華