張宏／文

　　2000年4月，粵美的正式注冊順德市美托投資有限公司作為實現融資收購計劃的平臺，美托公司分別于2000年5月和2001年1月兩次協議收購當地鎮政府下屬公司持有的粵美的法人股，當時共持有粵美的22.19%的法人股，成為公司第一大股東。22名管理層人員按著職位和貢獻大小持有美托公司的股份，為了便于操作，暫由何享健持有55%和另3位核心高級管理人

員分別持有15%的比例，持有美托的全部股份，使管理層成為粵美的真正意義上的控股股東。

　　MBO(管理層收購)，是指公司的管理層通過借債方式籌集資金來購買他們所經營公司的股份，以改變公司控制權的一種股權運作方式。其英文全稱是Management Buy-Out，簡稱MBO。MBO的主要參與者是公司內部的管理人員，他們通常會設立一家新的公司來收購目標公司。在MBO過程中，由于收購所需資金量較大，新公司往往以股權質押的方式取得金融機構的貸款。在發達的市場經濟國家，不少金融機構愿為公司收購提供經濟援助，經理人員往往只需付出1%-5%的資金即可獲得企業50%左右的股權和經營管理權。通過MBO，他們的身份由單一的經營者角色變為所有者與經營者合一的雙重角色。

　　人們普遍認為，MBO后，因為管理層持有很大比例的公司股份，并擁有公司的控制權和利潤分享權，企業的利益也就成為管理層的利益，企業成功與否關系著他們的切身利益，所以這種股權基礎可以吸引優秀的人才，留住優秀的管理人員；而且MBO可以提高企業生產效率，改變股東結構和權力結構，提供合乎企業發展的產權結構，進而通過經濟手段整合公司內外資源，淘汰低效的管理方式和管理者。所以MBO自上個世紀七十年代在美國產生以來，很快風行一時，很多企業紛紛效仿。

　　與當時何享健的低調相反，從粵美的開始，MBO漸漸成為一項聲勢浩大的產權變革運動，粵美的之后的名單像一支浩蕩的隊伍。