農產品快遞：

　　農產品期貨新品呼之欲出棉花期貨今年掛盤鄭商所

　　2月26日召開的鄭州商品交易所會員大會傳出信息,優質強筋小麥將于今年四、五月上市,棉花、白糖和油菜籽期貨以及期權交易,也有望在不久的將來陸續上市交易。這5個新品種

的上市,已被列入鄭州商品交易所今年的發展目標。

　　中國證監會期貨部主任楊邁軍在談及今年期貨市場規范發展任務時說,要全力推動期貨新品種上市。要認真組織交易所做好玉米、棉花等品種的合約設計、規則制訂和技術準備等工作,在與有關部門溝通協調后,爭取適時正式批準掛牌交易。推動期貨交易所開展燃料油、白糖、油菜籽、國債、指數期貨和期權的研究開發。要積極做好各方面協調、溝通工作,爭取建立新的品種上市機制,為品種創新建立制度保障。

　　鄭州商品交易所希望新品種加快上市進程。該所明確提出,今年的發展目標是:現有普通小麥交易規模要比去年增長30%；優質強筋小麥上市后達到一定的市場規模；上市棉花期貨和期權交易,實現穩定發展,交易初具規模；爭取年底前上市白糖和油菜籽期貨交易。

　　鄭商所總經理王獻立在工作報告中說,中國證監會元月份正式發文批準鄭商所上市優質強筋小麥期貨交易,這是期貨市場治理整頓后第一次批準上市新品種。預計今年四、五月份,鄭商所將推出優質強筋小麥期貨交易。關于棉花期貨,王獻立說,在全國人大閉幕之后,鄭商所將上報中國證監會申請該合約的上市交易。棉花期貨在中國證監會批準文件下達后,鄭商所在兩個月之內即可掛盤交易。

　　此前,鄭商所已完成了優質強筋小麥、棉花、白糖、油菜籽等四個品種期貨合約設計。同時,相應的交易規則及細則修訂、交割庫及檢驗機構、技術準備等工作業已完成。除了優質強筋小麥和棉花,鄭商所還將加快白糖和油菜籽品種的上市準備工作步伐,進一步完善合約、交易規則、細則及有關制度,取得行業主管部門和地方政府的支持,力爭今年下半年至明年上半年能夠上市交易。

　　鄭州商品交易所的期權研究開發也取得突破性進展,目前鄭商所已制定了《期權交易管理辦法》和《期權做市商管理辦法》,設計、編制了期權交易軟件系統,會員可以通過席位機進行小麥期權模擬交易。去年12月,鄭商所邀請國內外期貨監管機構及交易所的著名期權專家,在北京舉辦國際期權研討會,鄭商所設計的期權交易有關制度、辦法受到與會代表的一致好評。

　　亞洲大豆一周展望：盡管中國購買大豆，大豆升水預期不變

　　ODJ新加坡2月26日消息：據亞洲大豆行業人士周三稱，中國采購大豆的興趣將會促進亞洲市場上大豆升水的上漲，但預計南美大豆創紀錄的高產將會帶來壓力，因此未來一周內的大豆價格將和上周持平。據北京的貿易商指出，特別值得一提的是，中國華北以及東北的一些油廠依然在尋購近期裝運的大豆。

　　據供職某國際商品航的北京貿易商稱，通常這些油廠(華北和東北地區)不會進口這么多大豆，因為他們可以從黑龍江省購得大豆，但最近，他們已經越來越難以從國內市場上采購到大豆了。

　　過去幾個月內，很多大豆在大連商品交易所進行期貨交割，因為期貨交易所的大豆價格對賣家非常具有吸引力。對于那些不愿意停產或者減產的國內油廠來說，由于國內豆源減少，所以唯一的選擇就是進口國外大豆。

　　盡管美國大豆運抵中國的時間更短，但是中國油廠在更多關注南美大豆，因為美國已經銷售了相當多的大豆。現在想要采購美國大豆存在難度，貿易商認為美國大豆升水不會下降。

　　助長看漲人氣的另外一個因素就是，在巴西，今年的四旬齋節將在3月4日開始，四旬齋前的狂歡節的最后一天，在許多地方人們會通過狂歡節、化妝舞會和化妝游行的方式來慶祝這個節日，屆時巴西大豆的賣方報盤會減少。

　　據供職某日本商品行的東京貿易商說，從下周開始巴西將會進入狂歡節，所以巴西大豆的報盤將會減少。如果日本壓榨商需求強勁的話，大豆升水就將走強。但交易商稱，南美大豆產量再創新高將會壓制大豆上漲勢頭，買家在談判時預期將依然態度強硬，因為他們預計價格將會走低。

　　貿易商稱，中國農業部目前仍在根據嚴格的轉基因產品進口臨時管理措施，審批巴西大豆的安全證書申請。類似這樣的安全證書已經發放給美國和阿根廷大豆。貿易商預計第一批巴西大豆的轉基因安全證書將會在3月初發放，這將會為巴西大豆至中國的出口掃清道路。4-5月船期的美國大豆價格是在CBOT5月大豆期價上每蒲式耳加上130-136美分，日本CNF價，與上周持平。周三，運至日本的巴西大豆價格要比美國大豆低幾個美分。

　　到目前為止，日本油廠已經采購了大約6船巴西新豆，船期從4月底到5月初，未來將會繼續尋購更多南美大豆船貨。據東京的貿易商說，在今后兩周，日本油廠可能會完成對所需4月船期大豆的采購。

　　美國農業部宣布2003年玉米、大豆和高粱的貸款率

　　ODJ堪薩斯城2月26日消息：美國農業部已經宣布了2003-04年生產的玉米、食用高粱、大豆和小油籽的貸款率。

　　玉米和大豆的貸款率為每蒲式耳1.98美元，大豆每蒲式耳的貸款為5.00美元。美國農業部周二稱，油菜籽、亞麻子、蓖麻籽、芝麻、海甘藍、油菜籽、葵花籽和紅花的貸款率為每蒲式耳0.096美分。

　　美國農業部周二宣布玉米、食用高粱和大豆的貸款率，這處于歷史同期的最早水平。2003年的小麥、大麥、燕麥和其它油籽的農業貸款率上一次宣布是在2002年12月13日。

　　就豆類而言，干豌豆的貸款率為每英擔6.33美元，小扁豆為每英擔11.94美元，小鷹嘴豆為每英擔7.56美元。

　　盡管美國農業部公布的2003年玉米、大豆和食用高粱的貸款率與2002年相同，但對其它作物的價格補貼有相當的不同。2002年，亞麻子的農業貸款率為每磅0.0698美元，而葵花籽為0.0915美元，紅花籽為0.1253美元。

　　每年美國農業部都要為各單獨的商業機構設定全國貸款率，然后再根據各地的地理位置進行適當的調整，運輸成本和其它因素影響著一種作物的本地價格。

　　生產商們通常在收割后接受美國農業部的商品貸款，把收獲的作物當成抵押。商品貸款為農民償還之前一年的農業貸款，并為在隨后季節內開始的播種提供資金支持。商品貸款給予了農民很大的靈活性，使得農民可以等待農產品價格走高后再賣出手中的農產品，而不是在收割后價格在最低點時就立即出售他們的農產品。因此，貸款率是作為一種在申請商品貸款后的最低保證價格來使用的。

　　《油世界》預計3月底全球植物油庫存繼續下降

　　漢堡2月25日消息：德刊《油世界》在最新一期的周報中稱，預計3月底全球植物油庫存將下降，從而價格上漲。

　　2002年10月-2003年3月，世界8種主要植物油的產量將達到4623萬噸，低于這一階段的消費量4702萬噸。而去年同期的產量為4554萬噸，消費量4567萬噸。10-3月豆油產量將增加80萬噸，達到1518萬噸。3月底，8種植物油的全球庫存量將減少到999萬噸，去年同期為1130萬噸。9月底庫存將降至4年最低點940萬噸，低于上年同期的1050萬噸。庫存量的反彈依賴棕櫚油和豆油。

　　金屬快遞：

　　智利阿塔卡馬科贊銅礦開始試生產

　　位于智利北部的阿塔卡馬科贊(Atacama Kozan)地下銅礦已開始試生產，預計該礦到下半年將能以150,000噸的年產能生產銅精礦。

　　阿塔卡馬贊銅礦總投資6000萬美元，日本日鐵公司(Nittetsu)擁有60%的股份，智利Inverrraz集團擁有剩余的40%。預計該礦03年精銅產量為22,000-24,000噸，稍低于其25,000噸的設計產能。

　　該礦總經理阿格麗亞(Olmos De Aguilera)表示，銅精礦年產能將在03年中期達到90,000噸，年底將達到150,000噸。

　　阿塔卡馬贊銅礦原定于1999年投產，但由于一系列設計修正，才拖延至本月投產。該礦銅礦石儲量為3000萬噸，礦石含銅品位為1.5%，儲量足夠開采12年。阿格麗亞表示，公司將設法延長開采年限。

　　1月份鋁庫存提高---IAI

　　國際鋁業機構(IAI)初步數據顯示，截止1月底西方冶煉商持有的各種形式的鋁庫存(不包括最終產品)增至299.6萬噸，去年12月為292.8萬噸，去年元月則為299.5萬噸。未經鍛造的鋁庫存也增至170.3萬噸，去年12月和元月分別為166.0和171.8萬噸。

　　蒙古Oyu Tolgoi銅礦將成為世界大型銅礦

　　蒙古Oyu Tolgoi銅礦將會成為世界大型銅礦之一，該礦礦石總儲量為16億噸，銅平均品位為0.63%，金為0.17克/噸。

　　據中國有色金屬信息網2月27日報道，加拿大Ivanhoe礦公司首席執行官羅伯特(Robert Friedland)稱，蒙古Oyu Tolgoi銅礦將會成為世界大型銅礦之一，如果開發成功，將會使得蒙古國民生產總值增長一倍。

　　據估計，蒙古Oyu Tolgoi銅礦項目工程建設將于2004年開始，2006年有望投入商業化運行。

　　根據Ivanhoe礦公司最新勘查結果，該礦礦石總儲量為16億噸，銅平均品位為0.63%，金為0.17克/噸。

　　中國白銀有色金屬公司關閉部分鋅產能

　　中國白銀有色金屬公司27日表示，由于電力不足和原料短缺，公司已決定旗下鋅廠部分停產，預計停產部分的年產能為100,000噸。

　　據路透社2月27日報道，一位白銀有色的領導表示，造成停產的原因主要是電力供應不足，原料價格過高和供應短缺也是原因之一。但他表示，公司銅、鋁和鉛的生產不會受到影響。白銀有色的鋅年產能為140,000噸，02年鋅產量為135,000噸。

　　安泰每日交易提示：

　　安泰期貨：大豆--無限風光在險峰

　　連豆近日來如沐春風，期間雖有震蕩，但在CBOT大豆走高的配合下近期屢次創出新高。在A303即將謝幕的情況下，A305山呼海嘯般的展開上攻，今日早盤稍作整理，便結束昨日技術性調整，前市緩慢攀升，午市過后在空頭增倉對峙中繼續強勢向上，最高2745，終盤以2741收盤，較上一交易日上漲36點。從K線組合看，短期漲勢處在加速期，上升效率變得比較陡峭。考慮到遠期合約的躊躇不前，我們理解為多頭不斷誘空，最終還是移師遠期以奪取全面勝利。我們認為在CBOT大豆走強和國內現貨倉單有限的情況下，連豆將延續升勢，任何違背趨勢和無視技術上有效突破的操作都將是致命的，建議操作上逢回調積極介入！(姜興春)

　　安泰期銅日評：跌蕩起伏，水波不興

　　昨晚倫敦銅繼續向上沖擊，在早盤的交易中期價即越過1730美元，收盤報收在最1750美元附近，接近創出近兩年來的高點，顯示提示價格有向上沖擊的要求；日K線表現為一向上跳空的小陽線，從K線組合來看期價繼續保持向上的態勢，并已接近2月初所創下的近兩年來的高點，另外均線系統繼續向上運行，擺動指標也強勢區域內走高，從技術上看銅價正處于向上試探的過程之中。今日滬銅早盤期價未能延續昨日的上升趨勢，在小幅高開后盤中價格即受到壓力，對昨晚國際銅價的上升反應略顯消極，顯示出市場局部的短線分歧再次增大。從盤口動向來看，盤中壓力主要還是來自多頭的獲利回吐壓力，從技術面角度看今日盤中的調整對于短線技術面的修復較為有利。筆者建議投資者可以繼續堅定多頭思路，不必為盤中的下跌而過分恐慌，操作上可以繼續持有多單，空倉投資者仍可少量多單逢低介入。(韓月)

　　安泰期貨：天膠舉步維艱

　　今日滬膠在經過上2個交易日的巨幅震蕩行情之后，今日行情略顯疲憊，交投也較為平淡，各主力合約成交量均極度萎縮。主力合約RU306在14810元/噸開盤后期價略升至14900元/噸后隨著空方的增倉而一度回落至14650元/噸。隨之期價始終在14790-14700元/噸之間做窄幅震蕩。至終盤RU305，RU306分別報收在14755元/噸，持倉分別減1470手，增4658手。成交量分別為22288手，81014手。從盤面來看，ru305短期均線指標已形成明顯的上檔壓力，期價受10日均線的勉強支持，RU306也勉強在5日均線附近，KDJ指標已處在高位，短期頭部已稍顯露。但綜觀整個行情及消息面來看，并不能就確定目前的上漲行情已全部完成，預計后市繼續震蕩的可能性較大。(王博)

　　鄭州小麥微幅震蕩

　　周四，鄭州小麥全日整體上下十點內震蕩,總體成交量有所減少,遠期合約空盤量也稍有減少.WT309合約圍繞在1440一線盤整,尾市收盤于1443,成交量為19216,持倉略減為90080手,盤中調整的量較少,空方打壓力度不強,日均線依然是多頭排列.預計后市小麥仍將以震蕩小幅上揚為主.(袁松)

　　機構看市：

　　海通期貨：大豆--強攻近月,再創新高

　　周四連豆繼續上揚，全線飄紅，成交如昨，持倉上7月合約大幅增倉，而9月合約減倉較多。主力合約A309早盤以2679小幅高開，期價稍做調整隨后震蕩上行，盤中維持窄幅波動，直至收盤，最終以2681報收，上揚16點，成交253238手，持倉減少15732手至343914手。其他合約聲音7-36點不等。

　　周三美豆小幅收高1-8點不等。當天基礎面消息很少，只有一些零星的、不是很重要的消息。受周二大豆價格尾盤大幅回落的影響，周三開盤后有所走低，但跌落之后缺少跟進的賣盤，買盤氣氛逐漸形成，在價格突破一些重要的技術價位后一些空單持有者認賠止損平倉出場，而基金在昨日的大量購買之后，今天又進場買入，這有力地推動了價格向上。此外，市場上又出了中國要將原定于在南美購買的4月1日之前船期的幾船大豆轉回到美國購買的傳言，這對大豆期貨價格也有一定的支持。三月和五月大豆當日挑戰周二高點581和580美分失敗，而七月合約卻創出了九月中期以來的最高價格582美分。三月合約上揚3美分，以579.25美分報收。另外，目前南美天氣對大豆的生長是有利的，但巴西中西部地區降雨過多，大豆的收割受到了一些不利的影響，但是從目前的情況來看還不至于形成利多影響，巴西大豆對CBOT大豆價格是一種壓力。從基礎面上看支持CBOT大豆價格上漲的主要還是美國大豆的出口需求，特別是來自中國源源不斷的需求。

　　今日連豆依然保持著近強遠弱的態勢，A309合約持倉的減少與A307合約持倉的增加說明這兩個合約是多空雙方的主戰場，而多頭側重于近月合約，特別是在A305合約上的攻擊，以打擊市場看空的人氣，相反空頭卻在A311合約上積極防守，牽制A309合約。從今日連豆的走勢來看，A305合約的漸強，說明到那時國內的國產現貨大豆可能會出現緊張的情況，如果真的會出現現貨緊張的局面，則目前的A305價格還不是很高，而且今天A305和A307兩合約又創新高，打開了后市的上揚空間，是故建議交易者近月多單繼續持有，并逐步抬高止贏，做空限于短線。

　　新華期貨：銅--走勢強勁

　　LME期銅昨天繼續大幅上漲，期價以全日最低點1722美元開盤，然后一路走高至當日最高點1757美元，隨后在1750美元一帶作橫向整理，尾市以1752美元報收，較上一交易日上漲了30.5美元。COMEX5月期銅收盤大漲1.65美分報每磅80.20美分，為2002年6月以來指標月的最高水準，今日交投區間為78.60-80.35美分。3月期銅也收高1.65美分至79.50美分，交易區間為78.05-79.75美分，遠月合約則分別上漲1.25-1.65美分。

　　從昨天的走勢看，來自中國及基金的買盤再次成為了推動銅價上漲的主力軍，市場對于銅市的前景一片看好，而且將寶壓在了下周一將公布的供應管理協會(ISM)制造業指數。制造業指數被資深的行業分析師視為判斷基本金屬需求和預示經濟成長的關鍵指標。

　　然而，昨天的周邊市場并不盡如人意。美國股市收低，道瓊工業指數收低102.52點至7806.98點；標準普爾500指數跌11.02點至827.55點；Nasdaq指數下滑25.31點至1303.67點。美元小幅下跌，NYMEX 4月原油期貨跳漲至每桶37.93美元，觸及1991年波斯灣戰爭以來最高水準。

　　雖然期價上漲的勢頭良好，年前1762美元的高點很有可能沖破，但想要順利邁過戰爭這一道檻可不是那么容易的，投資者仍需保持一分清醒。

　　上海期銅今天沖高回落，各合約均創出了新高。多頭主力在高位進行換手，但期價回檔的幅度并不大，遠期合約已經面臨18000的關口，壓力會逐漸增強。

　　南都期貨：小麥--大幅振蕩

　　　鄭州小麥周四大幅振蕩，空盤量除WT307增加1千余手外，其余合約均呈遞減勢態。主力合約WT309今日報收陰十字星，結合昨日高位小陰線，圖表形態有走壞傾向，若明日期價未能走出陽線，則后勢有望出現下跌行情。操作上，可關注明日量價配合及關鍵價位的突破。由于節后大部分期貨品種都走出了一輪兇悍的漲勢，唯小麥市場因缺乏新資金的介入表現平淡。因此，目前位置要格外關注持倉量的變化情況，空單暫不宜入市。

　　市場傳聞：

　　我國已同意進口俄大豆

　　北京2月25日電據有關方面報道，中國已經同意從俄羅斯進口大豆，2003年進口額度預計在20萬-30萬噸之間。目前的到港完稅價格在2260-2280元／噸之間，主要從黑河、綏芬河等口岸進口。

　　期貨天地:

　　轉基因小麥可能會使美國春小麥價格下跌三分之一

　　ODJ堪薩斯城2月26日消息：衣阿華州立大學農業經濟學家所做的一項分析顯示，如果未來2-6年內轉基因小麥種籽進入美國的商用生產領域，將可能會使硬紅春小麥和杜倫麥的價格下跌超過三分之一。

　　衣阿華州立大學農業經濟學家RobertWisner稱，有一些主要的跡象顯示，如果轉基因小麥開始生產的話，許多國外的小麥客戶很有可能會停止采購美國硬紅春小麥，而且也很有可能會停止對美國杜倫麥的采購。

　　蒙大拿州官員目前正在考慮立法以強迫小麥生產商們證明轉基因小麥可以成功地出口至海外市場，而且在他們能夠在蒙大拿銷售轉基因種籽之前，轉基因小麥可以被完全與傳統小麥隔離開來。類似的法案目前也正在北達科它州進行討論，北達科它州是美國主要的春小麥和杜倫麥生產區。

　　轉基因產品的創造通常是將從不相干的菌類或者細菌上提取出來的基因移植到植株上，這樣可以使植物對特定的病蟲或者除草劑有免疫性。

　　Wisner稱，絕大部分的國外客戶看不到購買這些轉基因食品所能帶來的好處，他們對這些食品的長期安全性感到相當擔憂。Wisner稱本月早間稱，國外客戶擔心的焦點是食品和環境安全性問題，而且他們對美國轉基因產品的測試和通過程序也并不了解。客戶的態度是驅動市場的因素。

　　盡管生物技術小麥尚未投入商用化生產，但美國農業部發布的數據顯示，2002年，美國播種的玉米有34%是轉基因玉米，大豆有75%是轉基因大豆。

　　Wisner稱，由于轉基因農作物的生產已經在美國農民中蔓延開來，因此歷史數據顯示這些農產品的可銷售性已經迅速下降。

　　過去4年內，由于國外客戶對轉基因產品的擔憂，美國在玉米和豆粕出口市場上已經蒙受了超過10億美元的損失。由于轉基因玉米的商業化，在過去3年內美國已經失去了歐盟玉米出口市場，同時也失去了大部分對歐盟豆粕出口的市場。玉米和大豆被大量當作牲畜飼料來用，在食用植物油和玉米調味料中轉基因蛋白已經被去掉。但轉基因蛋白將不會被從面粉中去掉，Wisner稱由于對轉基因問題的擔憂而造成的損失在小麥出口上可能會更為嚴重。

　　作為證據，他引用了最近加拿大小麥局CWB和美國小麥協會對國外客戶和糧食進口商在這件事情上所進行的調查。CWB稱他們的客戶中有超過80%已經聲稱他們會拒絕采購轉基因小麥。美國小麥協會稱，他們調查過的中國、韓國和日本買主們都不會買入“RoundupReady”小麥。而且他引用了2001年歐盟進行的大范圍的調查稱，有70.9%歐盟消費者“根本不想吃這種食品”。

　　孟山度(Monsanto)公司計劃同時在美國和加拿大引入“RoundupReady”春小麥的生產，上月該公司已經向美國和加拿大政府提交了調整后的最終申請。“RoundupReady”小麥是一種孟山度公司開發的一種轉基因小麥品種，可以抵抗基于草甘膦的除草劑，孟山度稱這種除草劑對各類雜草有普遍的抵抗性，可以增加農作物的安全性、提高單產，同時還可以提供簡單化的除草管理和增強土地的可耕種性。

　　本月早間佛羅里達棕櫚灘舉行的獨立面包商協會的冬季會議上，孟山度公司的官員MichaelDoane稱，離引入“簇聚”小麥生產還有幾年的時間。

　　盡管埃及愿意承認轉基因小麥，但埃及已經保證不僅不買轉基因小麥，而且保證不從任何已知的生產轉基因小麥的國家或者地區買入任何小麥。

　　由于用戶已經有如此強烈的反對，Wisner稱簡單地允許轉基因小麥在美國的商業化生產將會使美國硬紅春小麥和杜倫麥的價格跌至飼料小麥的水平。這將會比近年來的平均價格要低大約三分之一。尤其是，Wisner的研究證明，轉基因小麥的商業化生產將會導致美國小麥出口在整個歐盟市場上的損失，這將使得美國春小麥出口下降33%-52%。美國至其它國家的杜倫麥出口將會因此下降71%-87%。他預計國外需求的下降將會使美國杜倫麥的價格下降32%，使美國市場上的硬紅春小麥價格下跌32%-35%。

　　Wisner警告稱，由于幾乎沒有小麥加工廠愿意買入這種小麥，絕大部分轉基因春小麥和杜倫麥將不得不被當作飼料使用，因此這將會壓低更多傳統飼糧比如玉米、高粱和大麥的價格。