周三滬膠走勢極富戲劇性，主力合約以近千點的上下波幅來表達市場多空分歧的巨大差異，同時，也給廣大投資者上了一堂生動的風險教育課，天膠又再次面臨一次牛熊交替的選擇與考驗。

　　承接周二全線跌停走勢，周三滬膠漲跌停幅度拓寬至6%，由此而導致主力資金率先大舉擴倉打壓遠期合約，回吐近期合約多單，隨即在低位又大舉擴倉吸納遠期合約，回補近期

合約空單，致使期價先抑后揚、劇烈震蕩，終盤各合約震蕩幅度拓寬至580-1195元不等，除近期RU303-RU305合約收跌165-255元不等外，其余合約收漲40-270元不等，全日總成交量拓展至327218手，總持倉量凈減4748手至144518手，其中主力合約RU306收漲160元至14805元，成交量拓展至202620手，持倉量增加1662手至55218手。當日除306外，其他合約均出現減倉現象，表明現階段主力合約依然能夠吸引場內熱錢，但有跡象表明部份資金為控制風險已開始流出膠市，此動向值得關注。6月合約已成為市場風向標，周三以14450開盤后，恐慌拋盤9點半左右把期價打到14020擴板跌停位，但隨后多頭護盤資金進場，期價震蕩盤升，最高見14990，尾市收于14805，全天成交20萬手，持倉5.5萬手，均創出該合約新高。

　　目前天膠市場又走到了一個十字路口。國際方面，產區膠市由于供需失衡導致膠價持續揚升，并進入96-105美分/公斤高位區域，銷區TOCOM膠市在基準合約創下137日元/公斤較長時期新高后引發空方打壓而連續大幅下挫，終盤收跌3.1-4日元/公斤，其中近期3月合約收跌3.5日元/公斤至120.6日元/公斤，基準8月合約收跌4日元/公斤至129.3日元/公斤，整體而言，TOCOM膠市深幅下挫仍屬于資金、技術方面因素所致。據亞洲橡膠網報道，1月份，國內進口天膠及合成膠同比大增50%，國內現貨緊張可見一斑。目前，東南亞主產區又將進入停割期，加上國際原油急升拉動合成膠上漲對滬膠都是實質利好。但膠價登上15500以后，中膠協的報告及國內有關部門發出的“大宗商品電子交易規范”無疑表明了管理層規范期市、控制交易風險的一個基本態度，想必市場主力不會熟視無睹。在前期多空主力大幅平倉出局后，目前巨大的分歧似乎更多是來自中小投資者對后市消息面的不同預期，但無論如何，劇漲后的調整一定會展開，并且幅度非�？捎^。

　　操作上短線交易風險極大，多空都須控制單量，空倉者繼續觀望。(萬匯施海）