今日天膠探底回升，大幅震蕩，遠(yuǎn)月合約由于價格相對偏低率先企穩(wěn)，遠(yuǎn)強(qiáng)近弱格局明顯。6月合約收盤漲160元，5月合約收盤跌165元。持倉方面5月合約減倉3000多手，6月合約則出現(xiàn)增倉現(xiàn)象。東京膠繼續(xù)走出大幅回落，目前仍處于強(qiáng)勢調(diào)整狀態(tài)，后市仍需關(guān)注日元走勢。

　　重新審視目前走勢，我們可以看出，經(jīng)過持續(xù)上漲期價在15000元以上面臨較大的調(diào)整

壓力，同時主力在高位出貨意愿比較明顯，這一點(diǎn)在前期最為強(qiáng)勢的5月合約上表現(xiàn)最為突出。另一方面，由于國內(nèi)外基本面供需方面沒有改變，國際產(chǎn)區(qū)報價一直維持在1000美元以上，從現(xiàn)貨角度來看，膠價在14000元以上還是有所支撐的，并且未來繼續(xù)上揚(yáng)的可能性較大，所以遠(yuǎn)月合約調(diào)整空間有限。

　　我們認(rèn)為短期后市維持高位震蕩格局概率較大，中長期而言如果主力資金選擇從5月合約向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移而非退場的話，后市遠(yuǎn)月合約仍有上揚(yáng)空間，操作上可逢繼續(xù)回調(diào)機(jī)會短線逢低適量買入。

　　正大期貨 崔華