天膠這樣的下調還有沒有多頭的機會？

　　本日天膠演繹了垂直下降的行情，幾乎是開始沒多久就齊齊的封在了跌停板的位置上。中間除五月合約外都有過一次或多次開板經歷，但尾市繼續停留在跌停板上。

　　最近的行情基本驗證了五浪上漲的波浪理論，那么作為當前行情能夠瘋多久，我們也

有論斷�？梢钥吹剑�行情的延續可以看出多頭輪番推動行情上漲的歷程，也可以看到天膠現貨期貨價格滬動的情景，作為有著巨大價差的兩個期貨品中而言，天膠目前的價格幾乎趕上銅的價格了，這也是不正常的一面。同時，作為戰略儲備物資，各國都有現貨儲備，但是當前的價格以及行情不單單是因為物資短缺所造成的。這個行情的延伸是有著各方面因素的。

　　綜合看待這個行情，我們不難發現，今日的價格大幅回調有其目的性。從行情進行過程中，我們看到五月合約的多頭平倉單幾乎爭先恐后，但是這么大的單量封在板上，如果沒有意外，就是主力多頭自己的一種策略。包括其他遠近月合約開板的時刻，我們都不難發現這一點，幾乎所有合約都在增倉，成交量沒有放大,也就時說沒有實際多單大量平倉。

　　從指標上看，遠期指標在調整中，包括周線月線乃至日線，但是短線指標，卻在回調過程中順利調整到底位。我們可以認為這是一種震倉行為，當然，這是最后一沖的前兆，并不是有著巨大空間的前期行為。我們只能說在目前的行情運行中，要注意的是多頭風險，雖然還有著美伊戰爭的刺激因素，但那時候的沖刺也就是承接最后一棒了。所以當前行情可以理解為：明日還會繼續下跌，但是作為6%的幅度，不是每個合約都能達到的，基本上在短線指標調整到位，也就是多頭返攻的時候到了。

　　從另外一個角度我們也可以看到，泰國FOB價格已經到了1050美元每噸�，F貨價格并沒有下跌。相反，我國海南現貨標一膠價格卻有急速上升趨勢。

　　今日海南現貨市場標一價格均價為：14895元每噸。最高價為：15700元每噸。大幅上漲.

　　萬匯期貨翟英軍

　　　2003年2月25日大豆評述：多頭氣盛，近月推至前高

　　2003年2月25日大連黃豆9月合約上漲7元，以2633元/噸開盤，最高至2652元/噸，最低2617，收盤2646結束。持倉繼續增加4千余張，計321756手。共成交266002手，較昨日放大。7月合約漲16元，開盤2669，最高2697，最低2657，收盤2686。持倉微減500張，至299566手。成交量327906手。11月合約較前一交易日跌5元，收報2445元/噸。國內黃豆今日開盤后逐步推高。5月合約在午盤前后沖過2700點,后在此價位上下反復震蕩.其他合約在5月的帶動下相繼走強。多空開倉較力，盤中多頭氣勢相對較強，一直維護5月合約在2700整數關壓迫空頭被動防守交易�？疹^雖然略弱但目前相對穩定，斬倉盤較少。目前盤中能量已經開始蓄積，有在最近走出一波行情的可能。目前基本面相對利空，仍需要等待突破才能短線參與。主力多頭的目標可能在3000點位置，而空頭顯然從資金和心理上也早已有所準備。沒有美盤的配合，多頭的目標無法實現。建議短線可暫時觀望。等待短期趨勢趨于明朗化。近月豆粕今日未能被大豆漲市帶起，屬性偏空。短空可暫時設好止損持有觀察。7月合約收報1932元/噸，8月合約收報1974元/噸。

　　(萬匯期貨禹衛)

　　2003年2月25日小麥評述：繼續小幅收高

　　2003年2月21日鄭州小麥主力合約9月合約漲9點，以1435元/噸開盤，最高1446，最低1429，收盤1446點。7月合約價格與昨日比較上漲3點，開盤1323點，最高1334，最低1315，收盤1331。

　　小麥9月短期均線及中期均線支持多頭持有策略，成交量不大。擺動指標進入強勢區域，預計最近繼續小幅震蕩走高，但由于成交稀少，盤面的走勢更像股市里莊股的圖形，量價明顯背離也較明顯。9月小麥的支撐位置在1400一線。震蕩盤升可能仍將持續�？稍O好止贏，短多謹慎持有。

　　(萬匯期貨禹衛)

　　滬銅2月24日評述:橫盤震蕩，調理內外盤價差

　　今日上海期交所滬銅主力合約6月合約與前一交易日結算價比較下跌120元。成交31190手，持倉86766手。7月合約今日下跌80元，成交59970手，持倉85514手。

　　倫敦市場場內報收1728，較前一日沒有明顯上漲。國內開盤慣性沖高后有失望性短線盤逢高拋出，日內價格一路回落。目前的國內價格的日內調整可以視為對前期高位抗跌的一種漲市中的自我調整。預計以后隨著倫敦銅的上漲將會逐步回到價格比值的正常位置跟隨其發展。由于國內多頭的初期預想已經展開，所以行情將沿著阻力最小的方向繼續發展，逢低設計好倉位買進是目前較好的策略。倫敦銅前頭肩頂的頸線已經演變為第一支撐，這個位置測量在1695-1700之間。目前逆市放空不可取，順勢安全，多頭以后可考慮價格短期乖離因素后適量逢低加碼。

　　滬鋁5月合約報14350元/噸，跌50元。6月收報14370，跌40元。

　　(萬匯期貨禹衛)