一、交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)

　　玉米期貨合約的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以1999年玉米國家標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)。

　　1999年國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局頒布實(shí)施了以容重定等的GB1353-1999玉米國家標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)取代了原1986年標(biāo)準(zhǔn)并在現(xiàn)貨市場中得到了廣泛推廣。容重定等是國際上通行的玉米定等

方式，能較好地體現(xiàn)了玉米的品質(zhì)和價(jià)值，芝加哥期貨交易所(以下簡稱CBOT)的玉米期貨合約也是以容重作為定等的主要指標(biāo)。大連商品交易所(以下簡稱大商所)玉米期貨采用1999年國標(biāo)為交割基準(zhǔn)，以容重為定等依據(jù)，既體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)原則，又保持與CBOT玉米期貨合約標(biāo)準(zhǔn)的一致，增強(qiáng)了與國際市場的聯(lián)動性。

　　二、交割品及質(zhì)量升貼水

　　玉米期貨合約以國標(biāo)的二等玉米作為交割標(biāo)準(zhǔn)品，一等、三等玉米可作為替代品交割，一等玉米不升水，三等玉米貼水30元/噸。

　　期貨合約標(biāo)的物應(yīng)代表現(xiàn)貨市場中流通量最大的部分。在正常年景下，國內(nèi)玉米市場中一等玉米約占30%以上，二等玉米占40%以上，剩余為三等和等外玉米，因此，我們將流通量最大的二等玉米作為玉米期貨合約的交割標(biāo)準(zhǔn)品，將一等玉米和三等玉米作為交割替代品，并結(jié)合現(xiàn)貨市場各等級玉米的價(jià)差情況，一等玉米不設(shè)升水，三等玉米貼水30元/噸。

　　三、保證金和漲跌停板

　　玉米期貨的保證金為5%，漲跌停板為3%。

　　期貨合約的保證金制度和漲跌停板制度，是期貨市場中最為重要的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。而保證金和漲跌停板的制定要以玉米價(jià)格的波動狀況為基礎(chǔ)。我們通過對國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格、CBOT、東京谷物交易所的玉米、大豆期貨價(jià)格以及大商所大豆期貨歷史價(jià)格的波動率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，并考察了國外期貨市場的玉米、大豆的保證金和漲跌停板規(guī)則。在充分論證的基礎(chǔ)上，我們將玉米期貨合約的交易保證金定為5%、漲跌停板定為3%，既能夠有效控制市場風(fēng)險(xiǎn)，又有利于促進(jìn)市場交易的活躍。

　　四、交割月份

　　玉米期貨合約的交割月份為1、4、6、8、10、12月。

　　合約交割月份的設(shè)置應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性和消費(fèi)特點(diǎn)相適應(yīng)，期貨價(jià)格才能起到引導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)及回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。同時(shí)，考慮到大商所現(xiàn)有大豆及豆粕期貨合約交割月份均為奇數(shù)月，為均衡交割，方便會員及客戶辦理交割業(yè)務(wù)，將玉米期貨合約交割月份設(shè)置為偶數(shù)月。此外，為緩解春節(jié)假期給玉米期貨交割帶來的不便，將2月合約改為1月合約。因此玉米期貨合約交割月份確定為1、4、6、8、10、12月。

　　五、交割地點(diǎn)

　　玉米期貨合約的交割地設(shè)在大連。

　　根據(jù)CBOT以及大商所大豆期貨運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為單一地區(qū)集中交割更有利于玉米期貨的運(yùn)作和功能的充分發(fā)揮。大連是我國最大的玉米集散地，背靠東北玉米主產(chǎn)區(qū)，現(xiàn)貨基礎(chǔ)深厚，信息充分廣泛，水陸交通及倉儲業(yè)都十分發(fā)達(dá)，倉庫內(nèi)部管理比較完善，多數(shù)倉庫具有豐富的期貨交割管理經(jīng)驗(yàn)，能夠適應(yīng)期貨市場中發(fā)生大規(guī)模交割的情況。因此我們將大連作為大商所玉米期貨的集中交割地。

　　六、交割方式

　　玉米期貨的交割方式為期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割和滾動交割。

　　玉米期貨采用了國際市場通用的期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割和滾動交割相結(jié)合的交割方式，使交割方式更為靈活，為買賣雙方提供了較多便利，方便相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，增強(qiáng)期貨市場對現(xiàn)貨商的吸引力。同時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割和滾動交割也有利于加速倉單流轉(zhuǎn)，均衡交割時(shí)間，增強(qiáng)交割品的使用效率，減輕運(yùn)輸及倉儲壓力，避免出現(xiàn)大量現(xiàn)貨在交割月云集到交割地的局面。

　　七、包裝物和倉儲及損耗費(fèi)

　　玉米期貨合約交割包裝物采用不破、不露、無污染的麻袋包裝即可，包裝費(fèi)計(jì)入期貨價(jià)格中，倉儲及損耗費(fèi)為每天0.4元/噸。

　　降低交割成本對于市場活躍以及期現(xiàn)價(jià)格回歸都有著十分重要的作用。玉米交割改變大豆以往使用新麻袋的要求，規(guī)定使用不破、不露、無污染的麻袋即可，并根據(jù)現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，將麻袋價(jià)格計(jì)入期貨價(jià)格中，由此可使玉米包裝費(fèi)用較大豆降低近50%。此外，通過加強(qiáng)對交割倉庫的管理，進(jìn)一步降低儲存費(fèi)用，確定玉米倉儲及損耗費(fèi)為每天0.4元/噸，較大豆降低20%。