天膠點到為止還需謹慎

　　本日天膠終于作出停頓，基本結束了飛速上漲的勢頭，看來一則政策性的暗示還是很有用。對于目前的多頭走勢，管理層無法做出太明顯的指導性意見，多頭在時間和空間上的把握上有著極為巧妙的設計。充分的利用了供求關系中的弱點，再加上外盤的渲染以及不確定因素的存在，這一局應該說做得非常漂亮。

　　相信在我國必然的成為了世界第二大橡膠用戶的時候，我國膠價對外盤的影響也越來越明顯。其實這一周來，我國滬膠的價格飛速上漲也是帶動了日本橡膠期貨價格的上行，同時，今天膠價的下跌首先是因為昨日出臺的一則交易所通知所引起的調整，其次價格的過快上漲也有回調需求。而日本橡膠今日也下跌了，它所做出的反映也是合情合理的。

　　今日橡膠的走勢也在預料之中，尤其是五月合約的減倉行為，有力的說明主力多頭雙向開倉鎖定利潤的操作手法非常成功。持倉量減少到了56000張，減倉數量達到了60000張左右，作為空頭，在這個位置能夠出逃已經是非常幸福的機會了，未來的時間還有戰爭因素沒有爆發，那么多頭主力的機會把握能力也會在此前顯示出來，心理作用也會把另一撥空投資金送到主力多頭的口中。今日的五月合約創紀錄的成交了230000張以上，這一紀錄不知什么時候才能被改寫。作為六月合約，增倉且巨量成交，也不難看出空方在緩慢建倉，在勢頭沒有完全顯示之前，投資者還是可以參與這個品種的交易，以及其他遠月合約的交易。

　　在這個位置我們無法真正從技術指標上一覽端倪，對于大的波浪倒是可以有所判斷。前幾日的評述中我們提到14500有著強勁阻力，那么作為目前的行情發展方向研究中，我們暫時可以判斷：這個位置上會有著多空雙方的激烈爭奪，而空殺空的情況我們也能看到。作為大贏家的主力多頭可以毫不費力的在這個位置享受戰果。

　　在這個關鍵時段，我們認為，出臺的任何政策也都是點到為止，那么供求關系是這個價格巨變的真正因素。市場中的投資者不妨仔細觀察一下現貨的供求量，市場中持倉比例，以及各種影響市場的外部因素再做定奪。短線交易是較好的選擇，當然長線的空單還是可以繼續持有。

　　今日海南現貨市場標一膠成交價格為14200元，又創新高。

　　萬匯期貨翟英軍(咨詢電話---01065815471，72，75)

　　大豆評述：承接昨日回落繼續走低

　　2003年2月18日大連黃豆5月合約下跌10元，以2662元/噸開盤，早盤震蕩走高后快速回落，最高至2668元/噸，最低2634，收盤2643結束。持倉201276手。成交縮小，共成交90134手。9月合約下跌27元，開盤2640，最高2652，最低2615，收盤2616。持倉增略減少至289910手。成交量173270手，也大為減少。11月合約較前一交易日漲跌15元，收報2420元/噸。

　　國內黃豆這兩日沖高后遇阻回落,目前從圖表上看,有明顯小B浪反彈結束的先兆。從9月合約圖表上可以看到目前的量價配合存在著衰竭的趨勢。分時圖上顯示短期回落已開始發生。美盤的走勢目前毫無短期技術性指導可言。國內最近脫離美盤的短期大幅反彈運行有理由認為多頭將來可能存在著進一步繼續操控方面的困難。技術上，激進者不妨設好止損少量放空，相信最近有再次走弱測試支撐的可能。如擺動指標19日構成死叉，可靠性將提高。目前做多應適量減磅注意風險，畢竟2700的前期高點以目前的基本面而言很難靠資金操控一下逾越。豆粕7月合約收報1978元/噸，8月合約收報2023。

　　(萬匯期貨禹衛)

　　2003年2月18日小麥評述：微幅下跌，謹防回落

　　2003年2月18日鄭州小麥主力合約9月合約跌4點，以1428元/噸開盤，全天震蕩下行，尾盤拉高回到日均價，最高1430，最低1415，收盤1424點。7月合約價格與昨日比較沒有變化，開盤1322點，最高1323，最低1307，收盤1320。

　　小麥今日小幅下跌，整體圖形構成自12月以來形成菱形頂部特征，有見頂跡象。目前走到了菱形右側的末端，9月合約擺動類指標均從強勢區域回落，前期死叉有效。技術上暗示起碼一輪調整有較大的發生概率。7月合約較為抗跌，建議多單設好止贏，謹慎持有，適時了結。國內小麥的基本面較為復雜，單純以基本面定義盤面會有價格偏差。建議仍以技術面為主會較為清晰。

　　(萬匯期貨禹衛)

　　滬銅2月18日評述:高位震蕩，等待消息面的刺激

　　今日上海期交所滬銅主力合約5月合約價格與前一交易日結算價比較下跌40元。早盤以16920元/噸開盤，全天震蕩走低。最高16990，最低16850，收盤16880。成交3840手，持倉57730手。6月合約今日也下跌30元，開盤17050，最高17070，最低16910，收盤16950，成交19266手，持倉102594手，持倉略有減少。

　　倫敦市場周一橫盤小陽以1673收盤，趨勢上受中期均線支撐，目前仍屬震蕩回調走勢，1650位置的支撐已被測試2天。擺動類指標未走出弱勢區，做多進場的觀察期沒有結束。但從浪形上看，我們仍舊堅持一直提出的觀點：未來有三浪3(3)上升浪存在發生可能，其走勢對空單的殺傷力較大，所以尋找好的買點，保持做多思維為上。倫敦走勢也如我們的前幾周預料，這兩日回調測試1650附近區間。目前的小頭肩形態組合在周線中估計只能體現出短期回調測試支撐的K線組合，還不能構成對趨勢的實質性威脅。但由于倫敦銅做多進場的短線買點仍要觀察等待，激進者目前只可多頭測試性的小單進場，設好止損，感覺盤面波動。外盤從周期上講，本周和下周顯得較為關鍵。建議做多者可在1660-1640區間測試性低吸。做空信號不明顯，入市需謹慎。整體感覺外盤在等待近期消息面的刺激或基本面的變化，所以投資者應耐心觀察不必急于動手操作。

　　滬鋁4月合約報14170元/噸，跌20元。5月收報14190，跌10元。

　　(萬匯期貨禹衛)