☆農(nóng)產(chǎn)品快遞：

　　預(yù)計2-4月中國進口大豆到港達450萬噸

　　芝加哥2月14日消息：一位北京的貿(mào)易商周五在接受采訪時，援引國家糧油信息中心(CNGOIC)最新一期報告稱，預(yù)測03年2-4月其間運抵中國港口的國外大豆將達到450萬噸。

　　報告中稱，二月份大豆進口量將為140萬噸，月均進口量約在150-160萬噸。

　　二月份到三月份運抵中國的大豆大多數(shù)為美國大豆，并且都已獲得了中國國家質(zhì)檢總局發(fā)放的檢疫許可證。

　　CNGOIC稱，目前國家質(zhì)檢總局已經(jīng)放慢了進口許可證的發(fā)放，目前自本年初以來已經(jīng)發(fā)放的許可證總量大約相當于270萬噸。

　　CNGOIC最近一次預(yù)測，中國02/03年度預(yù)計將進口1500萬噸大豆，該數(shù)據(jù)與美國農(nóng)業(yè)部二月份的預(yù)測一致。

　　CNGOIC:02/03年度中國豆粕產(chǎn)量上調(diào)為1755萬噸

　　芝加哥2月14日消息：周五北京方面的消息稱，根據(jù)國家糧油信息中心最新公布的報告顯示，2002-03市場年度(10-9月份)中國豆粕產(chǎn)量預(yù)計可達1755萬噸。這次的預(yù)測值較去年12月份的預(yù)測值增加了31萬噸。2002-03年度中國豆粕進口量預(yù)計僅為1萬噸，出口量為120萬噸，飼料使用量為1520萬噸，后兩個數(shù)據(jù)較前期預(yù)測值沒有發(fā)生變化。

　　2001-02年度中國豆粕產(chǎn)量為1520萬噸，進口2萬噸，出口105萬噸，飼料消費量為1450萬噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部二月份的供需報告預(yù)測中國02-03年度豆粕產(chǎn)量為1827萬噸，較一月份的預(yù)測值增加了39萬噸，預(yù)計出口為100萬噸，與前期預(yù)測值持平。

　　預(yù)計02/03年度中國豆油進口80萬噸

　　芝加哥2月14日消息：一位北京的貿(mào)易商周五在接受采訪時，援引國家糧油信息中心(CNGOIC)最新一期報告稱，預(yù)測02/03市場年度(10月-9月)中國豆油進口將為80萬噸。

　　此次預(yù)測數(shù)據(jù)較02年12月份的預(yù)測降低了20萬噸。預(yù)測02/03年度中國豆油層產(chǎn)量為377噸，較去年12月份的預(yù)測提高了7萬噸。

　　報告中稱，食用消費預(yù)測在340萬噸，而工業(yè)消耗和剩余部分消費將達到65萬噸。

　　01/02年度中國豆油產(chǎn)量為321萬噸，進口37萬噸，食用消費320萬噸，工業(yè)消耗和剩余消費為60萬噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部對中國02/03年度豆油進口量的預(yù)測為90萬噸。

　　如果旱情持續(xù)，美國玉米和大豆單產(chǎn)可能達不到趨勢水平

　　美國數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)2月14日消息：據(jù)DTN谷物分析師喬.卡林周五的報告稱，隨著美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了基礎(chǔ)線預(yù)測報告，下周美國農(nóng)業(yè)部還將發(fā)布展望報告，2003-04年的供需平衡越來越引起人們的興趣。這個話題之所以日益成為人們關(guān)注的焦點是因為大平原和西部玉米產(chǎn)區(qū)大面積出現(xiàn)干旱，如果旱情繼續(xù)，那么玉米和大豆單產(chǎn)可能再次達不到預(yù)估趨勢線水平。

　　卡林稱，他運用趨勢線預(yù)計玉米單產(chǎn)為每公頃141.3蒲式耳，大豆每公頃38.8蒲式耳。去年的玉米單產(chǎn)比趨勢線預(yù)估低了6.7%，大豆低了1.6%。卡林稱，上次玉米單產(chǎn)連續(xù)兩年低于趨勢預(yù)估的時間在1995-97年期間，而大豆則在1988-89年。

　　☆金屬快遞：☆中國銅精礦供應(yīng)嚴重不足明顯，需求依然強勁

　　交易商周四表示，由于銅精礦供應(yīng)嚴重不足，中國許多銅冶煉廠不得不縮減生產(chǎn)。不過，盡管生產(chǎn)商面臨精礦缺乏的局面，他們?nèi)匀环浅Ｏ霃膹妱诺膰鴥?nèi)需求中獲得利潤。到目前為止，中國的冶煉廠還沒有一家表示要減產(chǎn)。實際上，一些大型的產(chǎn)商已經(jīng)公開表示將提高03年產(chǎn)量。

　　對此，一消息靈通貿(mào)易商透露了一些相反的情況。他說：“中國冶煉商沒有足夠的精礦。大多數(shù)冶煉廠無法達到全額產(chǎn)能。目前產(chǎn)能效率大概是設(shè)計產(chǎn)能的50%-80%。”東京一位業(yè)內(nèi)人士表示同意，他說：“我不相信中國銅產(chǎn)商的產(chǎn)量能夠達到設(shè)計產(chǎn)能，不過部分大廠商例外。”

　　中國湖北大冶有色金屬公司至少一名官員對此表示同意。其中一名官員承認目前的確有困難，而且他本人對公司上周早些時候公布03年將生產(chǎn)140,000噸銅的消息表示困惑。“目前生產(chǎn)倒算正常，不過這樣的日子還能繼續(xù)多久呢？”滿臉疑惑的他繼續(xù)說：“在購買原料問題方面遇到了困難。銅精礦大部分來自國外。目前我們打算通過購買廢銅來維系較高的生產(chǎn)水平。”

　　過去幾年里，由于銅價過低，全球銅礦的紛紛關(guān)閉引發(fā)了世界范圍的精礦短缺。

　　對現(xiàn)貨市場嚴重依賴的中國冶煉商目前日子也不太好過，因為他們目前得到的粗

　　加工和精加工的費用(TC/RC)實在少的可憐，大約在20-25美元/噸。而日本冶煉商簽日本冶煉商也是叫苦連天，因為這個加工費用已經(jīng)是十多年以來的最低水平。至于陰極銅市場，貿(mào)易商表示，由于中國預(yù)計第一季度工業(yè)生產(chǎn)將攀升12%(02年第4季度攀升14%)，所以中國國內(nèi)對銅的需求一直熱情未減。一貿(mào)易商表示：“中國貿(mào)易商表示，預(yù)計03年中國將進口更多的精煉銅。02年，盡管國內(nèi)產(chǎn)量攀升到156萬噸，中國銅進口還是攀升了41.4%，達到了118萬噸。上海一貿(mào)易商表示：“需求特別好。也許今年進口將達到130萬噸。”

　　中國鋁業(yè)氧化鋁銷售價格進一步上調(diào)

　　中國鋁業(yè)氧化鋁銷售價格進一步上調(diào)，2003年2月9日上調(diào)至2600元/噸，據(jù)中國有色金屬信息網(wǎng)2月17日報道，中國鋁業(yè)氧化鋁現(xiàn)貨銷售價格于2003年2月9日上調(diào)至2600元/噸。2002年中國電解鋁產(chǎn)量比2001年增長幅度超過25%。全球氧化鋁年產(chǎn)量大約為5000萬噸，其中90%以上已經(jīng)通過長期合同提供給現(xiàn)有電解鋁生產(chǎn)商，只有不足10%的氧化鋁產(chǎn)量提供給現(xiàn)貨市場。因而新增的電解鋁生產(chǎn)所需的氧化鋁，需從現(xiàn)貨市場上購買。

　　智利的Candelaria礦2002年銅產(chǎn)量下降18%

　　由美國的Phelps Dodge公司控股的智利的Candelaria礦周五宣布其2002年精煉銅產(chǎn)量下降18%至199000噸。2003年產(chǎn)量有望達到2001年的水平，即243000噸。

　　N.Hydro稱將在2009年前關(guān)閉20萬噸鋁產(chǎn)量

　　挪威綜合型集團公司Norsk Hydro稱，將在三家不符合環(huán)境標準的工廠關(guān)閉約20萬噸鋁產(chǎn)量---相當于其挪威產(chǎn)能的1/4。

　　一發(fā)言人稱，2006年底前將關(guān)閉Aardal工廠約5萬余噸及Hoeyanger工廠約2萬余噸的產(chǎn)能，而2009年底前Karmoey工廠的12萬噸產(chǎn)能也將被關(guān)閉。Norsk Hydro是世界第三大、歐洲最大鋁業(yè)集團，其總產(chǎn)能約為140萬噸。

　　☆安泰每日交易提示：☆連豆日評:前期頂部壓力凸現(xiàn)后市將窄幅整理

　　周一連豆寬幅震蕩，各合約較上一交易日上漲16——49點不等，成交創(chuàng)1月8日來新高。在CBOT大豆繼續(xù)收高影響下，連豆略高開，主力在周五高點附近再度吸倉并在前市推動期價大幅走高，市場在A309、A311輪番上攻的鼓舞下漲勢如虹，近期A307創(chuàng)出2694新高，新多積極跟進一度促使A311期價快速上漲至漲板附近，但由于前期頂部累計解套盤不少。技術(shù)派新空入市沽壓，多空在增倉對峙中震蕩回落，后市在短多止損的情況下快速回調(diào)到開盤價附近。主力合約A309以帶量的小陽星線收盤，價格高點2680為1月6日到10日當周的成交密集區(qū)，多空在此大打出手并且形成中期頭部，所以今日沖高回落再次確認箱體頂部壓力。從近期的市場熱點看，遠期合約由于相對價位偏低并且距離現(xiàn)在時間遙遠，所以逐步走強，近期合約在現(xiàn)貨穩(wěn)定在2450的情況下進一步上漲乏力。我們認為后市在寬幅震蕩中這一特征還將持續(xù)，考慮到趨勢的延續(xù)性(黃金通道和均線顯示多頭格局)和技術(shù)特征的調(diào)整性(形態(tài)和KDJ指標出現(xiàn)負背離，表明價格將有壓力)的矛盾局面，所以我們認為短線壓力顯現(xiàn)，中期將保持強勢震蕩，建議操作上多單減磅并且少量沽空！(姜興春)

　　鄭州小麥持續(xù)上漲力度不足

　　上周美國CBOT小麥受到低位買盤的繼續(xù)呵護，期價基本接近于340美分/蒲式耳一線，而該點是中期較為重要的阻力位，預(yù)計該點應(yīng)有一時間的爭奪，一旦有效上破那么CBOT小麥上升空間將進一步展開。

　　在受到外盤小麥走高和大連大豆飆升的影響，周一鄭州小麥大多高開高走，并維持短暫膠著后期價快速沖高，并創(chuàng)出春節(jié)后新高，但麥價位于節(jié)前暴跌的起點附近時正恰逢大連大豆價格突然大幅回落，致使小麥市場也難以在高位企穩(wěn)并隨即轉(zhuǎn)頭向下。遠期合約WT309合約當日最高沖至1437，成交量較昨日有所放大，尾市收于1428，當日的日K現(xiàn)圖顯示上影線較長，上方的壓力仍舊不可忽視；而該合約的1440是春節(jié)前兩次未能有效上破的較強阻力位，因此近期該點如果能夠有效突破并企穩(wěn)則仍有走高的表現(xiàn)，否則“三重頂”將導(dǎo)致該合約小麥展開中幅回調(diào)的行情。因此建議投資者暫時短線多單離場觀望，高位空單則可以繼續(xù)謹慎持有。(袁松)

　　期銅日評：真假難變

　　上周五晚倫敦銅獲得支撐，盡管在早盤的交易中期價延續(xù)了前兩個交易日的走勢，在多頭平倉的壓制下繼續(xù)下探，但在1650美元附近價格獲得支撐，并在此基礎(chǔ)上出現(xiàn)回升，終盤價格報收于1665美元附近；日K線表現(xiàn)為一小陽線，從K線組合來看期價在向下調(diào)整的過程中獲得支撐，但由于中短期均線繼續(xù)向下運行，擺動指標也保持向下態(tài)勢，因而從技術(shù)上看調(diào)整的格局依然主導(dǎo)價格的運行。今日滬銅期價跳高開盤，市場交易氣氛繼續(xù)保持溫和增長，單位時間成交量在昨日基礎(chǔ)上出現(xiàn)一定萎縮。開盤后價格延續(xù)了僅一段時間的強勢格局，繼續(xù)向上試探，由此導(dǎo)致國際國內(nèi)的價差進一步擴大，在此情況下預(yù)計銅價將在向上試探的過程中受到壓制。操作上我們認為貫徹逢低吸納的短線策略，應(yīng)注意及時離場，快進快出。(韓月)

　　橡膠日評

　　今日滬膠繼續(xù)走強，各月膠價均早早的封住漲停，成交量極度萎縮，顯示出多頭主力完全掌控了局面，空方則完全失去戰(zhàn)斗力，處于任人宰割的被動狀態(tài)。從基本面情況來來，雖然產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量仍然較少，而汽車的消費大幅增加，周邊市場也都表現(xiàn)強勁，盡管期貨市場本身具有價格發(fā)現(xiàn)功能，現(xiàn)貨市場也在逐步接受并消化上漲帶來的一系列影響，但究竟能否支持橡膠價格在9個月的時間內(nèi)上漲175%并且仍然處于強勢上漲之中，也還是令人有所疑慮，市場中堆積的投機風險也是越來越大。從技術(shù)面來來，膠價仍然處于強勢上漲之中，多方占據(jù)完全主動，各項指標也都顯示膠價的上漲繼續(xù)持續(xù)，明天的交易日將又是一個擴大停板，估計膠價的震幅會加劇，從具體的操作上來看，仍然是逢低做多，不可逆勢而為。(田纓)

　　☆機構(gòu)看市：☆青馬工作室：大豆--寬幅震蕩

　　周一大連大豆寬幅震蕩。龍頭合約七月開盤在2649元/噸，最低價2631元/噸，最高價2694元/噸，收盤2660元/噸。全日成交408480手，持倉231572手，當日增倉9910手。

　　周一連豆進一步向前期高點逼近，但高位的賣盤相當積極，龍頭合約七月合約日線報收帶長上影線的小陽線，反映在前期的多頭套牢區(qū)附近的賣壓相當沉重。短期均線由于尾市的回落而橫向游走，較長期的均線依然保持強勁的上揚態(tài)勢，反映連豆依然處在短期的上揚趨勢之中。從盤中觀察，7月和9月兩合約的當日成交量出現(xiàn)驚人地放大，持倉量也穩(wěn)步增加，說明在前期高點附近，多空的分歧開始加劇。CBOT休市一天，因而在沒有外盤引領(lǐng)的前提之下，連豆的多空雙方的爭執(zhí)仍將繼續(xù)下去。雖然連豆面臨著前期高點的壓制，但趨勢已經(jīng)站在了多頭一方，基本面繼續(xù)保持著偏緊的態(tài)勢，看來做空的一方把看空的預(yù)期提前了一步，而與市場自身的節(jié)奏擦身而過。鐵木認為連豆短期仍將保持震蕩向上的態(tài)勢，還是那句老話，在趨勢自身沒有改變之前，反對逆市沽空。

　　萬匯期貨：銅--高位震蕩,等待走勢明朗

　　今日上海期交所滬銅主力合約5月合約價格與前一交易日結(jié)算價比較上漲120元。早盤以16920元/噸開盤，全天震蕩走高后回落整理。最高16980，最低16850，收盤16920。成交3926手，持倉58536手。6月合約今日也上漲140元，開盤16940，最高17050，最低16910，收盤16990，成交34244手，持倉106386手，持倉略有增加。

　　倫敦市場周五走出下跌后的抵抗陽線，但趨勢上受中期均線支撐，屬震蕩回調(diào)走勢，目前需要確認1650位置的支撐有效性。指標上，目前擺動類指標未走出弱勢區(qū)，暗示做多進場的觀察期仍未結(jié)束，激進者目前只可測試性的小單進場，設(shè)好止損，感覺盤面波動。目前國內(nèi)銅市，做多人氣較旺盛，盤中抵抗下跌勢頭明顯。外盤從周期上講，本周顯得較為關(guān)鍵，如能受到中期支撐后返回1680，相信會有再次上攻的可能存在。目前道指有短期觸底的跡象。如能繼續(xù)反彈，也為倫敦金屬提供了較好的市場氛圍。建議做多者可在1660-1640區(qū)間測試性低吸。做空信號不明顯，入市不宜。

　　滬鋁4月合約報14180元/噸，漲40元。5月收報14180，漲40元。

　　南都期貨：小麥--尚無支持價格上漲的依據(jù)

　　鄭州小麥周一開盤后，即在周邊市場大幅上漲氛圍帶動下迅速走強。主力合約WT307、WT309紛紛創(chuàng)下節(jié)后新高，主力借機紛紛平倉，WT309尾市未能站穩(wěn)1430以上，收盤價為1428，日K線收一長上影的中陽線，表明上方壓力較大。

　　今日鄭麥期價走強，而小麥基本面依舊，尚無支持價格上漲的依據(jù)。但必須注意到節(jié)后期貨市場資金充沛，期貨市場的炒作已經(jīng)不再以基本面為主要題材，資金成為推動價格的主要因素，市場已處在較狂熱的投機氛圍中，這一點不得不引起市場的關(guān)注。操作上，應(yīng)保持一份冷靜，暫以觀望為主。

　　☆市場傳聞：☆國家糧油信息中心的最新一期報告說，受去年較高的價格吸引，今年中國最大的大豆生產(chǎn)省份黑龍江省的豆農(nóng)表現(xiàn)出了較高的大豆種植積極性。預(yù)計本年度黑龍江大豆的種植面積將一改2002年相對較低的水平，甚至可能會超過2001年的水平。不過報告中沒有提供什么詳細數(shù)據(jù)。

　　有傳言稱中國將從阿根廷購買50000噸的豆油。

　　☆期貨天地:☆轉(zhuǎn)基因問題解決后市場目光再次聚焦巴西大豆

　　在中國農(nóng)業(yè)部轉(zhuǎn)基因辦公室同意巴西大豆順利進口中國后，國內(nèi)榨油商和貿(mào)易商紛紛將目光聚焦到巴西大豆身上。對于相對緊缺的中國市場來說，進口巴西大豆已經(jīng)成為國內(nèi)供應(yīng)的主要來源，也毫無疑問地成為連豆市場最為關(guān)注的因素之一。

　　巴西大豆進口時間提前

　　2月12日，國家質(zhì)檢總局取消大豆進口許可等待期限制度，并表示大豆進口商在取得檢疫許可證后可以立即在中國港口卸船。在此之前，進口商在獲得質(zhì)檢總局的進口批準前要等待一個月的時間。顯然，春節(jié)之前國家有關(guān)部門關(guān)于加快巴西大豆進口審批辦理手續(xù)的承諾正在變?yōu)楝F(xiàn)實。如此以來，中國可以提前一個月用上新收獲的巴西大豆。

　　中國有關(guān)部門已經(jīng)從2月8日開始受理巴西大豆進口的申請，按正常時間推算，巴西大豆要在4月底或5月初才能進港，在取消許可證等待制度后，估計第一船巴西大豆在3月底或4月初就能到港。這將激勵中國進口商在3月份采購巴西大豆以替代價格相對較高的美國大豆。巴西大豆每噸比美國大豆便宜12美元。

　　巴西是世界第二大大豆生產(chǎn)國，今年的大豆產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高。剛剛公布的美國農(nóng)業(yè)部2月份世界大豆供需報告預(yù)計2002/03年度巴西大豆產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的5100萬噸，比上個月預(yù)估提高200萬噸，比去年收獲產(chǎn)量提高750萬噸，或者17%。

　　巴西大豆進口節(jié)前為何受阻？

　　去年的中國轉(zhuǎn)基因臨時政策在12月20日到期后，巴西大豆進口遭遇“暫停”。12月20日前，巴西大豆進口是允許使用美國提供的安全證明的，但12月20日后(實際上是從11月初開始，因為進口大豆具有時間差)，中國政府規(guī)定在2003年9月20日前進口的轉(zhuǎn)基因大豆必須具有大豆產(chǎn)地國的安全證明文件，但巴西政府不能提供這一證明，這就是巴西大豆節(jié)前進口受阻的原因。春節(jié)前，中巴兩國經(jīng)過一輪談判，巴西政府最終保證出口至中國的大豆都是傳統(tǒng)的非轉(zhuǎn)基因大豆(為主)，但可以含有轉(zhuǎn)基因成分(從阿根廷流入)。從而使得巴西的進口關(guān)卡能夠在巴西新大豆收獲之前得以通暢。

　　巴西官方并未允許轉(zhuǎn)基因大豆生產(chǎn)，但巴西靠近阿根廷的省份大量非法種植從鄰國阿根廷走私來的轉(zhuǎn)基因大豆。這使得巴西大豆總產(chǎn)中，30%的豆子為轉(zhuǎn)基因大豆，70%為非轉(zhuǎn)基因的傳統(tǒng)大豆。而根據(jù)中國的轉(zhuǎn)基因生物安全管理規(guī)定，對轉(zhuǎn)基因農(nóng)作物的界定使用“定性”的方法，也就是說，即使一批大豆中只有一粒大豆是轉(zhuǎn)基因的，只要被檢驗出來，那么這批大豆也應(yīng)該被定性為轉(zhuǎn)基因大豆。如此以來，在進口混裝的情況下，巴方出口的大豆將大多會被判定為轉(zhuǎn)基因大豆。

　　巴西政府“吃一塹長一智”

　　這次談判，已經(jīng)使得巴西大豆的出口遭受了一定的損失，更為關(guān)鍵的是雖然巴西大豆出口中國的長久問題并沒有解決——我們知道，到今年9月20日，我國轉(zhuǎn)基因生物安全管理條例以及實施細則將正式實施。因此，巴西政府接受這一教訓(xùn)，正在準備調(diào)整本國大豆生產(chǎn)和購銷的布局，以實現(xiàn)非轉(zhuǎn)基因大豆和轉(zhuǎn)基因大豆的分裝、分運(非轉(zhuǎn)基因大豆的進口是不會受到中國政策限制的)。

　　有報道稱，巴西技術(shù)人員一邊對9月20日前出口的大豆進行嚴格管理，比如采用隔離、分運、清倉；一邊將會在04/05年大豆種植開始的時候采取必要措施確保整個大豆生產(chǎn)環(huán)節(jié)的安全性，巴西政府要求豆農(nóng)放棄轉(zhuǎn)基因大豆的種植，以保證向中國出口的正常進行。中國是巴西大豆的第二大客戶，進口量占其年總出口量的三分之一。

　　巴西大豆能否實現(xiàn)分裝、分運

　　在巴西，非轉(zhuǎn)基因大豆和轉(zhuǎn)基因大豆的種植并不是“混種”，而是分片種植的，也就是說靠近阿根廷的省份，如南里奧格蘭德省的豆農(nóng)大多種植從鄰國阿根廷走私來的轉(zhuǎn)基因大豆，而遠離巴阿接壤地的大豆基本都是非轉(zhuǎn)基因的。例如，馬托格羅索是巴西頭號大豆種植省，仍播種傳統(tǒng)的非轉(zhuǎn)基因大豆品種，轉(zhuǎn)基因大豆并不適應(yīng)馬托格羅索的熱帶氣候。這一點，為巴西大豆的分裝提供了便利。但是，由于大豆的出口有許多的環(huán)節(jié)，包括收購、存儲和運輸?shù)鹊龋�哪一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就會影響分裝的實現(xiàn)。比如，在倉儲過程中，如果一個倉位曾經(jīng)儲存過轉(zhuǎn)基因大豆，清倉時沒有清掃干凈，再裝進非轉(zhuǎn)基因大豆時，就有可能使這批大豆中含有轉(zhuǎn)基因的微小成分，從而通過不了中國定性檢驗的關(guān)口。

　　從某種角度上說，對轉(zhuǎn)基因大豆進行定性檢驗而不是定量檢驗，是并不科學(xué)的。但是這一規(guī)則既然已經(jīng)敲定，就很難改變。這使得巴西大豆轉(zhuǎn)基因大豆與非轉(zhuǎn)基因大豆的分倉運輸成為一件風險較大的事情。但是，分裝在理論上仍是有可能做到的，只不過采購成本可能會有所提高，有關(guān)市場人士通過測算認為，將巴西非轉(zhuǎn)基因大豆分開收購、分開存儲，分開裝船，運輸?shù)街袊�的成本價格應(yīng)該比正常進口增加費用100元/噸左右。

　　巴西非轉(zhuǎn)基因大豆離連豆市場有多遠？

　　雖然2001年12月出臺的《出入境糧食和飼料檢驗檢疫管理辦法》規(guī)定進口糧(包含大豆)只能用于生產(chǎn)加工，后來被市場分析人士延伸為進口大豆不能參與期貨交割。但是，大連商品交易所相關(guān)法規(guī)中并未規(guī)定進口大豆不能交割。事實上，2002年老合約的運行過程中，具備安全證書的轉(zhuǎn)基因進口大豆在《出入境糧食和飼料檢驗檢疫管理辦法》出臺后卻仍是允許交割的。黃大豆1號合約的交割規(guī)定中也只作出“轉(zhuǎn)基因大豆不得以標準品或替代品交割”的規(guī)定，并未禁止進口非轉(zhuǎn)基因大豆的交割。事實上，大豆使用企業(yè)將進口的非轉(zhuǎn)基因大豆交割進大連市場并未受到特定的限制(即使萬一將來交易所出臺政策限制巴西非轉(zhuǎn)基因大豆的交割，加工企業(yè)仍可以通過國產(chǎn)大豆與進口大豆的置換操作來實現(xiàn)交割)。

　　如此說來，如果巴西非轉(zhuǎn)基因大豆能夠?qū)崿F(xiàn)部分分裝、分運，對于國內(nèi)黃大豆1號合約來說，不能說不是一種實實在在的壓力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2003年3月至9月進口巴西大豆數(shù)量將達到600萬噸，如果有三分之一為純非轉(zhuǎn)基因大豆，則這200萬噸可以交割的非轉(zhuǎn)基因大豆將對連豆市場多頭資金構(gòu)成巨大的威脅，至少可以改變市場“錢多于貨”的狀態(tài)。

　　南美大豆價格低廉，即使以美盤大豆基準合約一個月來的最高價格575美分計算，進口商事先買定升貼水，可以實現(xiàn)的進口價格不會超過2310元/噸左右。加上分裝費用，巴西非轉(zhuǎn)基因大豆進口理論成本僅為2410元/噸，交割進大連市場總成本不會超過2530元/噸。因此，如果連豆價格超過2700元，而美盤價格仍然徘徊于540—590之間，則巴西非轉(zhuǎn)基因進口大豆就極有可能流入連豆市場。

　　當然，從某種程度上說，如果巴西非轉(zhuǎn)基因大豆可以實現(xiàn)分運，那么黃豆1號合約的交割標的物范圍就會擴大2倍多。巴西大豆的產(chǎn)量預(yù)計為5100萬噸，其中70%的非轉(zhuǎn)基因大豆數(shù)量大致為3500萬噸。這樣一來，黃大豆合約將代表國產(chǎn)大豆和巴西非轉(zhuǎn)基因大豆，總共5000萬噸左右大豆的綜合價格水平。而5000萬噸大豆的市值為1250億元，這一市值大于國內(nèi)小麥或玉米的總市值。那么，黃大豆1號合約則無疑是一個大品種了。