天膠改弦更張遠月逞強

　　就年后行情的預測我們已有一定的了解，當前的期貨行情也基本在各方面因素的影響下走出新的篇章。今日滬膠一改前期行情的格局，遠月合約在六月合約的帶領下齊齊上攻，基本上漲幅都在200元每手，而前期主力五月合約卻在交易規(guī)則的限制下，成交量走低，持倉基本上沒有太大變化。作為新的主力品種，六月合約盡顯強勢，成交量上一度超過了五月合

約，在價位上更是一舉打破前期高位平臺，形成實體帶有上影線的突破格局。而且在下午的行情中，逐步走強，成為市場的新熱點。很明顯提高保證金比例的五月合約把零散的投機盤擋在了門外，使得五月份的成交量銳減，而其中的多空雙方也在運用自己的存量資金相互抵抗著，在這個時候哪一方的資金實力更加雄厚那么，它將笑到最后。尾市的五月合約突然發(fā)力，多空主力突然放量但是價位沒有過高的上升，相反在閉市前幾分鐘的時候，重新挑頭帶領其他合約進行震蕩。使得六月份合約也在尾市跳水。短期平倉盤紛紛涌出。目前看來，短期的震蕩盤也是獲利回吐的表現(xiàn)，作為盤中震蕩而言，不必過多參與，整體的趨勢比較明朗，只是在相對高的價位上進行震蕩會讓投資者相當難受，故我們認為如有空單在手，不妨在進出的頻率上有所加快，近期的升勢不會輕易改變。

　　今日云南現(xiàn)貨標一膠價格為13500元每噸

　　海南現(xiàn)貨標一膠價格為13100元每噸

　　萬匯期貨翟英軍

　　2003年2月11日大豆評述：延續(xù)反彈預計將測試缺口拋壓

　　2003年2月11日大連黃豆5月合約大幅上漲43元，以2570元/噸開盤，全天震蕩走高，最高至2586點，最低2567，收盤2583結束。持倉247428手。總持倉略有下降。成交繼續(xù)放大，共成交123932手。9月合約上漲34元，開盤2540，最高2558，最低2538，收盤2547。持倉256108手，稍有擴大。成交量放大為164674手。11月合約較前一交易日漲23元，收報2347元/噸。

　　據(jù)國家國家糧油信息中心分析預測部提供的情況看，春節(jié)期間，境外公司已陸續(xù)完成巴西大豆臨時進口證明材料準備工作，農(nóng)業(yè)部轉基因辦公室已經(jīng)于2月8日開始正式受理境外公司遞交的巴西大豆臨時進口證明申請。另外，美國大豆到港數(shù)量繼續(xù)出現(xiàn)增長，廠商基本在大豆到港前獲得了進口許可證，據(jù)悉國家質檢總局自1月初以來發(fā)放的進口大豆許可證已累計接近250萬噸。目前我國購買的2002/03美國大豆進口合同已經(jīng)達到600-650萬噸，南美大豆合同已經(jīng)超過700萬噸。其他方面，豆粕鐵路建設基金免征政策未見最新進展，國家計委表示該項政策可能在2月份后期最終出臺，屆時東北產(chǎn)豆粕運達關內(nèi)地區(qū)的數(shù)量將很快出現(xiàn)明顯增長。

　　CBOT黃大豆連續(xù)價格昨日收高8美分/蒲氏耳，收盤報564美分/蒲氏耳，技術意義仍不明顯。但整個圖形顯示7個月的橫盤震蕩需要基本面題材的消息利好刺激才能形成大幅向上突破的技術走勢。因美盤基金持倉較穩(wěn)定，所以估計仍短期震蕩。

　　國內(nèi)預計技術上存在延續(xù)短期反彈可能，直至測試上方5月合約缺口壓力情況。現(xiàn)在情況下不宜強化做多思路，畢竟春節(jié)前后基本面情況對比2003年初相對利空一些。且今年1月13日早盤集合競價幾萬張拋盤壓住跌停板一天，其中有相當一部分是不堅定的多殺多盤出現(xiàn)，歷史少見。上方壓力不能忽略。技術上目前可持有少量已有多單，暫以震蕩市思路處理，短線高位拋出后觀察相對安全。

　　豆粕5月收報1950元/噸，7月1945元/噸。總體略有下跌。從技術角度上看，前期空單可設好止損持有。

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　　滬銅2月11日評述:受倫敦盤影響大幅走高

　　今日上海期交所滬銅主力合約5月合約價格與前一交易日結算價比較大幅上漲380元。早盤跳空高開，以17130元/噸開盤，全天震蕩走高。最高17210，最低17090，收盤17200。成交6068手，持倉61472手。6月合約今日也大幅上漲400元，開盤17170，最高17260，最低17140，收盤17240，成交39778手，持倉100442手。成交量及持倉較前一交易日繼續(xù)放大。

　　倫敦市場場內(nèi)開盤1685美圓/噸，以最高價1717美圓/噸收盤。受俄羅斯鎳廠罷工消息刺激，投機買盤在鋁和鎳期貨市場的大量介入帶動了基本金屬市場整體人氣。

　　從CRB商品期貨加權指數(shù)上看，銅的上漲未來存在向非常態(tài)上漲市場的模型過度的可能。這將會與未來倫敦銅走出的大浪型結構相互印證。但如果從短期技術上看，浪型與動量類的技術指標顯示上漲仍存在著沖高后再次回落的可能性，以此完成一個完整的3浪形式的短期調整浪。另外，倫敦庫存的相關性一定程度上將會限制近期的軋空式連續(xù)上漲。綜合考慮，我們?nèi)越ㄗh前期已有多單持有，繼續(xù)開倉仍須以等待低吸的中長線多頭思路為主。盲目的重倉追高有著難以處理短期回調風險的問題。

　　滬鋁4月合約報14240元/噸，漲230元。5月收報14250，漲250元。滬鋁4月，5月應設計短線多頭策略。

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　　2003年2月11日小麥評述：受其他品種帶動走高

　　2003年2月11日鄭州小麥主力合約9月合約漲10點，以1423元/噸開盤，全天受其他品種上漲帶動溫和震蕩走高，最高1431，最低1418，收盤1430點。總持倉76622手。7月合約漲13點，開盤1302點，最高1313，最低1299，收盤1312，以中陽線報收。總持倉37208手。

　　小麥受其他品種的帶動出現(xiàn)今日小幅上揚，主力合約給人的感覺有些曲高和寡。小麥做市商也似乎希望激勵今天場內(nèi)的多頭氣氛。

　　操作上建議：7，9，11月小麥合約目前仍可設好止贏，謹慎持多。

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