□廣發(fā)期貨吳丁杰

　　近日,中國證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于期貨經(jīng)紀公司接受出資有關(guān)問題的通知》。重新打開了關(guān)閉6年之久的金融企業(yè)以及外資機構(gòu)投資期貨公司的大門。《通知》對投資期貨公司的政策的重大調(diào)整,有望打通證券公司和期貨公司的密切聯(lián)系，實現(xiàn)期貨、證券公司雙贏；期貨公司應該抓住這個難得機遇，建立健全法人治理結(jié)構(gòu),擴大公司規(guī)模,壯大實力,促進期貨市場

的規(guī)范發(fā)展。《通知》對證券公司的影響，主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是密切了證券公司和期貨公司間的聯(lián)系，打通兩者之間的限制和障礙，為下一步金融混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造了一定的條件。二是增加了證券公司投資渠道，增加收入來源，有助于實現(xiàn)多元化經(jīng)營。三是加快證券公司的實現(xiàn)差別化經(jīng)營，有利于證券公司向?qū)�業(yè)化、個性化、金融品種超市化方向發(fā)展。四是有利于證券公司利用一定的資金量通過控股、參股期貨公司，實現(xiàn)更大規(guī)模金融擴張，提高證券公司的資金利用率。五是有利于證券公司為將來金融期貨的推出儲備人才和經(jīng)驗。證券公司可以通過經(jīng)營期貨公司,為以后金融衍生工具的出臺提前作些準備。

　　《通知》的下發(fā)，對我國期貨市場的健康發(fā)展是一個重大利好，其對期貨市場的影響將會非常深遠。一是有利于期貨公司引進新股東，充實期貨公司的資本金，壯大期貨公司的實力。二是有利于期貨公司引進先進的技術(shù)、管理和人才，提高期貨公司的競爭力。三是促進中國期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)整體上一個新臺階。四是促進期貨市場投資者的結(jié)構(gòu)和投資理念的改變。五是為金融期貨的上市作準備。讓運用衍生工具最多的金融機構(gòu)先進入期貨市場,從而為未來業(yè)務(wù)打好基礎(chǔ)。六是在中國加入世貿(mào)之后,加快與世界接軌,先讓外資企業(yè)進入中國期貨市場,為以后中國商品期貨在國際市場上進行交易奠定基礎(chǔ)。《通知》將推動證券、期貨業(yè)加速整合。強勢證券公司與強勢期貨公司合作，將加速期貨公司的優(yōu)勝劣汰與集中化趨勢。期貨公司要做好相應的對策：

　　一是要構(gòu)筑規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。不嚴格實行“決策”、“執(zhí)行”、“監(jiān)督”三權(quán)的分立制衡，一但市場發(fā)生變化，期貨公司很可能會重踏前幾年內(nèi)部管理失控的覆轍。因此要嚴格按照股份公司規(guī)范運作，決策層和管理層嚴格分開，董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層嚴格分開。

　　二是要搞好股權(quán)設(shè)計和規(guī)劃。在重新進行股東時，首先考慮引進證券公司做為大股東，除了能給期貨公司補充資本金外，還會為期貨公司輸送比較成熟的管理經(jīng)驗、風險控制、計算機的軟硬件管理方法、優(yōu)秀的人力資源和優(yōu)質(zhì)客戶等等。同時要考慮引進有現(xiàn)貨背景的企業(yè)，打通期貨和現(xiàn)貨的聯(lián)系。還可考慮做好引進民營企業(yè)和做好員工持股計劃，充分調(diào)動各方面的積極性。

　　三是好人才的吸引和培養(yǎng)。目前期貨界最短缺的不是資金而是人才，目前從事期貨業(yè)并取得從業(yè)資格證書的人員不過萬人，并且學歷和素質(zhì)與其他金融從業(yè)相比普遍偏低。

　　四是加強公司的研發(fā)力量。公司研發(fā)力量的強弱，是市場之所在，也是競爭力的體現(xiàn)，客戶能來交易，我們提供的咨詢相對準確率高，風險小，收益率高，客戶自然會越來越多。將期貨公司的研究力量與證券研究所進行整合,構(gòu)筑一個更為寬廣的研究平臺,使得證券公司和期貨公司給客戶提供的研究報告,都能上一個檔次。要挖掘培養(yǎng)優(yōu)秀人才，培養(yǎng)期貨的品牌分析師。要做好宣傳包裝，提高分析師的知名度。可以依托證券公司的品牌，多方面提高期貨公司研發(fā)力量的知名度。

　　五是要實現(xiàn)IT資源的強化和共享,期貨公司可以充分利用證券公司的電腦網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)人員資源,加強系統(tǒng)維護和軟件開發(fā)。而最重要的是要利用電子手段，大力發(fā)展網(wǎng)上期貨交易。

　　六是做好證券客戶的培養(yǎng)和開拓，實現(xiàn)證券客戶和期貨交易客戶資源的共享，就要充分利用證券營業(yè)網(wǎng)點和工作人員，抓好對證券客戶的期貨交易知識和技巧、投資理念的培養(yǎng)，同時做好潛在客戶的培養(yǎng)和教育,將期貨融入到證券公司的整個銷售渠道之中。可以先主辦巡回期貨投資講座，對現(xiàn)有營業(yè)部員工進行培訓；再利用培訓的員工培訓和開發(fā)客戶。要和各地咨詢機構(gòu)合作，搞好期貨投資者學校工作。可以邀請三大期交所來證券營業(yè)部，對重點客戶進行產(chǎn)品推介。可以利用現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)，推播期貨信息，使證券營業(yè)部客戶同時了解證券和期貨行情、財經(jīng)、交易信息等等。

　　七要制定和完善風險制度。證券公司入主期貨公司，更要做好風險防范。