□本報記者蔣秀娟

　　大商所自1月2日推出新修訂的豆粕期貨合約以來，豆粕期貨交易日趨活躍，成交量與持倉量快速增長，雙雙創出歷史新高。1月13至17日，豆粕成交量達63.1萬手，是當周大豆成交量的26%，呈現出大豆、豆粕期貨品種共同活躍的市場新格局。

　　1月15日，豆粕合約日成交量達到137426手，創出上市以來的新高，1月21日，這一歷史紀錄又被改寫為139546手；1月13日，豆粕合約的持倉量也創出上市以后的最高紀錄，達113592手。從1月2日至21日，豆粕合約的日均成交量超過10萬手(2002年僅為36548手)，日均持倉量達到93017.7手。在14個交易日里，豆粕期貨總成交量為149萬手，總成交額為289.87億元。其中，新豆粕合約(m0308、m0309、m0311)的成交量占豆粕總成交量的30%，持倉量約占豆粕總持倉的52%。

　　業內人士普遍認為，新豆粕合約根據市場的需要，對交易規則做了相應的修改，特別是交割地從大連移至江、浙、滬，并實行滾動交割、跨月交割制度后，給南方大量的套保商提供了避險渠道，為豆粕合約的活躍奠定了基礎。世華財經的一項最新調查則顯示，豆粕合約有望成為今年期貨市場的新亮點。

　　該公司近日對上海、江蘇、浙江、江西、湖南以及成都的飼料加工企業及一些油脂加工企業等進行了調研，調查顯示，由于新豆粕合約較為貼近市場，開始受到投資者越來越多的關注，而大型油脂加工企業的介入更是增加了新豆粕合約的權威性，從而為豆粕合約的活躍打下了堅實的基礎。據他們分析，由于我國豆粕年生產和消費量巨大，各油脂廠豆粕報價與其進口大豆成本直接相關，大豆與豆粕為投資者參與跨品種套利創造了空間，豆粕運作蘊含著豐富的題材。

　　來自大商所的統計數字也表明，自新豆粕合約推出以來，參與交易的投資者數量明顯增加，2003年1月1-21日，參與豆粕期貨交易的機構客戶155個，自然人客戶3965個，客戶總數為4120個，分別較上月增長了46.2%、33.9%、和34.3%。

　　而來自期貨公司方面的信息也顯示，新豆粕合約開始受到投資者的青睞。據深圳中期常務副總裁陳冬華介紹，新豆粕合約推出后，公司的客戶參與的積極性很高，一些糧油企業覺得豆粕合約修改后交易便利，開始投入大量資金參與交易；公司原有的一些投機客戶，看到豆粕期貨開始活躍，也廣泛地參與其中。他認為，新豆粕合約是一個潛力很大的大品種，甚至有望超過大豆期貨。因為，我國大豆每年的產量是1600萬噸左右，豆粕的產量也有1600萬噸左右；黃大豆一號合約代表的是國產非轉基因大豆，而豆粕則不涉及這個問題，因此可以和國際市場聯動；新合約允許循環交割，對套利很方便；豆粕的季節性因素很強，價格波動很大，這些特性決定了豆粕合約的潛力巨大。

　　沈陽中期副總經理劉德峰也認為，大連豆粕新合約的適時推出，具備天時、地利與人和，其發展前景無限。兩周多來的市場交易情況證明了大商所推出的豆粕新合約對投資者具有極大的吸引力。目前，正值世界豆粕市場從26年的歷史大底部反轉走入牛市的時候，因此，無論是產銷商還是期市投資者，各方參與交易的熱情非常高，為豆粕交易的活躍提供了較好的機遇。

　　外高橋期貨的施海則認為，新豆粕合約允許跨月交割，對擴大交易規模大有益處。投資者不僅可以進行跨期套利，跨品種套利，而且進出也非常方便，的確是一個相當不錯的期貨品種。目前豆粕期貨的市場參與面、交易規模等都尚有很大的提高空間，廣泛持續地開展市場推廣活動，進一步提高市場對其的關注程度，在吸引企業進行套期保值的同時，注意吸引投機資金介入，不失為提高豆粕市場流動性的最佳策略。