中航期貨：銅——高位窄幅波動

　　周四晚倫銅再度向高點發起沖擊，雖收盤站于1700美元以上，但多頭在高位的獲利回吐令價格喪失早盤時大多數的漲幅。倫銅早盤高開于1701美元，全日波動區間為1696~1718美元，尾盤收于1702美元。全日場內成交清淡，僅為45475手；持倉增加180手，為218875手；庫存下降275噸至852250噸。鋁市方面，倫鋁表現極其亮麗，引領基本金屬整體走強。鋁價

在突破1400美元整數關口后繼續向上盤升，最高摸至1416美元，創出半年來的新高，終盤以1410美元報收。

　　從技術圖表來看，倫銅昨晚收一根帶16美金上引線的陰線，呈明顯的沖高回落走勢，1700~1720美元一線的阻力強勁。最近三天倫銅均試圖有效跨越1700美元關口，但屢次在此一線受阻且成交量逐漸萎縮的表現在技術上有一定程度上的負面意義。由于空方在此位置的保值拋盤堅決且無大量的空頭止損盤涌出，致使場內成交量連續三天萎縮，而如此小的成交量是不足以表明價格已經有效站穩于1700美元以上并可以繼續向上攀升的。雖然價格受短期均線系統支撐而維持強勢，但技術指標嚴重超買且部分出現背離的情況仍然需要引起我們足夠的重視。由于目前在場內難覓商業性買盤的蹤影，隨著價格持續上揚基金的買入能力卻逐漸陷入衰竭，因此市場向下調整的欲望漸趨強烈，但調整幅度預計有限。

　　基本面方面，美國勞工部周司公布的初領失業救濟人數低于市場預期，但仍較上周增加1.8萬至38.1萬人，失業人數仍相對較高；美國諮商會公布的12月領先指標較11月上升0.1%，為111.3。這是該指標連續第三個月上升。11月調整后為上升0.5%。美國股市低位小幅反彈，道指至收盤上漲50.74點而納指也有27.89點的漲幅，但上述消息均未對基金屬的走勢構成太大影響，基金屬市場依然維持技術性走勢。

　　國內市場方面，滬銅走勢相對溫和，各合約至收盤多數以平盤水準報收。滬銅主力0306早盤小幅高開于17080，由于國內春節長假臨近，而LME銅近日一直在1700美元附近徘徊，致使國內部分多頭出現失望性平倉盤令價格在盤中受挫，銅價最低下探至17030。尾盤時場外價格小幅沖高帶動國內銅價走強，最高摸至17110，終盤以17090報收。全日場內總成交21648手，較昨日減少14000余手；持倉減少近5000張為109748手。

　　操作上，由于現在離春節長假僅有三個交易日時間，而LME銅呈現一定的遇阻回落的傾向，因此建議投資者可部分兌現多頭頭寸，以回避價格出現高位下落的風險。

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