□神華期貨經紀胡慧

　　本周四滬膠多空酣戰。主力合約304、305最高價和最低價相差達600元/噸，總體依然呈現出近強遠弱的態勢。全日總成交量達231446手，305合約的成交量急劇放大為142102手，較昨日增加了98848手，持倉增加11740手至71118手。

　　早盤各合約小幅上攻，主力合約RU305創下近六年來的新高13230元/噸，但RU306合約卻出現疲弱的趨勢，上午11：05率先下跌，不到10分鐘的時間就打至跌停，其它合約紛紛跟隨。受其拖累，RU305最低見12610元/噸，收在12970元/噸，而遠月合約306、307終以跌停價報收。從昨日公布的持倉情況來看，近期合約的大多頭也是排在6月合約的空頭排行第一。不難看出，多頭采用套利的方式鎖定了前期的利潤，RU305合約從幾近跌停的位置，出現了多頭護盤的情況。隨著持倉的不斷增擴，期價重返上揚，技術圖形有所修復。

　　國內方面，海南云南農墾電子商務中心的標準1號膠報價再度走高，日前升至12200—12400元/噸區間，較上周略有放大。現貨市場交易的升溫表明前期市場交易商對12000元/噸價格的認可正在增強，與滬膠主力價差現在是790元/噸。在國際方面：受三大產膠限產提價因素影響，越南也限制橡膠出口，膠源供應日趨緊張，需求依然強勁，產區膠價達到90美分/公斤。雖然東南亞的天膠資源供給從上周起漸漸在恢復正常，但是因為前期上漲過猛，現貨商出現了惜售現象，價格不跌反升。不過近日泰國天膠出口報價也出現滯漲現象，看來供應偏緊的形勢已在好轉。

　　從技術面來看，RU305合約的長期圖形并沒走壞，多頭一直保持絕對控盤的局面。日K線收了一根下影線很長的陰線，移動平均線仍然保持向上的趨勢。但9日KDJ從高位調頭向下，小時K線圖上短期均線已穿透長期均線向下。另外，此輪上漲行情已持續了了十五周，技術指標嚴重超買，有回調的要求。而RU306合約的形態已經走壞，各指標均呈空頭排列。

　　我國面臨春節長假來臨，多單逐步尋機平倉出場。從昨日的盤面觀察，多頭有拉高出貨的嫌疑，預計今日RU305合約仍然會在13000元/噸附近高位振蕩，投資者可適當把握交易機會，尋找短線機會：多單逢高退出，高位可短線放空。

　　今日的行情很關鍵，周線將出現新的形態，據此大家方能判定是否進入調整。如進入調整第一目標位將會在12300元附近，因近期滬膠升溫成為整個期貨市場的熱點所在，行情振蕩較大，中小戶投資者在交易過程中應注意控制風險。