方家喜

　　2002年券商虧損面不斷擴大，許多證券公司紛紛撤并營業部，裁減人員。為此，許多股民急切追問：券商虧損甚至破產，對客戶交給證券公司的交易資金即保證金有沒有影響？中國證監會稽查局的有關人士表示，由于去年初實施了《客戶交易結算資金管理辦法》，股民保證金得到了安全的管理。從稽查方面來看，2002年沒有發現券商挪用客戶保證金的現象

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　　2002年1月1日，中國證監會針對以往券商挪用客戶資金的現象，頒布實施《客戶交易結算資金管理辦法》，規定客戶交易結算資金必須全額存入具有從事證券交易結算資金存管業務的商業銀行，單獨立戶管理。嚴禁挪用客戶交易結算資金。證券公司必須將客戶交易結算資金和其證券自營資金分開辦理，其業務人員、財務賬戶分開，客戶交易結算資金只能在客戶交易結算資金專用存款賬戶和清算備付金賬戶之間劃轉；同時，存管銀行和登記結算公司每月初向證監會報告備案專戶中的保證金余額。證監會有關人員說，這個系統比國外許多國家對保證金的監管更進了一步，有了更高的安全性。

　　據中國證監會資料顯示，在《客戶交易結算資金管理辦法》正式實施以前，券商挪用客戶保證金的現象相當普遍。其中比較突出的有：湖南證券股份有限公司所屬13個營業部1997年至1998年4月，挪用客戶保證金24781.17萬元。廣東證券公司上海江寧路營業部1997年6月18日，挪用客戶保證金964.17萬元。截至2001年3月底，浙江證券挪用客戶交易結算資金總額為6.3億元，主要用于公司自營及償還債務等等。中國證監會2001年上半年對證券公司客戶交易結算資金狀況的調查結果顯示，由于采取了一些措施，101家證券公司有74家已經杜絕了挪用客戶交易結算資金的違規行為，但仍有27家存在挪用現象。面對券商出現虧損和挪用客戶資金現象的存在，股民的擔心有著現實原因，一是如果券商破產會不會把客戶交易資金卷走了事；二是券商虧損是否有可能像以前一樣，挪用客戶資金償還債務，或從事其他投資。而《客戶交易結算資金管理辦法》的出臺和實施，讓股民吃下了一顆定心丸。

　　券商挪用客戶資金不僅給股民，同樣會給整個證券市場造成極大損害。由于投資者的投資行為必須通過證券公司才能完成，證券公司挪用保證金，有時會造成投資者沒有足夠的資金買賣股票，造成投資人對證券市場的信心受損；證券公司出現經營虧損甚至破產，就會造成投資者的資金損失，嚴重時出現擠兌風潮，引發金融危機甚至社會動蕩。因此，《管理辦法》的實施，對整個證券市場的意義也是相當重大的。在原來的保證金存管體制下，保證金與證券公司的經營是捆綁在一起的，即使一家證券公司嚴重違規或者是嚴重虧損，也很難將其驅逐出證券市場，因為這樣做很可能造成投資者的擠兌，引發市場危機。有了《管理辦法》，對于那些害群之馬，證監會可以放心地將其驅逐出去。有了這樣的制度威懾，2002年再沒有出現挪用客戶資金的情況，而以往挪用出去的資金返還情況也較好，對確實無力歸還保證金的證券公司，證監會將采取拍賣其證券營業部或轉移其投資者后依法關閉的措施。

　　據悉，為監督《管理辦法》的實施，證監會在不久前發出了做好證券公司內部控制評審工作的通知，要求會計師事務所對券商的內控制度進行評審。可以認為，券商內部控制評審制度的推行，將與《管理辦法》相配套，使我國證券市場客戶保證金管理逐步形成一個嚴密有效的體系。